Kemarin saat melihat grafik Bitcoin, ada sesuatu yang aneh... Rasio MVRV turun hingga 1.1. Katanya ini adalah level terendah sejak awal tahun 2023. Saat ini Bitcoin bergerak di sekitar $67.000, hampir setengah dari puncaknya di Oktober tahun lalu yang mencapai $126.000.

Alasan mengapa indikator MVRV ini penting adalah karena saat mendekati angka 1.0, biasanya menjadi sinyal dasar dari siklus pasar sebelumnya. Setelah MVRV turun di bawah 1.0 pada awal 2023, nilainya naik lebih dari 500%. Tapi yang menarik adalah puncak dari pasar bullish kali ini tidak setinggi sebelumnya. Pada 2017 dan 2021, MVRV pernah melewati 3.5, sedangkan kali ini berhenti di 2.28.

Data dari Glassnode menunjukkan bahwa para holder jangka panjang baru-baru ini menjual dalam jumlah besar, yang mirip dengan pola distribusi sebelum pasar bottom sebelumnya. Z-Score juga menunjukkan sinyal penjualan besar-besaran. Tapi tidak semua analis menganggap ini sebagai sinyal langsung untuk bottom. Beberapa memperkirakan bahwa bottom sebenarnya bisa terbentuk sekitar kuartal keempat 2026, dengan target harga sekitar 40k–50k dolar.

Memang indikator seperti MVRV memberi sinyal, tapi itu bukan alat prediksi waktu yang pasti. Dalam sejarah, ada yang langsung rebound dari level ini, tapi ada juga yang turun jauh lebih dalam lagi.