#JaneStreet10AMSellOff

Topik yang Anda tanyakan adalah diskusi viral di komunitas cryptocurrency (terutama trader Bitcoin) yang mencapai puncaknya pada Februari 2026. Ini berpusat pada pola harga berulang di Bitcoin di mana harga sering turun tajam sekitar pukul 10:00 pagi Waktu Bagian Timur (Waktu AS), yang kira-kira bersamaan dengan saat pasar saham New York dibuka dan aktivitas perdagangan meningkat.
Pola ini dikenal sebagai "dump pukul 10 pagi," "penjualan pukul 10 pagi," "serangan pagi," atau istilah serupa. Banyak trader ritel dan komentator online menyalahkan sebuah perusahaan perdagangan besar di Wall Street bernama Jane Street karena penyebabnya melalui penjualan besar-besaran yang disengaja.
Apa yang Diklaim Trader Sedang Terjadi
Selama beberapa bulan (terutama dari akhir 2025 hingga awal 2026), Bitcoin sering kali:
Membangun keuntungan selama sesi perdagangan malam/Asia atau Eropa.
Kemudian, tepat sekitar pukul 10:00 ET (Pembukaan pasar AS), mengalami penurunan cepat 2–5% (kadang lebih).
Penurunan ini akan memicu:
Order stop-loss terkena (penjualan otomatis dari trader yang melindungi kerugian).
Panggilan margin dan likuidasi posisi leverage (terutama di bursa kripto dengan leverage tinggi seperti 10x–100x).
Penjualan panik dari trader ritel.
Hasilnya: Harga turun lebih jauh dalam sebuah rantai yang mengguncang "tangan lemah" (pemegang yang gugup), sebelum sering stabil atau pulih kemudian hari.
Tuduhan terhadap Jane Street adalah bahwa mereka menjalankan strategi algoritmik (sistem perdagangan terprogram) untuk menjual sejumlah besar Bitcoin (atau menciptakan tekanan jual) pada waktu yang sama setiap hari perdagangan. Mengapa?
Untuk mendorong harga secara artifisial lebih rendah.
Memicu reaksi berantai likuidasi dan penjualan karena ketakutan.
Membeli kembali Bitcoin (atau mengakumulasi saham dalam ETF Bitcoin spot seperti IBIT dari BlackRock) dengan harga yang lebih murah.
Mengulang setiap hari untuk keuntungan stabil sambil menjaga momentum kenaikan terbatas.
Teori ini meledak karena:
Laporan regulasi (laporan 13F) menunjukkan Jane Street sebagai salah satu pemegang terbesar saham ETF IBIT dari BlackRock — memegang lebih dari 20 juta saham yang bernilai ratusan juta hingga mungkin lebih dari $790 juta pada akhir 2025/awal 2026.
Mereka adalah peserta utama yang diotorisasi (AP) dan pembuat pasar untuk ETF ini, yang berarti mereka menangani penciptaan/pencairan saham ETF dengan membeli/menjual Bitcoin dasar.
Jane Street pernah menghadapi pengawasan sebelumnya (misalnya, pembatasan atau denda di India karena dugaan perdagangan manipulatif dalam derivatif).
Gugatan dari estate kebangkrutan Terraform Labs (terkait dengan keruntuhan TerraUSD 2022) menuduh mereka melakukan perdagangan orang dalam dan mendapatkan keuntungan dari informasi non-publik — berita ini menjadi terkenal secara publik sekitar 23–25 Februari 2026.
Segera setelah gugatan menjadi terkenal:
Penurunan harian pukul 10 pagi yang diduga berhenti (atau menjadi jauh lebih tidak terlihat).
Bitcoin menguat dengan kuat — melonjak dari titik terendah sekitar $62–65K menuju $66–70K dalam waktu singkat, dengan salah satu sesi terbaik dalam beberapa minggu/bulan.
Trader merayakan secara online dengan komentar seperti "algoritma dimatikan," "itu saja yang dibutuhkan," atau "Jane Street mundur setelah terungkap."
Banyak yang merasa waktu ini membuktikan teori manipulasi: tekanan hukum memaksa mereka untuk menghentikan program penjualan yang diduga.
Fakta: Mengapa Pola Ini Ada (Tanpa Perlu Konspirasi)
Analis, peneliti, dan pakar data sebagian besar menolak gagasan bahwa satu perusahaan (bahkan yang besar seperti Jane Street) secara sistematis memanipulasi Bitcoin setiap hari selama berbulan-bulan. Alasan utama dan penjelasannya meliputi:
Mekanisme pembukaan pasar AS — Jendela 9:30–10:30 pagi ET secara alami volatil di semua pasar (saham, kripto termasuk). Ini membawa:
Likuiditas institusional segar dan aliran order.
Reaksi terhadap berita semalam, data ekonomi, atau peristiwa global.
Korelasi dengan indeks saham (Bitcoin sering bergerak bersama Nasdaq/S&P saat trader AS online).
Arbitrase ETF dan penciptaan/pencairan — Perusahaan seperti Jane Street bertindak sebagai perantara. Jika ETF diperdagangkan dengan diskon terhadap harga Bitcoin aktual (misalnya, karena panik penjualan ritel), mereka membeli Bitcoin spot, menciptakan saham ETF baru, dan mendapatkan keuntungan dari selisihnya. Penjualan besar bisa muncul di bursa tetapi sering kali menyediakan likuiditas, bukan dumping jahat.
Pemeriksaan data menunjukkan tidak ada pola konsisten:
Analis (misalnya, dari K33 Research, pakar makro seperti Alex Kruger, dan lainnya) melihat pengembalian Bitcoin per jam.
Dalam jendela 10–10:30 pagi ET selama periode relevan, performa Bitcoin sebenarnya sedikit positif secara rata-rata (misalnya, sekitar +0,9% kumulatif dalam beberapa analisis), bukan secara sistematis negatif.
Pergerakan sering mengikuti aliran ekuitas yang lebih luas atau peristiwa makro, bukan tindakan satu perusahaan.
Bitcoin terlalu besar untuk dikendalikan oleh satu pemain — Dengan kapitalisasi pasar triliunan dolar dan perdagangan global 24/7, tidak ada satu perusahaan pun yang bisa memaksa penekanan berkepanjangan tanpa biaya dan risiko besar. Pola ini memperbaiki diri sendiri (trader antisipasi dan melawannya).
Faktor nyata lain untuk tekanan pagi:
Hedging opsi/futures atau rolling.
Rebalancing portofolio oleh institusi.
Likuiditas semalam yang lebih rendah membuat setiap order jual terlihat lebih besar.
Leverage tinggi di kripto memperkuat volatilitas normal menjadi penurunan dramatis.
"Penghentian mendadak" dan reli setelah gugatan? Kemungkinan kebetulan atau didorong sentimen:
Rasa lega dari tekanan penjualan yang lebih luas.
Dukungan makro atau bounce alami setelah titik terendah.
Trader yang mengikuti narasi (membeli karena mereka percaya "dump" telah berakhir).
Intisari dan Pelajaran
Seluruh diskusi ini adalah badai komunitas crypto klasik: frustrasi nyata terhadap volatilitas intraday + aliran institusional yang terlihat + timing dengan gugatan + lonjakan harga besar = narasi konspirasi viral. Meskipun ukuran Jane Street di ETF menjadikannya target alami untuk disalahkan, bukti kuat menunjukkan bahwa struktur pasar normal (dinamika pembukaan AS, arbitrase, aliran yang berkorelasi) lebih berperan daripada manipulasi terkoordinasi oleh satu perusahaan.
Ini menyoroti bagaimana pasar crypto (terutama dengan leverage tinggi) mengubah peristiwa likuiditas harian menjadi "serangan" dramatis. Trader ritel merasa dipermainkan, tetapi pasar sedang matang dengan keterlibatan Wall Street — yang berarti jendela volatilitas yang lebih dapat diprediksi, tetapi juga likuiditas yang lebih dalam seiring waktu.
Bagi siapa pun yang trading: Hindari melawan noise yang dapat diprediksi seperti pembukaan AS di pagi hari jika Anda leverage. Fokus pada tren yang lebih besar, kelola risiko, dan ingat — dalam pasar yang volatil, kesabaran sering mengalahkan kejar-kejaran setiap penurunan atau kenaikan. Pola ini mungkin memudar seiring bertambahnya data dan peserta yang beradaptasi.