Ahli Menjelaskan Apa Arti Pembelian 89.599 BTC oleh Strategi di Kuartal 1 Bagi Harga Bitcoin

Strategi membeli sekitar 89,599 Bitcoin pada kuartal pertama 2026, akumulasi kuartalan terbesar kedua yang pernah tercatat, melakukannya saat Bitcoin sedang berada dalam tren penurunan dan sentimen di seluruh pasar kripto bersifat pesimistis.

Menurut pakar kripto Adam Livingston, pasar masih belum sepenuhnya menilai apa arti kecepatan akumulasi tersebut dalam jangka waktu panjang.

Q1 2026 Mengubah Cara Pasar Membaca Kelemahan

Menurut angka dari laman pembelian Bitcoin-nya, Strategy membeli total 89,599 BTC pada kuartal pertama 2026, sehingga total kepemilikannya menjadi 762,099 BTC. Ini adalah periode kisaran akumulasi terbesar kedua, dan hanya kuartal keempat 2024 yang lebih besar.

Menurut Livingston, jika Strategy mempertahankan kecepatan akuisisi kuartal pertama selama tiga tahun berturut-turut, kepemilikannya akan mencapai 1,84 juta Bitcoin pada April 2029, setara dengan sekitar 2,4 kali lipat kepemilikan saat ini sebesar 762,099 BTC. Proyeksi itu, catatnya, mengasumsikan tidak ada perbaikan dalam kondisi pasar modal dan tidak ada ekspansi dalam permintaan untuk STRC, saham preferen perpetual dengan tarif variabel milik Strategy. Dengan kata lain, itu adalah estimasi batas bawah yang dibangun berdasarkan skenario terburuk.

Grafik yang menyertai unggahan Livingston menunjukkan Strategy membeli 340,983 BTC pada rezim di atas $90.000, dibandingkan 161,326 BTC pada rezim di bawah $50.000, rasio akumulasi dari level tertinggi ke terendah sebesar 2,11x

Rentang tunggal terbesar pada grafik adalah $90.000 hingga $110.000, di mana pembelian yang diungkapkan berjumlah total 297,102 BTC dalam 30 peristiwa, yang menyumbang 39,0% dari seluruh pembelian. Rentang $70.000 hingga $90.000 menyusul dengan 162,805 BTC, lalu rentang di bawah $30.000 dengan 99,030 BTC

Rentang pembelian ini menunjukkan sesuatu yang penting: Strategy tidak paling ekstrem dalam pembeliannya ketika Bitcoin terlihat murah. Strategy justru paling ekstrem ketika Bitcoin sudah mahal dan masih naik.

Bitcoin Itu Sendiri Masih Dinilai Terlalu Rendah

Livingston mengaitkan kisah akumulasi Q1 dengan tesis Bitcoin yang jauh lebih besar dan bagaimana hal itu berhubungan dengan akumulasi Strategy. Bahkan jika Strategy diperdagangkan pada kelipatan 1,0 yang datar terhadap nilai aset bersih, sehingga menghasilkan nol premium imbal hasil BTC, Livingston menghitung harga mNAV 1x perusahaan saat itu sebesar $288 per saham. Namun, hasil nyatanya akan jauh lebih tinggi karena model mengasumsikan harga Bitcoin yang statis.

Jika Bitcoin sekadar kembali ke tren hukum kekuatan jangka panjangnya, yang menempatkan harga mata uang kripto utama pada kisaran target mendekati $360.000 pada akhir 2028, maka seluruh industri kripto sedang sangat meremehkan baik neraca keuangan masa depan Strategy maupun efek lanjutan pada penilaian Bitcoin itu sendiri.

Sebuah perusahaan yang dapat mengakumulasi hampir 90,000 BTC dalam satu kuartal yang sulit dan yang terdorong untuk membeli lebih keras saat harga naik adalah pendorong permintaan yang besar. Jika akumulasi korporasi skala besar seperti itu terus berlanjut bahkan pada kuartal yang lemah dan bahkan meningkat ketika harga pulih, maka pasokan yang tersedia bagi pasar yang lebih luas mungkin terus berkurang dengan kecepatan lebih tinggi daripada yang diperkirakan banyak trader.