Kinerja Penjualan OEM Kuat Woodward Mendorong Lonjakan Pendapatan Q1, Mengalahkan Ekspektasi

Woodward, Inc. (WWD) melaporkan kuartal pertama fiskal 2026 yang luar biasa, didukung oleh momentum penjualan OEM yang kuat di kedua segmen Aerospace dan Industrial. Perusahaan mencatat laba per saham yang disesuaikan sebesar $2,17, meningkat 60,7% secara tahunan yang secara signifikan melebihi Estimasi Konsensus Zacks sebesar 31,5%. Kinerja ini menegaskan kekuatan permintaan di pasar OEM komersial dan pertahanan yang mendorong kinerja perusahaan di tahun fiskal ini.

Pertumbuhan ini meluas ke seluruh pendapatan, dengan penjualan bersih kuartalan mencapai $996 juta, naik 29% dari tahun ke tahun dan melampaui estimasi konsensus sebesar 10,1%. Manajemen menegaskan bahwa perusahaan “menyampaikan kinerja kuartal pertama 2026 yang kuat dan melebihi ekspektasi, mencerminkan pertumbuhan luas dari kedua segmen secara tahunan, didorong oleh permintaan yang kuat dan eksekusi disiplin dari tim global kami.”

Setelah pengumuman, kepercayaan investor melonjak, dengan saham naik 15% dalam perdagangan setelah jam kerja. Dalam dua belas bulan terakhir, saham WWD telah naik 78,3%, secara substansial mengungguli kenaikan industri Peralatan Pertahanan Aerospace sebesar 39,9%—sebuah bukti keberhasilan eksekusi strategis perusahaan dalam menangkap peluang penjualan OEM.

Penjualan OEM Dorong Segmen Aerospace ke Pertumbuhan Mengesankan 29%

Segmen Aerospace muncul sebagai mesin pertumbuhan utama, dengan penjualan bersih meningkat menjadi $635 juta, naik 29% dari tahun sebelumnya. Perluasan ini didorong oleh kekuatan luas di layanan komersial, OEM komersial, dan OEM pertahanan. Terutama, penjualan OEM komersial melonjak 22% dari tahun ke tahun, sementara operasi layanan komersial meningkat 50%—menunjukkan keberhasilan perusahaan dalam menangkap pendapatan layanan dengan margin lebih tinggi selain penjualan OEM tradisional.

OEM pertahanan dan layanan pertahanan juga memberikan kontribusi yang berarti, dengan penjualan naik 23% dan 1%, masing-masing. Meskipun pertumbuhan OEM pertahanan lebih modest secara persentase, kontribusi absolut tetap signifikan mengingat skala segmen tersebut.

Kinerja laba bersih juga sama mengesankannya. Laba segmen mencapai $148 juta, dibandingkan $95 juta setahun sebelumnya—naik 55,8%. Perluasan margin ini didorong oleh realisasi harga yang efektif, komposisi produk yang lebih menguntungkan berkat penetrasi OEM komersial yang lebih kuat, dan volume penjualan yang lebih tinggi. Margin segmen meningkat sebesar 420 basis poin menjadi 23,4%, meskipun perusahaan menyerap investasi yang direncanakan dalam kapasitas manufaktur dan tekanan inflasi yang berkelanjutan.

Segmen Industrial Manfaatkan Peluang OEM yang Beragam

Segmen Industrial menunjukkan momentum yang sepadan, dengan penjualan bersih sebesar $362 juta, meningkat 30% dari tahun sebelumnya. Perluasan ini mencerminkan kekuatan di pasar transportasi, pembangkit listrik, dan minyak & gas. Penjualan industri inti, tidak termasuk dampak dari China on-highway, tumbuh 22%—menyoroti diversifikasi basis penjualan OEM di luar konsentrasi geografis.

Penjualan OEM transportasi terbukti sangat kuat, melonjak 55%, sementara penjualan minyak dan gas naik 28%. Pembangkit listrik tumbuh secara modest sebesar 7%, tetapi ini mencerminkan penjualan bisnis pembakaran tahun sebelumnya. Jika dikurangi divestasi tersebut, pendapatan pembangkit listrik akan berkembang di kisaran pertumbuhan 20-an persen, menandakan kekuatan mendasar dalam permintaan transisi energi.

Laba segmen industri naik menjadi $67 juta dari $40 juta tahun sebelumnya—naik 67,5%. Margin segmen inti mencapai ekspansi sebesar 410 basis poin menjadi 18,5% dari penjualan, didorong oleh realisasi harga yang kuat, volume yang lebih tinggi, dan komposisi produk yang menguntungkan, meskipun menghadapi tekanan dari inflasi.

Peningkatan Profitabilitas dan Kekuatan Keuangan

Margin kotor meningkat secara substansial, naik 480 basis poin dari tahun ke tahun menjadi 29,3%, mencerminkan campuran penjualan OEM dengan margin lebih tinggi dan leverage operasional. Total biaya dan pengeluaran mencapai $827,3 juta, naik 23,3% dari tahun ke tahun—lebih terkendali dibandingkan pertumbuhan pendapatan 29%, menunjukkan disiplin operasional.

EBITDA yang disesuaikan melonjak menjadi $207,8 juta dibandingkan $134,9 juta setahun lalu, menunjukkan leverage operasional yang melekat dalam strategi pertumbuhan perusahaan. Perusahaan juga memperkuat kemampuan penciptaan kasnya, menghasilkan $114,4 juta dalam arus kas operasi selama kuartal ini dibandingkan $34,5 juta tahun sebelumnya. Arus kas bebas mencapai $70 juta dibandingkan $1 juta setahun sebelumnya.

Kenaikan ini didorong oleh permintaan layanan komersial aerospace yang kuat dan pendapatan China on-highway yang lebih tinggi di segmen Industrial, meskipun perusahaan mempertahankan tingkat produksi yang stabil meskipun hari kerja berkurang selama kuartal yang dipersingkat liburan. Pengeluaran modal mencapai $44 juta, dengan manajemen menyatakan bahwa pengeluaran akan meningkat secara signifikan di kuartal-kuartal berikutnya untuk mendukung pembangunan fasilitas Spartanburg dan inisiatif otomatisasi yang berkelanjutan.

Pengembalian Pemegang Saham dan Kesehatan Neraca

Woodward menunjukkan kepercayaan diri dalam jalur pertumbuhannya melalui pengembalian pemegang saham yang kuat. Selama kuartal, perusahaan mendistribusikan $146 juta kepada pemegang saham, terdiri dari dividen sebesar $17 juta dan pembelian kembali saham sebesar $129 juta. Per 31 Desember 2025, perusahaan memegang kas dan setara kas sebesar $454,3 juta, dibandingkan utang jangka panjang sebesar $457 juta, memberikan fleksibilitas keuangan yang substansial.

Manajemen Tingkatkan Panduan Tahun Penuh atas Permintaan OEM yang Berkelanjutan

Berdasarkan eksekusi kuartal pertama yang kuat, Woodward secara signifikan menaikkan panduan fiskal 2026, menandakan kepercayaan manajemen terhadap momentum penjualan OEM yang berkelanjutan. Penjualan bersih konsolidasi sekarang diperkirakan tumbuh 14% hingga 18%, dibandingkan panduan sebelumnya sebesar 7% hingga 12%—peningkatan yang signifikan.

Segmen Aerospace diproyeksikan berkembang 15% hingga 20%, dibandingkan perkiraan sebelumnya 9% hingga 15%, sementara Industrial diperkirakan meningkat 11% hingga 14% dibandingkan ekspektasi sebelumnya 5% hingga 9%. Revisi ke atas ini menegaskan kepercayaan perusahaan terhadap permintaan yang kuat di pasar OEM.

Panduan profitabilitas segmen juga membaik. Segmen Aerospace tetap diperkirakan menghasilkan laba sebesar 22% hingga 23% dari penjualan segmen, sementara laba segmen Industrial diperkirakan sebesar 16% hingga 17% dari penjualan, dibandingkan panduan sebelumnya 14,5% hingga 15,5%. Arus kas bebas yang disesuaikan diperkirakan berkisar antara $300 juta hingga $350 juta.

Manajemen juga mengindikasikan rencana untuk menghentikan bisnis China on-highway pada akhir tahun fiskal, lebih menyederhanakan portofolio dan memperjelas jalur pertumbuhan. Yang penting, panduan laba per saham yang disesuaikan dinaikkan menjadi $8,2–$8,6 dari perkiraan sebelumnya $7,5–$8,0—menunjukkan jalur perusahaan menuju laba yang mencatat rekor.

Peers Industri Laporkan Hasil Campuran di Tengah Momentum Aerospace

Sementara Woodward memimpin di industri aerospace, perusahaan pesaing menunjukkan hasil yang beragam. Teledyne Technologies (TDY) melaporkan laba kuartal keempat yang disesuaikan sebesar $6,30 per saham, melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar $5,83 sebesar 8,1%. Laba bersih meningkat 14,1% dari kuartal tahun lalu yang sebesar $5,52. Total penjualan mencapai $1,61 miliar, mengalahkan estimasi sebesar $1,57 miliar sebesar 2,7%, sementara pendapatan meningkat 7,3% dari tahun ke tahun.

Textron Inc. (TXT) melaporkan laba kuartal keempat yang disesuaikan sebesar $1,73 per saham, sedikit di bawah Estimasi Konsensus Zacks sebesar $1,74 sebesar 0,8%. Namun, laba bersih naik 29,1% dari $1,34 di kuartal tahun lalu. Pendapatan total sebesar $4,18 miliar melampaui estimasi Zacks sebesar $4,14 miliar sebesar 0,8%, dengan pendapatan meningkat 15,7% dari tahun ke tahun.

Hexcel Corporation (HXL) melaporkan laba kuartal keempat yang disesuaikan sebesar $0,52 per saham, cocok dengan angka tahun lalu tetapi melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar $0,50 sebesar 4%. Penjualan bersih sebesar $491,3 juta melampaui estimasi Zacks sebesar $478 juta sebesar 2,7%, sementara pendapatan meningkat 3,7% dari tahun ke tahun.

Thesis Investasi dan Outlook Ke Depan

Kinerja Woodward mencerminkan angin segar struktural yang mendukung perusahaan aerospace dan industri dalam lingkungan saat ini. Eksekusi perusahaan dalam menangkap peluang penjualan OEM, bersama dengan ekspansi margin dan peningkatan penciptaan kas, menempatkannya secara menarik di sektor peralatan pertahanan aerospace.

Zacks Investment Research memberikan peringkat Rank #2 (Beli) kepada Woodward, mencerminkan kepercayaan terhadap kemampuan perusahaan mempertahankan jalur pertumbuhan. Revisi besar ke atas terhadap panduan tahun penuh, didukung oleh momentum penjualan OEM yang terlihat di berbagai pasar akhir, memperkuat tesis bahwa perusahaan berada pada posisi yang baik untuk memberikan pengembalian luar biasa kepada investor di tahun fiskal 2026 dan seterusnya.