Altcoin menunjukkan kekuatan, Solana menarik modal – Apakah ini tahun 2023 kembali terulang?

Ada beberapa tanda kunci yang biasanya memicu reli altcoin.

Untuk memulainya, dengan hampir 60% modal mengalir ke Bitcoin [BTC] selama periode risk-on, altcoin cenderung tetap terbatasi kecuali BTC menembus resistance. Namun, dominasi BTC [BTC.D] sekarang gagal untuk menembus 60%. Ini membuat pasar mulai berspekulasi bahwa koreksi lain mungkin sedang mulai terjadi.

Lihatlah sejarah—Setiap kali BTC.D menyentuh garis resistance (juga disebut Altcoin Accumulation Line), ia berbalik tajam. Pada 2018, BTC.D mencapai 72%+ dan memicu crash. Pada 2021, ia mencapai 73%+ dan menyebabkan crash lainnya. Sekarang, pada 2025, BTC.D telah mencapai 64%+ dan pada saat penulisan, tampak sedang membentuk struktur potensi breakdown.

    AD

Sumber: TradingView (BTC.D)

Namun, bagian yang menarik—reli altcoin 2021 (yang paling bullish yang tercatat, ketika Altcoin Season Index menembus di atas 100) sejajar sempurna dengan terobosan Ethereum [ETH] melawan BTC. Dari sudut pandang teknis, ETH/BTC melonjak lebih dari 212% tahun itu, bertindak sebagai pemicu nyata bagi altseason.

Melompat cepat ke hari ini, ceritanya terlihat berbeda. Hampir tidak ada tanda modal mengalir ke Ethereum. Memang, staking ETH telah mencapai rekor 31,6% dari total supply, tetapi arus keluar ETF yang berkelanjutan membatasi efek dari pengetatan supply tersebut. Hasilnya? Rasio ETH/BTC sudah turun hampir 10% sejauh tahun ini, sehingga reli altcoin yang biasanya dipimpin ETH berada di bawah tekanan.

Namun demikian, peran Solana [SOL] dalam memicu reli altcoin tidak bisa diabaikan. Pada 2023, rasio SOL/BTC menutup tahun dengan kenaikan hampir 300% sementara ETH/BTC turun sekitar 30%. Secara khusus, lonjakan ini bertepatan dengan Altcoin Season Index yang menembus, mendorong altseason yang benar-benar meledak pada awal Q1 2024.

Secara alami, pertanyaannya adalah—apakah kita melihat dinamika serupa yang terbentuk pada siklus ini?

Uang institusional masuk ke SOL saat pengaturan altcoin menguat

Ada beberapa perbedaan penting antara siklus 2023 dan yang sekarang.

Dulu, SOL/BTC menembus, selaras sempurna dengan Altcoin Season Index, dan memicu altseason yang benar-benar meledak. Kali ini, rasio tersebut sudah turun hampir 16%, membuatnya hampir dua kali lebih lemah daripada ETH/BTC—Sebuah tanda bahwa dinamika untuk siklus ini bisa berjalan secara berbeda.

Perbedaan lain yang menonjol adalah aktivitas ETF Solana. Menurut data Lookonchain, arus masuk ETF Solana relatif lebih kuat dibanding Bitcoin dan Ethereum. Dalam 7 hari terakhir, arus bersih Solana berada di -$12 juta. Kecil, tetapi jauh lebih tidak negatif dibanding para pesaingnya.

Sementara itu, arus bersih 1 hari melonjak menjadi +$1,26 juta, yang terkuat di antara ketiganya.

Sumber: Lookonchain

Menariknya, pengaturan serupa mungkin juga sedang terjadi pada level fundamental.

Arus pendapatan yang kuat pada sebuah jaringan secara langsung mencerminkan penggunaannya. Logikanya sederhana. Lebih banyak transaksi berarti biaya yang lebih tinggi dan aktivitas ekonomi yang lebih besar di blockchain. Dalam 24 jam terakhir, Solana telah menarik 2x pendapatan Ethereum, memberikan fondasi yang kuat bagi modal institusional untuk dibangun.

Dengan latar belakang ini, rasio SOL/ETH yang bertahan sekitar 0,04 mulai terlihat signifikan. Namun, untuk reli altcoin yang benar-benar meledak, terobosan dalam SOL/BTC masih menjadi pemicu utama.

Jelas, masih terlalu dini untuk mengatakan bahwa kita mengulang 2023. Namun, jika SOL/BTC mendapatkan momentum sementara BTC.D terus melemah, kita mungkin sedang melihat tanda-tanda awal altseason yang dipimpin SOL, menjadikannya tren kunci yang perlu diperhatikan secara saksama pada minggu-minggu mendatang.

Ringkasan Akhir

• ETH/BTC turun tahun ini, membatasi altseason yang tipikal, sementara SOL baru-baru ini melihat arus yang relatif lebih kuat.
• Terobosan SOL/BTC, dikombinasikan dengan melemahnya BTC.D, dapat menandakan tahap awal reli altcoin yang dipimpin SOL.