Jadi saya telah mengamati pasar akhir-akhir ini dan jujur saja, pertanyaan yang sedang diajukan semua orang saat ini adalah mengapa kripto turun? Angka-angkanya cukup brutal jika dilihat dari gambaran besar. Kita berbicara tentang kerugian yang sangat besar di seluruh pasar—Bitcoin sedang berjuang, Ethereum mendapat tekanan, dan pada dasarnya semua yang lain mengikuti.

Izinkan saya jelaskan apa yang saya lihat. Kerusakan dari crash selama 140 hari itu benar-benar besar—lebih dari 2 triliun hilang. Bitcoin tertekan sekitar 50%, ETH turun 62%, XRP jatuh 56%, BNB turun 57%, dan Chainlink kehilangan 66%. Tapi situasinya menjadi lebih buruk jika melihat altcoin. Solana turun 68%, Cardano jatuh 70%, dan Optimism hampir runtuh 85%. Banyak kapitalisasi kecil benar-benar hancur, beberapa turun 90% atau lebih.

Apa yang benar-benar mendorong ini? Pertama, ada faktor makro. Bitcoin sempat turun di bawah 65K baru-baru ini dengan ketidakpastian tarif yang beredar, dan begitu BTC melemah, semuanya cenderung mengikuti. Begitulah cara kerjanya—ketika aset terbesar tergelincir, pasar lainnya jarang bertahan kuat. Kita juga melihat volatilitas pasar tradisional yang merembet, yang berarti investor menjadi lebih berhati-hati di mana-mana, bukan hanya di kripto.

Lalu ada situasi Ethereum. Vitalik baru saja menjual sejumlah ETH yang cukup besar—sekitar 1.869 token senilai sekitar 3,67 juta—dan penjualan yang terlihat seperti itu selalu menimbulkan kecemasan di pasar yang sudah rapuh. Sejarah menunjukkan bahwa ketika dia memindahkan sebanyak itu sebelumnya, kita sering melihat penurunan harga dua digit mengikuti.

Tapi tunggu, ada lagi yang mempengaruhi sentimen. Ada penyelidikan insider trading besar yang akan datang yang dikabarkan melibatkan salah satu pemain terbesar di dunia kripto, dan ketidakpastian semacam itu tidak pernah membantu pergerakan harga. Plus, ada lebih dari 300 juta token yang akan dibuka kuncinya, yang meningkatkan tekanan pasokan. Ketika pemegang awal mulai keluar saat unlock, itu bisa mendorong harga turun lebih jauh.

Ini yang saya pikir orang-orang lewatkan. Modal sedang berputar keras saat ini. AI menarik perhatian investor dengan cara yang menarik uang dari narasi kripto. Wall Street khawatir tentang hal-hal berbeda sekarang, dan itu mengubah aliran uang.

Jadi mengapa kripto turun? Bukan hanya satu hal—lemahnya Bitcoin, tekanan makro, penjualan ETH besar-besaran, ketidakpastian penyelidikan, unlock pasokan, dan kompetisi dari hype AI semuanya terjadi bersamaan. Itulah badai sempurna. Harga saat ini menunjukkan adanya pemulihan (BTC di 67,6K, ETH di 2,06K), tapi kerusakan sentimen itu nyata dan butuh waktu untuk membangun kembali kepercayaan di pasar seperti ini.