Saya sudah mengikuti perjalanan Pi Network, dan ada sesuatu yang layak dibahas di sini. Saat diluncurkan di mainnet pada tahun 2019 dengan model penambangan mobile itu, semua orang sedang heboh. 60+ juta pengguna terdaftar, kan? Itu sangat besar. Tapi inilah bagian di mana kenyataan terasa berbeda dari ekspektasi.

Pergerakan harga menceritakan semuanya. Dimulai sekitar $2.2, membuat orang bersemangat, lalu... harga tersebut tidak bertahan. Sekarang, berdasarkan data terbaru, kita melihat sekitar $0.17 per token, yang jauh di bawah apa yang dipasang oleh para trader OTC sebelum peluncuran mainnet. Banyak orang yang mengira ini akan “moon” ternyata menghadapi kerugian yang cukup berat. Jarak antara sensasi dan performa pasar yang sebenarnya? Itu nyata.

Yang menarik adalah bagaimana EUREX menangani pencatatan. Mereka memilih sesuatu yang disebut “isolation mode” — pada dasarnya, wilayah yang berbeda mendapatkan tingkat akses yang berbeda. Pengguna di daratan Tiongkok tidak bisa memperdagangkannya. US, India, pasar kripto utama lainnya? Pembatasannya mirip. Di satu sisi, Anda bisa memahami mengapa mereka melakukannya. Regulasi kripto global makin ketat di mana-mana, dan bursa mendapat tekanan agar tetap patuh. EUREX mencoba mengelola risiko hukum di berbagai yurisdiksi. Itu masuk akal dari sudut pandang bisnis.

Tapi di sinilah letak gesekannya — banyak pendukung Pi merasa terkunci di luar. Terutama di pasar yang Pi punya basis pengguna yang sangat besar. Orang-orang yang menghabiskan bertahun-tahun di aplikasi penambangan mobile tiba-tiba tidak bisa benar-benar memperdagangkan koin mereka di tempat mereka berada. Itu menciptakan frustrasi yang nyata dan, jujur saja, justru ikut menambah keraguan terhadap seluruh proyek.

Lalu ada kontroversi yang tidak kunjung hilang. Pi Network terus mengatakan bahwa model rekomendasi sosial mereka bukan MLM, melainkan hanya cara mereka menumbuhkan pengguna. Tapi pasar tidak yakin. Kontroversi terkait π tentang potensi dinamika skema piramida telah menghantui proyek ini selama bertahun-tahun. Ini termasuk salah satu hal yang membentuk cara investor memikirkannya, apakah adil atau tidak.

Tantangan inti bagi Pi? Mereka perlu membuktikan bahwa model penambangan mobile itu benar-benar bekerja dalam jangka panjang dan membangun use case yang nyata di atas basis pengguna tersebut. Saat ini, rasanya banyak potensi, tetapi tidak cukup realisasi. Apakah mereka bisa melewati hambatan kepatuhan, memperluas akses perdagangan, dan benar-benar membuat orang menggunakan Pi untuk sesuatu yang bermakna? Itu pertanyaannya.

Dalam jangka panjang, jika mereka bisa bermitra dengan proyek blockchain lain, membuat aplikasi yang benar-benar berjalan, dan menyelesaikan masalah geo-restriction melalui kepatuhan yang tepat, masih ada potensi. Tapi saat ini, Pi terjebak di antara angka pengguna yang sangat besar dan celah kredibilitas yang serius. Apakah mereka bisa menjembatani kesenjangan itu masih sangat terbuka lebar.