Jadi begini tentang Do Kwon yang kebanyakan orang salah paham. Semua fokus pada kekayaannya sebelum keruntuhan—lebih dari $3 miliar—tapi mereka melewatkan cerita sebenarnya tentang bagaimana satu orang berhasil meyakinkan seluruh pasar bahwa mekanisme yang rusak adalah sebuah kecerdikan.

Latar belakang Kwon terdengar seperti kisah sukses Silicon Valley yang tipikal. Gelar CS dari Stanford, pernah bekerja di Apple dan Microsoft sebagai insinyur perangkat lunak. Kemudian pada 2018 dia mendirikan Terraform Labs dan mengumpulkan dana besar dari investor kripto utama dan venture capital. Pada 2020, dia memperkenalkan UST, stablecoin algoritmik yang diklaim dipatok ke dolar, didukung oleh token LUNA. Kedengarannya solid di atas kertas, kan?

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Sementara orang mengira Korea Selatan benar-benar menggunakan UST secara organik, Terraform secara harfiah membuat transaksi palsu di jaringan mereka. Kwon sendiri menyarankan mereka memproduksi transaksi yang "terlihat nyata" dan berjanji akan "membuatnya tak terdeteksi." Itu bukan inovasi—itu penipuan yang disamarkan sebagai strategi bisnis.

Kepercayaan juga gila. Sebelum semuanya runtuh, Kwon menerima taruhan $1M bahwa Luna tidak akan jatuh. Dia bahkan menawarkan taruhan lain bahwa UST tidak akan kehilangan patoknya. Pria ini bertaruh melawan kejatuhannya sendiri.

Lalu apa yang sebenarnya terjadi pada Mei 2022? Anchor Protocol—yang pada dasarnya adalah mesin yang menjaga UST tetap hidup dengan menawarkan hasil yang sangat tinggi—mulai memotong tingkat pengembaliannya. Orang-orang mulai menarik dana mereka. Mekanisme pembakaran dan pencetakan yang diandalkan Terra untuk menjaga UST tetap stabil? Lambat, buggy, pertukaran mulai memblokir penarikan. Sementara itu, pasokan LUNA semakin terdilusi, harga turun drastis. Saat UST terus kehilangan patoknya, sistem otomatis di Curve mulai menciptakan diskon yang lebih besar lagi, yang justru mempercepat kejatuhan semuanya.

Dalam seminggu, $45 miliar menghilang. LUNA dari pahlawan menjadi nol. Dan kekayaan bersih Do Kwon? Nah, itu cerita yang berbeda sekarang. Stablecoin algoritmik yang seharusnya merevolusi keuangan ternyata hanya disatukan oleh asap, cermin, dan pendiri yang bersedia memalsukan angka. Perdagangan LUNA saat ini sekitar $0,05 memberi tahu Anda semua yang perlu diketahui tentang bagaimana ini berakhir.