Apakah DeFi Sudah Mati? CEO Maple Finance Menantang Klasifikasi Industri

Menurut CEO Maple Finance, Sid Powell, batas-batas tradisional yang mendefinisikan keuangan terdesentralisasi sedang cepat menghilang. Saat infrastruktur kredit swasta bermigrasi ke blockchain, lembaga akan berhenti membedakan antara DeFi dan pasar keuangan tradisional, menandai perubahan mendasar dalam cara industri mengkategorikan aktivitas keuangan. Powell berpendapat bahwa apa yang saat ini kita sebut “DeFi” sebagai sektor independen tidak lagi menjadi klasifikasi yang bermakna.

Penggabungan Keuangan On-Chain dan Pasar Tradisional

Teori Powell berpusat pada wawasan penting: pergeseran menuju kredit swasta di blockchain menghilangkan kebutuhan bagi peserta institusional untuk mempertahankan kerangka operasional terpisah. Alih-alih memperlakukan layanan keuangan berbasis blockchain sebagai kategori yang berbeda, lembaga akan mengintegrasikan operasi pasar modal on-chain ke dalam infrastruktur mereka yang sudah ada. Konvergensi ini berarti bahwa semua transaksi keuangan utama—baik yang secara tradisional dilakukan di pasar yang diatur maupun melalui protokol terdesentralisasi—akhirnya akan dieksekusi dan diselesaikan melalui jaringan blockchain.

CEO memproyeksikan bahwa DeFi sebagai sektor mandiri akan berganti menjadi ekosistem keuangan on-chain yang terpadu di mana garis antara terpusat dan terdesentralisasi menjadi tidak relevan. Lembaga akan mengevaluasi peluang berdasarkan efisiensi dan pengembalian daripada perbedaan filosofis antara DeFi dan TradFi.

Tokenisasi Kredit Swasta: Penggerak Pertumbuhan Baru

Meskipun tokenisasi obligasi pemerintah mendapatkan perhatian besar, Powell berpendapat bahwa tokenisasi kredit swasta merupakan mesin utama ekspansi keuangan on-chain. Perubahan ini mencerminkan realitas pasar yang lebih dalam: alokasi modal institusional semakin dioptimalkan untuk aset yang menghasilkan yield yang dapat diakses melalui infrastruktur blockchain, dengan kredit swasta menawarkan pengembalian yang lebih baik dibandingkan instrumen utang publik.

Powell meramalkan bahwa kapitalisasi pasar keseluruhan dari aktivitas keuangan on-chain akan mencapai 1 triliun dolar seiring percepatan transisi ini, menempatkan kredit swasta sebagai penggerak nilai utama dalam ekosistem yang lebih luas ini.

Tonggak 2026: Peristiwa Kredit dan Perluasan Stablecoin

Pandangan Powell untuk tahun 2026 mencakup dua perkembangan penting yang sudah mulai terjadi tahun ini. Pertama, dia memperkirakan bahwa peristiwa gagal bayar kredit on-chain yang terkenal akan terjadi, menjadi ujian stres bagi infrastruktur pinjaman berbasis blockchain dan memicu penyempurnaan protokol serta regulasi yang penting. Kedua, volume pembayaran stablecoin diperkirakan akan melonjak secara dramatis, mencapai 50 triliun dolar dalam throughput transaksi—angka yang akan menunjukkan adopsi besar-besaran sistem penyelesaian berbasis blockchain untuk aliran keuangan arus utama.

Tonggak ini menunjukkan bahwa, apakah DeFi tetap menjadi kategori konseptual atau tidak, infrastruktur yang mendukung pasar modal on-chain sedang menuju skala dan kedewasaan institusional.