Keyrock: treasurer mempengaruhi harga bitcoin lebih kuat dari Fed - ForkLog: cryptocurrency, AI, singularitas, masa depan

# Keyrock: treasuries mempengaruhi harga bitcoin lebih kuat daripada Fed

“Mesin pencetak uang” tidak selalu secara signifikan mempengaruhi harga aset berisiko — banyak tergantung pada mekanisme distribusi likuiditas baru.

Penerbitan obligasi treasury AS (T-bills) menjadi indikator utama likuiditas yang menentukan dinamika emas digital. Sementara itu, kondisi neraca Fed dan bank sentral lainnya hanya berperan sebagai faktor sekunder, kata para analis dari market maker Keyrock.

Pengaruh T-bills

Menurut data penelitian, perubahan likuiditas global sebesar 1% memicu pergerakan harga mata uang kripto utama sebesar 7,6% dalam kuartal berikutnya. Namun, ahli dari Keyrock, Amir Hadjian, menekankan bahwa tidak semua jenis injeksi keuangan memiliki pengaruh yang sama terhadap aset berisiko tinggi.

Menurut laporan, sejak 2021, korelasi antara penerbitan T-bills dan harga bitcoin mencapai 80%. Sementara itu, indikator penerbitan obligasi pemerintah berfungsi sebagai indikator yang mendahului dengan jeda waktu sekitar delapan bulan.

“Ketika Departemen Keuangan meningkatkan penerbitan surat utang, mereka membiayai pengeluaran yang masuk ke ekonomi nyata, lalu ke aset berisiko seperti bitcoin. Jika penerbitan menurun atau negatif, stimulus fiskal ini akan habis,” jelas Hadjian.

Pengaruh penerbitan T-bills terhadap harga bitcoin dibandingkan dengan metode peningkatan likuiditas lainnya. Sumber: Keyrock. Secara historis, pertumbuhan bersih penerbitan obligasi treasury menjadi indikator awal dari dinamika bitcoin. Modal institusional dan ETF spot mengurangi sensitivitas mata uang kripto utama terhadap perubahan likuiditas sekitar 23%. Meskipun korelasi tetap ada, pengaruh faktor makroekonomi terhadap aset menjadi kurang signifikan.

Kesimpulan ini berbeda dengan pandangan umum yang menyatakan bahwa dinamika emas digital terutama bergantung pada tingkat suku bunga Fed. Para analis memperkirakan bahwa pengaruh penuh dari faktor likuiditas global baru akan tercermin pada harga bitcoin pada akhir 2026 atau awal 2027.

Hubungan antara penerbitan treasuries dan harga bitcoin. Sumber: Keyrock.## Pelunasan utang pemerintah AS dan masuknya likuiditas ke pasar

Para analis dari Keyrock memperkirakan bahwa likuiditas global sedang berada di ambang perubahan besar. Dalam empat tahun ke depan, masa pembayaran sebagian besar utang pemerintah AS akan tiba, dengan total utang yang melebihi $38 triliun.

Departemen Keuangan AS harus melakukan refinancing terhadap beban ini. Karena sebagian besar kewajiban saat ini terbentuk selama periode suku bunga mendekati nol, pinjaman baru akan jauh lebih mahal bagi lembaga tersebut.

Perkembangan penerbitan surat utang treasury AS tahun 2021–2028; para analis memperkirakan peningkatan laju penerbitan. Sumber: Keyrock. Keyrock memperkirakan bahwa AS akan meningkatkan penerbitan surat utang treasury untuk membayar utang negara. Menurut prediksi para analis, pada 2028, volume penerbitan tahunan bisa mencapai $600 miliar–$800 miliar.

Perlu diingat, data terakhir tentang inflasi di AS secara jangka pendek telah menghidupkan kembali harga bitcoin.