Bagaimana Crypto Bisa Melampaui Emas Menurut Para Ahli Pantera dan Fundstrat

Perdebatan antara Bitcoin dan emas kembali muncul dengan kekuatan. Dalam sebuah konferensi besar di New York, dua tokoh utama di sektor aset digital menyajikan analisis yang sejalan tentang potensi keunggulan crypto dibandingkan investasi tradisional. Perspektif mereka menimbulkan pertanyaan mendasar tentang penilaian aset dengan pasokan terbatas dalam konteks degradasi moneter global.

Argumen utama: pasokan tetap versus depresiasi

Dan Morehead, CEO Pantera Capital, berpendapat bahwa dalam sepuluh tahun ke depan, bitcoin tidak hanya akan menunjukkan kinerja yang lebih baik daripada emas, tetapi juga akan melampauinya “secara signifikan”. Alasan dia didasarkan pada logika makroekonomi sederhana namun kuat: dengan depresiasi tahunan mata uang fidusia sekitar 3%, selama masa hidup, ini berarti kehilangan 90% dari daya beli.

Diagnosa ini menjelaskan mengapa investor rasional harus mempertimbangkan aset dengan jumlah tetap—baik emas maupun crypto—sebagai lindung nilai penting. Data aliran ETF menunjukkan bahwa masuknya modal ke kedua kategori aset ini seimbang dalam beberapa tahun terakhir, menunjukkan pengakuan yang setara terhadap status safe haven mereka. Emas dan Bitcoin akan bergantian dalam preferensi investor, tetapi crypto memiliki keunggulan struktural: hampir tidak adanya kemungkinan dilusi.

Lebih dari siklus empat tahunan: dinamika baru

Tom Lee, analis terkenal di bidang ini, mempertanyakan asumsi siklus empat tahun yang biasanya digunakan untuk menjelaskan turbulensi pasar terbaru. Diagnosanya berbeda dari penjelasan siklik klasik. Ia menunjuk indikator berbeda: peningkatan aktivitas di Ethereum menunjukkan minat yang tetap terhadap aplikasi desentralisasi, sementara crash crypto Oktober 2025—yang jauh lebih destruktif daripada November 2022—lebih merupakan pembersihan sistemik daripada koreksi siklik.

Elemen-elemen ini menunjukkan bahwa pasar crypto secara bertahap melepaskan pola berulang untuk memasuki fase yang secara struktural berbeda, di mana kematangan infrastruktur dan adopsi institusional mengubah dinamika tradisional.

Misteri adopsi institusional

Sebuah paradoks utama tetap ada: meskipun ada kemajuan terbaru seperti peluncuran ETF Bitcoin, eksposur institusional terhadap crypto tetap kecil. Morehead menyoroti poin penting: manajer aset besar yang mengelola portofolio senilai 100 miliar dolar hampir tidak memiliki posisi di Bitcoin atau crypto. Kepemilikan median sebesar 0,0% di antara investor institusional menjadi penghalang alami terhadap gelembung spekulatif.

Kekurangan adopsi ini membuka peluang luar biasa. Seiring dengan menurunnya hambatan—peningkatan solusi penyimpanan, kejelasan regulasi yang semakin besar, penyederhanaan infrastruktur—aliran ke crypto bisa meningkat secara eksponensial. Blockchain menunjukkan hasil tahunan sebesar 80% selama 12 tahun, dengan korelasi rendah terhadap pasar saham, kombinasi langka untuk kelas aset yang menawarkan pertumbuhan dan diversifikasi secara bersamaan.

Perkembangan lingkungan regulasi

Hambatan regulasi yang dulu menghambat adopsi crypto secara perlahan memudar. Morehead mencatat bahwa “daftar alasan untuk menolak crypto dulu sangat panjang… Hampir semuanya sudah dihapus.” Amerika Serikat melewati titik balik penting, beralih dari kerangka “sangat negatif” menuju posisi yang secara bertahap netral.

Transformasi ini melampaui kerangka regulasi yang ketat. Infrastruktur blockchain secara diam-diam menyatu ke dalam sistem keuangan: stablecoin untuk remitansi internasional, aset tokenized untuk keuangan desentralisasi, neobank yang didukung teknologi blockchain. Lee mengamati bahwa crypto menjadi “secara tak terlihat bagian yang semakin besar dari kehidupan sehari-hari,” dengan pengguna mendapatkan manfaat crypto tanpa harus menyadarinya.

Katalisator masa depan: menuju kompetisi global

Morehead memprediksi beberapa pendorong pertumbuhan masa depan. Hipotesis “perlombaan senjata global” untuk mengumpulkan Bitcoin semakin masuk akal. Pemerintah dan sekutu Amerika Serikat mungkin menyadari bahwa mengkonsentrasikan seribu tahun cadangan ekonomi nasional dalam aset yang bisa diblokir atau dinilai ulang secara sepihak oleh aktor asing adalah strategi yang tidak rasional. Bitcoin, sebagai aset yang tidak bisa dikontrol secara unilateral, menjadi asuransi geopolitik.

Data pasar crypto saat ini

Bitcoin saat ini berada di 70.89K dolar dengan kenaikan +5.13% dalam 24 jam, menunjukkan dinamika positif jangka pendek. Ethereum mencatat kenaikan sebesar +6.32% dalam periode yang sama. Pergerakan ini menandakan pemulihan kepercayaan secara bertahap setelah turbulensi sebelumnya, mendukung narasi para ahli tentang kemampuan crypto untuk pulih dan bangkit lebih kuat setelah setiap krisis.

Perspektif investasi

Kesepakatan yang berkembang di kalangan para ahli menunjukkan bahwa pasar crypto bukan dalam fase valuasi irasional, melainkan awal dari adopsi struktural. Dengan penetrasi institusional yang hampir nol, ruang pertumbuhan tetap besar. Hasil historis blockchain, ditambah dengan katalis regulasi dan geopolitik, membentuk skenario di mana crypto akan mendefinisikan ulang hierarki aset safe haven dalam dekade mendatang.