Ada investor kripto Andrew Kang yang akhir-akhir ini kembali jadi perhatian saya, dan jujur saja, call ETH-nya dari pertengahan 2024 layak untuk ditinjau kembali sekarang kita sudah masuk April 2026.

Jadi, pada dasarnya, sementara semua orang kehilangan akal atas persetujuan Ethereum spot ETF, Kang adalah salah satu dari sedikit orang yang benar-benar mempertanyakan apakah institusi akan benar-benar peduli. Pendapatnya cukup jelas—dia tidak berpikir ETH akan menarik modal yang mendekati jumlah yang Bitcoin dapatkan. Dia memperkirakan ETF akan menarik kira-kira $0,5B hingga $1,5B dalam enam bulan, dan dia memperingatkan ETH bisa turun ke sekitar $2.400.

Ketika ETF diluncurkan, pasar sedang euforia. Tapi penalaran Kang masuk akal kalau dilihat dari perspektif institusional. Uang TradFi pada dasarnya tidak terlalu peduli dengan hasil staking atau mekanisme DeFi. Mereka menginginkan kesederhanaan dan likuiditas—yang ditawarkan Bitcoin, dan frankly Ethereum tidak. Dia berargumen bahwa institusi akan memandang ETH sebagai aset yang lebih rumit, lebih sulit untuk dinilai.

Apa yang sebenarnya terjadi? Hampir persis seperti yang dia sebutkan. Volume ETH ETF melonjak dalam beberapa minggu pertama, lalu mengering. Sekarang sudah lebih dari setahun, dan arus dana tetap relatif sepi. Target $2.400-nya juga diuji cukup cepat setelah peluncuran.

Yang menarik dari pendekatan Andrew Kang adalah dia tidak bearish terhadap Ethereum untuk jangka panjang. Dia hanya memisahkan pandangan taktis jangka pendeknya dari keyakinan jangka panjangnya. Dia masih melihat potensi ETH sebagai lapisan settlement atau sebagai infrastruktur untuk Web3, tetapi dia realistis bahwa kita perlu menunggu pengembangan use case yang benar-benar terjadi dan adopsi institusional yang lebih dalam.

Dari sisi investasi, lewat Mechanism Capital, dia mendukung proyek-proyek seperti Arbitrum dan 1inch, plus beberapa hal tahap awal. Dia juga memasang taruhan pada memecoin MAGA—logikanya, perhatian adalah komoditas nyata di pasar kripto.

Pelajaran yang lebih luas di sini bukan tentang menyembah panggilan trader tertentu. Intinya, Andrew Kang bersedia melawan sentimen pasar dengan tesis yang spesifik, dan tesis itu terbukti. Dia memisahkan hype dari fundamental. Mau setuju dengan pendapatnya atau tidak, itulah jenis cara berpikir yang layak diperhatikan dalam kripto—terutama saat pasar jadi euforia tentang sesuatu.