Mengapa Pasar Crypto Menghadapi Tekanan Penjualan yang Baru

Pasar kripto yang lebih luas sedang mengalami peningkatan pengambilan keuntungan, dengan Bitcoin dan altcoin utama mundur dari puncak terbaru. Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $70.78K, naik 4.19% dalam 24 jam terakhir, namun pemulihan ini menyembunyikan kelemahan mendasar yang mendominasi sesi terakhir. Ethereum, XRP, Solana, dan Indeks CoinDesk 20 semuanya menunjukkan pola volatilitas serupa. Peserta pasar tetap sangat berhati-hati, dengan data derivatif mengungkapkan bahwa investor secara aktif membangun posisi lindung nilai daripada menginvestasikan modal baru untuk taruhan bullish.

Penjualan besar kripto mencerminkan interaksi kompleks antara perubahan sentimen, repositioning institusional, dan dinamika sektor tertentu. Sementara mata uang kripto utama berjuang menghadapi momentum bearish, sekelompok aset tertentu—terutama yang terkait dengan infrastruktur kecerdasan buatan—mengikuti jalur berbeda. Fragmentasi dalam kinerja pasar ini menegaskan betapa rumitnya kondisi pasar saat ini.

Lindung Nilai Pasar dan Derivatif Mengungkapkan Kehati-hatian Mendalam

Total open interest futures kripto telah menyusut ke level terendah baru sekitar $93,5 miliar, menandakan bagaimana optimisme dari rebound hari Rabu menguap dengan cepat. Kontraksi tajam ini menunjukkan kecemasan trader tentang memegang posisi long di tengah ketidakpastian arah harga jangka pendek.

Cryptocurrency utama termasuk Bitcoin dan Ethereum mengalami arus keluar modal yang signifikan dari pasar futures. Terutama, penurunan open interest lebih cepat daripada pergerakan harga spot—menunjukkan bahwa peserta institusional mengurangi leverage daripada sekadar mengambil keuntungan sebanding dengan penurunan harga. Tingkat pendanaan perpetual untuk sebagian besar token kapitalisasi besar tetap negatif, menunjukkan bahwa short seller terus mendominasi sentimen pasar.

Di Deribit, bursa derivatif terkemuka, opsi put Bitcoin satu bulan terus diperdagangkan dengan premi 7% di atas call, mencerminkan ketakutan yang terus-menerus akan penurunan lebih lanjut. Ethereum menunjukkan pola serupa. Lebih jauh lagi, spread put Bitcoin—strategi bearish klasik—menyumbang 75% dari total aliran blok selama 24 jam, sementara trader Ethereum mengejar straddle dan spread put untuk memanfaatkan ekspektasi volatilitas.

Perusahaan treasury dan pemegang ETF aktif membeli opsi put dengan strike $60.000 yang berakhir dalam enam hingga 12 bulan, menurut data Deribit. Perilaku ini menunjukkan bahwa investor institusional melihat level harga saat ini sebagai rentan, lebih memilih perlindungan downside daripada posisi risiko-tinggi. Partisipasi dalam futures Bitcoin CME juga menurun, dengan open interest mencapai level terendah tahun 2026.

Analis pasar menekankan pentingnya kehati-hatian. “Investor jangka panjang mungkin mempertimbangkan akumulasi bertahap di dekat zona support daripada menginvestasikan dana besar di resistance,” kata Vikram Subburaj, CEO bursa kripto Giottus.com. Rekomendasi ini mencerminkan konsensus bahwa volatilitas jangka pendek bisa bertahan sebelum pemulihan yang berkelanjutan benar-benar terjadi.

Kinerja Terfragmentasi: Koin Utama Berbeda dari Sektor AI

Sementara Bitcoin, Ethereum, dan Solana masing-masing mencatat kenaikan modest 24 jam—dengan SOL naik +5,76% dan ETH +4,42%—kenaikan ini menyembunyikan tekanan mendasar. XRP menunjukkan pergerakan +3,03%, namun struktur pasar secara keseluruhan tetap condong ke posisi bearish.

Decred (DCR), token yang fokus pada otonomi dan tata kelola terdesentralisasi, menjadi anomali dalam lingkungan yang menurun ini. Meski dibangun berdasarkan prinsip yang berbeda dari platform layer-1 utama, DCR mendapatkan manfaat dari keunggulan struktural. Saat ini token diperdagangkan di sekitar $22,76 dengan penyesuaian -1,51% dalam 24 jam, meskipun tetap jauh di atas level awal tahun setelah melonjak lebih dari 80% selama empat minggu terakhir setelah pembaruan mekanisme treasury pada 8 Februari.

Kinerja luar biasa ini menyoroti bagaimana perubahan naratif dan perubahan tata kelola tertentu dapat sementara memisahkan beberapa aset dari sentimen pasar yang lebih luas.

Token Terkait AI Melonjak karena Optimisme dan Tren Infrastruktur

Sementara mata uang kripto tradisional menghadapi hambatan, token terkait kecerdasan buatan kembali menarik antusiasme investor. Internet Computer (ICP) naik 2,51% ke $2,41, didorong oleh proposal terbaru dari DFINITY Foundation untuk membakar 20% dari pendapatan cloud engine dan oleh sentimen positif setelah pengumuman laba Nvidia.

Mekanisme deflasi dari DFINITY Foundation merupakan perubahan struktural yang bertujuan membuat pasokan token ICP lebih responsif terhadap permintaan nyata dari jaringan. Secara khusus, proposal ini mengalihkan 20% dari pendapatan cloud engine ke pembakaran token, sementara 80% sisanya dialokasikan ke operator node. Ini menggantikan jadwal emisi tetap dengan insentif berbasis kinerja—pergeseran berarti dalam ekonomi token.

Render Network (RENDER) naik 5,93% saat investor beralih ke aset yang diposisikan sebagai alternatif terdesentralisasi untuk infrastruktur cloud tradisional dalam aplikasi AI. Demikian pula, Bittensor (TAO) melonjak 10,79% saat tesis infrastruktur AI yang lebih luas mendapatkan momentum. Kenaikan ini sebagian dipicu oleh antusiasme dari laporan laba Nvidia yang sangat positif, di mana CEO Jensen Huang menegaskan bahwa kemampuan kecerdasan buatan terus berkembang pesat.

Faktor Geopolitik dan Pemicu Harga Jangka Pendek

Lonjakan Bitcoin baru-baru ini ke $70.000 bertepatan dengan pengumuman Presiden AS Donald Trump tentang penangguhan sementara serangan terhadap infrastruktur energi Iran. Perkembangan geopolitik ini sementara mendukung sentimen risiko di pasar kripto. Altcoin termasuk Ethereum, Solana, dan Dogecoin masing-masing naik sekitar 5% setelah berita ini, sementara saham pertambangan terkait kripto melonjak seiring kenaikan indeks saham utama (S&P 500 dan Nasdaq masing-masing +1,2%).

Ke depan, analis menyarankan bahwa harga minyak mentah dan keamanan maritim melalui Selat Hormuz kemungkinan akan menentukan arah Bitcoin selanjutnya. Stabilitas di pasar energi dapat mendukung pengujian kisaran $74.000-$76.000, berpotensi menghidupkan kembali minat risiko. Sebaliknya, penurunan lebih lanjut bisa menekan Bitcoin kembali ke kisaran pertengahan $60.000-an, menguji ketahanan investor lebih jauh.

Kesimpulan Pasar: Mengapa Harga Kripto Mengalami Kesulitan

Fase kelemahan pasar kripto saat ini mencerminkan beberapa tekanan yang bersamaan: lindung nilai institusional, tingkat pendanaan negatif, dan pengambilan keuntungan dari peserta ritel yang menginvestasikan modal selama rally terakhir. Data derivatif secara tegas menunjukkan bahwa peserta pasar mengantisipasi volatilitas yang berkelanjutan dan bersikap defensif daripada ofensif.

Perbedaan antara kripto utama yang berjuang dan token AI yang melonjak menegaskan bahwa tidak semua aset kripto merespons kekuatan pasar yang sama. Kekuatan naratif, perubahan tata kelola, dan dorongan sektor tertentu dapat mengatasi momentum bearish makro untuk aset tertentu.

Bagi investor yang menavigasi lanskap yang terfragmentasi ini, rekomendasi konsensus adalah bersabar dan melakukan entri secara disiplin daripada melakukan akumulasi agresif di level saat ini. Indikator struktural pasar kripto menunjukkan bahwa kehati-hatian institusional kemungkinan akan bertahan sampai muncul pemicu arah yang lebih jelas—baik dari perkembangan makroekonomi, stabilitas geopolitik, maupun perubahan ekspektasi kebijakan moneter Fed.