P&L adalah indikator kunci untuk memahami keuntungan dan kerugian Anda dalam perdagangan opsi

P&L adalah dasar analisis hasil perdagangan. Ketika Anda menempatkan kontrak opsi, penting untuk memahami bagaimana keuntungan dan kerugian Anda bergerak di setiap tahap – dari saat membuka posisi hingga menutupnya atau hingga masa berlaku kontrak berakhir. Berbagai jenis P&L dihitung secara berbeda, tergantung pada tahap posisi Anda dan hasil apa yang ingin Anda capai.

Bybit mendukung opsi berbasis USDT, sehingga semua perhitungan dan pembayaran dilakukan dalam stablecoin ini. Dengan memahami bagaimana setiap bentuk P&L bekerja, Anda dapat membuat keputusan yang lebih tepat mengenai manajemen risiko dan optimalisasi strategi perdagangan Anda.

Harga masuk rata-rata: memahami titik masuk aktual Anda

Ketika Anda aktif berdagang, sering terjadi bahwa Anda meningkatkan posisi yang ada dengan menambahkan kontrak baru dengan harga berbeda. Pada saat ini, diperlukan perhitungan harga masuk rata-rata – ini memungkinkan Anda memahami secara tepat di level mana posisi Anda sebenarnya berada.

Bagaimana harga masuk rata-rata ditentukan saat mengakumulasi posisi

Rumus perhitungannya cukup sederhana:

Harga masuk rata-rata posisi = [(volume posisi sebelumnya × harga rata-rata posisi sebelumnya) + (volume transaksi baru × harga transaksi baru)] / (volume posisi sebelumnya + volume transaksi baru)

Contoh praktis: Bayangkan seorang trader membeli 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-48000-C dengan harga masuk 3500 dolar. Kemudian, yakin bahwa harga BTC akan terus naik, dia memutuskan menambah posisi dengan membeli lagi 0,1 BTC pada harga 4000 dolar. Perhitungannya: [(0,1 × 3500) + (0,1 × 4000)] / (0,1 + 0,1) = 3750 dolar. Sekarang, harga masuk rata-ratanya adalah 3750 dolar, bukan 3500 atau 4000.

P&L belum direalisasi: ukuran keuntungan atau kerugian saat ini sebelum posisi ditutup

P&L belum direalisasi (UPL) menunjukkan berapa banyak keuntungan atau kerugian yang Anda miliki saat ini, selama posisi masih terbuka. Ini adalah keuntungan rata-rata yang berubah setiap saat saat harga pasar berfluktuasi. Rumusnya tergantung pada apakah Anda membeli opsi (posisi bullish) atau menjualnya (posisi bearish).

Perhitungan untuk pembeli opsi call dan put

Jika Anda memperkirakan harga aset akan naik, Anda membeli opsi call atau menjual put. Rumus untuk P&L belum direalisasi adalah:

UPL = (harga mark-to-market - harga masuk rata-rata) × volume posisi

Contoh: Trader membeli 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-48000-C dengan harga 3500 dolar. Harga pasar (mark-to-market) naik menjadi 4500 dolar. Keuntungan belum direalisasi: [(4500 - 3500) × 0,1] = 100 USDT. Meskipun posisi masih terbuka, dia sudah melihat potensi keuntungan sebesar 100 dolar.

Perhitungan untuk penjual opsi call dan put

Jika Anda memperkirakan harga akan turun, Anda menjual opsi call atau membeli put. Rumusnya berubah menjadi:

UPL = (harga masuk rata-rata - harga mark-to-market) × volume posisi

Contoh: Trader menjual 0,3 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C dengan harga masuk rata-rata 2600 dolar. Harga pasar naik ke 2800 dolar. Perhitungannya: [(2600 - 2800) × 0,3] = -60 USDT. Pasar bergerak melawan posisi, sehingga mengalami kerugian.

ROI: persentase pengembalian atas investasi Anda

ROI (Return on Investment) menunjukkan seberapa efisien Anda menggunakan modal Anda. Ini membantu membandingkan berbagai posisi dan memahami mana yang memberikan hasil terbaik secara relatif. Perhitungan ROI tergantung pada mode margin yang Anda gunakan.

ROI dalam mode margin silang

Dalam mode ini, ROI dihitung berdasarkan posisi tertentu.

Untuk opsi call: (harga mark-to-market - harga masuk rata-rata) / harga masuk rata-rata

Untuk opsi put: (harga masuk rata-rata - harga mark-to-market) / harga masuk rata-rata

Contoh praktis: Trader membeli opsi 0,1 BTC BTCUSDT-23NOV23-36000-C seharga 4700 dolar. Ketika harga mark-to-market mencapai 4900 dolar, keuntungan belum direalisasi adalah [(4900 - 4700) × 0,1] = 20 USDT. ROI = 20 / 4700 = 0,43%. Ini berarti posisi tersebut meningkat sebesar 0,43% dari investasi awal.

Jika harga bergerak berlawanan, ROI akan negatif. Misalnya, jika trader menjual opsi seharga 4700 dolar dan harga mark-to-market naik ke 4900 dolar, maka ROI = -20 / 4700 = -0,43%.

ROI dalam mode margin portofolio

Dalam mode ini, semua derivatif terhadap aset dasar diperhitungkan:

ROI = keuntungan belum direalisasi dari semua derivatif terhadap aset dasar / margin awal aset dasar

Pendekatan ini memberikan gambaran yang lebih komprehensif karena memperhitungkan interaksi semua posisi Anda terhadap aset tertentu.

P&L tertutup: keuntungan atau kerugian dari penutupan posisi lebih awal

P&L tertutup adalah keuntungan atau kerugian nyata yang Anda realisasikan saat menutup posisi sebelum kontrak berakhir. Berbeda dengan P&L belum direalisasi, angka ini sudah final dan termasuk semua biaya komisi yang dibayar saat membuka dan menutup posisi.

Rumus perhitungan P&L tertutup

Untuk pembeli opsi call dan put: P&L tertutup = (harga transaksi saat penutupan − harga masuk rata-rata) × volume transaksi − biaya komisi (pembukaan dan penutupan)

Untuk penjual opsi call dan put: P&L tertutup = (harga masuk rata-rata − harga transaksi saat penutupan) × volume transaksi − biaya komisi (pembukaan dan penutupan)

Contoh nyata: Harga indeks BTC adalah 44.900 dolar. Trader menjual 0,3 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C dengan harga masuk rata-rata 2600 dolar. Kemudian, saat harga BTC turun ke 44.000 dolar, dia menutup posisi dengan harga mark-to-market 2400 dolar.

Perhitungannya: [(2600 − 2400) × 0,3] − (44.900 × 0,3 × 0,03%) − (44.000 × 0,3 × 0,03%) = 60 − 40,41 − 39,6 = −19,99 USDT. Meskipun posisi secara teknis ditutup dengan keuntungan, biaya komisi mengurangi hasilnya.

P&L saat kontrak berakhir: perhitungan final

Ketika masa berlaku opsi berakhir, dilakukan perhitungan “pengiriman” atau “cash settlement”. P&L ini tidak hanya mencakup selisih harga, tetapi juga premi yang Anda bayar atau terima, serta biaya komisi pengiriman.

Perhitungan untuk opsi call saat berakhir

P&L pengiriman (call) = maksimum(harga pengiriman − harga pelaksanaan, 0) × volume − premi − biaya pembukaan − biaya pengiriman

Perhitungan untuk opsi put saat berakhir

P&L pengiriman (put) = maksimum(harga pelaksanaan − harga pengiriman, 0) × volume − premi − biaya pembukaan − biaya pengiriman

Contoh lengkap: Harga indeks BTC adalah 44.900 dolar. Trader membeli 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-48000-C dengan harga masuk awal 3500 dolar. Saat berakhir, harga pengiriman BTC adalah 52.000 dolar, dan harga pelaksanaan kontrak adalah 48.000 dolar.

Langkah 1. Hitung nilai intrinsik: maksimum(52.000 − 48.000, 0) × 0,1 = 400 USDT

Langkah 2. Hitung biaya komisi saat pembukaan: minimum(0,03% × 44.900, 12,5% × 3.500) × 0,1 = 1,347 USDT

Langkah 3. Hitung biaya pengiriman (asumsi harga pengiriman sekitar 49.000 dolar): minimum(0,015% × 49.000, 12,5% × (49.000 − 48.000)) × 0,1 = 0,735 USDT

Langkah 4. Hitung premi (sebagai pembeli, Anda membayar premi): 0,1 × 3.500 = 350 USDT

Langkah 5. Hitung P&L akhir pengiriman: 400 − 1,347 − 0,735 − 350 = 47,918 USDT

P&L terealisasi: total keuntungan dan kerugian dari posisi yang sudah ditutup

P&L terealisasi adalah total keuntungan atau kerugian dari posisi yang sudah ditutup. Berbeda dengan P&L belum direalisasi yang berfluktuasi setiap saat, P&L terealisasi menunjukkan hasil nyata. Ketika posisi tercatat di profil posisi Anda, P&L terealisasi mewakili hasil kumulatif sejak posisi tersebut diambil.

Rumus P&L terealisasi

REALIZED P&L = jumlah (keuntungan dan kerugian dari posisi tertutup) − biaya komisi (semua pembukaan dan penutupan)

Proses perhitungan dalam skenario nyata

Langkah pertama. Membuka posisi:

Trader membeli 0,4 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C saat harga mark-to-market opsi 2400 dolar, dan indeks BTC berada di 44.000 dolar.

Biaya komisi saat pembukaan = 44.000 × 0,4 × 0,03% = 5,28 USDT

Pada tahap ini, P&L terealisasi posisi adalah −5,28 USDT (biaya komisi yang dibayar).

Langkah kedua. Penutupan sebagian posisi:

Harga indeks BTC naik ke 44.900 dolar. Trader menutup 0,3 BTC dari posisi dengan harga mark-to-market 2600 dolar.

Biaya komisi saat penutupan = 44.900 × 0,3 × 0,03% = 4,041 USDT

Keuntungan dari penutupan bagian ini = (2600 − 2400) × 0,3 = 60 USDT

P&L terealisasi diperbarui = −5,28 + 60 − 4,041 = 50,68 USDT

Langkah ketiga. Membeli kontrak tambahan:

Sekarang trader memiliki 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C. Ketika indeks BTC mencapai 45.000 dolar, dia memutuskan membeli lagi 0,2 BTC dengan harga mark-to-market 2500 dolar.

Biaya komisi saat pembelian baru = 45.000 × 0,2 × 0,03% = 2,7 USDT

P&L terealisasi terbaru = 50,68 − 2,7 = 47,98 USDT

Seperti terlihat, P&L terealisasi terus berubah dengan setiap transaksi baru, mencerminkan hasil kumulatif dari semua tindakan Anda.

Perbedaan utama antara jenis P&L

Memahami perbedaan antara berbagai bentuk P&L sangat penting untuk interpretasi hasil Anda yang benar:

P&L belum direalisasi menunjukkan berapa banyak yang Anda “miliki” saat ini, tetapi nilainya terus berubah. P&L tertutup mengunci hasil saat posisi ditutup lebih awal. P&L terealisasi adalah jumlah kumulatif dari semua transaksi yang sudah selesai. P&L pengiriman dihitung dengan metode khusus saat kontrak berakhir, termasuk nilai intrinsik opsi.

Untuk informasi lebih lengkap tentang struktur biaya transaksi opsi di platform, silakan merujuk ke panduan biaya komisi opsi.