Harga Kedelai Mengalami Pemulihan Saat Pedagang Menimbang Sinyal Campuran

Kedelai melakukan pemulihan di tengah hari pada hari Senin, dengan sebagian besar kontrak bulan depan rebound 3 hingga 4 sen dari level terendah sesi awal. Harga rata-rata kas nasional cmdtyView untuk kedelai naik 3 sen menjadi $10,75 1/4, menandai perubahan sentimen pasar setelah awalnya melemah. Pemantulan ini mencerminkan para trader yang menilai ulang fundamental di tengah ketidakpastian kebijakan yang berputar dan sinyal pasokan yang bertentangan dari sumber utama.

Pemulihan Harga di Berbagai Produk Kedelai Utama

Futures bungkil kedelai meningkat lebih tajam, dengan kenaikan berkisar antara 20 hingga 80 sen di bulan depan, sementara futures minyak kedelai melonjak 65 hingga 75 poin. Futures kedelai 26 Maret naik 3 sen menjadi $11,40 1/2, sementara kontrak Mei 26 naik 3 1/2 sen menjadi $11,56 3/4. Futures Juli 26 bertambah 3 1/2 sen menjadi $11,69 1/2. Rentang kenaikan di seluruh kompleks menunjukkan adanya dukungan mendasar meskipun ada kekhawatiran utama.

Pengiriman Ekspor Mengungkapkan Kelemahan yang Persisten

Data USDA dari FGIS menunjukkan tren yang mengkhawatirkan dalam penjualan keluar selama minggu yang berakhir pada 19 Februari. Pengiriman ekspor kedelai mencapai 669.865 MT (24,61 juta bushel), mengalami penurunan 44,9% dari minggu sebelumnya dan kekurangan 23,8% dibandingkan minggu yang sama tahun lalu. China memimpin pembelian tujuan dengan 344.885 MT, meskipun volume tersebut kecil dibandingkan pola musiman biasanya. Meksiko menerima 98.686 MT sementara Mesir mengimpor 52.839 MT. Ekspor tahun pemasaran 2025/26 sejak 1 September hanya mencapai 25,033 MMT (919,8 juta bushel), yang merupakan penurunan 32,2% dari periode yang sama tahun lalu.

Ketidakpastian Pasar Akibat Ketegangan Kebijakan

Putusan Mahkamah Agung hari Jumat yang membatasi kewenangan tarif presiden mengubah kalkulasi bagi para pedagang biji-bijian. Presiden Trump segera mengumumkan tarif blanket 10% berdasarkan Pasal 122 dari Trade Act 1974, dengan masa berlaku 150 hari sebelum kemungkinan meningkat menjadi 15% setelahnya. Latar belakang kebijakan ini menciptakan jendela ketidakpastian yang dapat mengubah permintaan, terutama dari pembeli yang sensitif terhadap harga di Asia dan Meksiko.

Managed Money Menunjukkan Optimisme Hati-hati

Data posisi CFTC menunjukkan bahwa posisi net long managed money bertambah 40.463 kontrak selama minggu 17 Februari, membawa total eksposur net long menjadi 163.611 kontrak. Akumulasi yang stabil ini menunjukkan bahwa trader dana tetap cenderung konstruktif meskipun menghadapi hambatan ekspor, meskipun posisi ini relatif modest dibandingkan rata-rata historis.

Panen Brasil Tertinggal dari Kecepatan Global

Perkiraan panen kedelai Brasil dari AgRural menunjukkan kemajuan yang lebih lambat dari yang diperkirakan, dengan penyelesaian panen baru 30%—mengikuti kecepatan 39% pada periode yang sama tahun lalu. Penundaan pasokan dari Brasil dapat memberikan dukungan tambahan bagi kedelai Amerika Utara, terutama jika permintaan dari China stabil di kemudian hari musim.