Badan Asuransi Simpanan Federal Amerika (FDIC) merilis draf regulasi stablecoin, berdasarkan RUU GENIUS, yang mengusulkan persyaratan terkait cadangan, penebusan, modal, pengelolaan risiko, dan penitipan untuk penerbit yang berada dalam lingkup pengawasan mereka. Selain itu, secara tegas dinyatakan bahwa simpanan cadangan dapat diasuransikan, tetapi stablecoin itu sendiri tidak termasuk dalam cakupan perlindungan. Saat ini, draft ini telah memasuki masa konsultasi publik selama 60 hari.

Inti dari draf ini bukan terletak pada klausulnya sendiri, melainkan pada pemecahan struktur kredit stablecoin.
Dulu, pasar menganggap sebuah asumsi bahwa stablecoin ≈ dolar AS, hanya saja dengan bentuk yang berbeda.
Namun, FDIC kali ini secara langsung menolak persamaan tersebut, mereka hanya mengakui bahwa uang di bank dilindungi, sedangkan di blockchain hanyalah hubungan korelasi.
Ini berarti bahwa stablecoin yang Anda miliki pada dasarnya bukan uang, melainkan sebuah klaim utang terhadap penerbitnya, yang hanya dibungkus dengan blockchain agar dapat diperdagangkan kapan saja.
Jika logika ini benar, perubahan selanjutnya akan sangat langsung: stablecoin tidak lagi sekadar pengganti 1:1, melainkan akan muncul lapisan kepercayaan yang berbeda.
Kualitas cadangan, struktur penitipan, kemampuan pembayaran, variabel-variabel yang sebelumnya diabaikan, akan menjadi inti penetapan harga.
Stablecoin di masa depan akan lebih mirip surat utang jangka pendek, bukan uang tunai.
Lebih dalam lagi, ini sebenarnya juga merupakan batasan pengawasan: mengizinkan stablecoin masuk ke dalam sistem, tetapi tidak mengizinkannya setara langsung dengan simpanan bank.
Karena jika dolar AS di blockchain = simpanan bank terbentuk, basis simpanan bank akan terkikis, dan pusat kepercayaan secara keseluruhan akan bergeser keluar.
Desain FDIC ini dirancang untuk mengunci risiko tersebut sejak awal.
Jadi, dampak dari hal ini bukan hanya menambah beberapa persyaratan kepatuhan, tetapi juga menjelaskan secara tegas sebuah masalah yang selama ini kabur: stablecoin bukan dolar AS, melainkan utang yang mendekati dolar AS.
Ketika kesepakatan ini mulai terbentuk, industri akan beralih dari anggapan bahwa semua sama, menuju penetapan harga yang berbeda-beda.
#稳定币 #Pengawasan Kripto #FDIC #RUU GENIUS