Momentum Jalur Penghambat CD38 Regeneron: Bisakah REGN Mengungguli Ekspektasi Q4?

Regeneron Pharmaceuticals menghadapi momen penting dalam laporan laba pada 30 Januari 2026, saat raksasa bioteknologi ini melaporkan hasil kuartal keempat 2025. Investor akan memeriksa apakah portofolio produk yang beragam—yang mencakup terapeutik pernapasan, oftalmologi, dan aset onkologi yang sedang berkembang termasuk kandidat inhibitor CD38—dapat memberikan kejutan laba yang diharapkan.

Ekspektasi konsensus menggambarkan gambaran yang optimis: Wall Street memproyeksikan pendapatan sebesar 3,82 miliar dolar dan laba per saham sebesar 10,56 dolar. Secara historis, Regeneron telah mengalahkan perkiraan laba dalam tiga dari empat kuartal terakhir, dengan rata-rata margin kejutan sebesar 21,81%. Baru-baru ini, perusahaan melampaui ekspektasi laba sebesar 25,32%, menandakan momentum operasional yang kuat menjelang 2026.

Model peramalan kepemilikan kami menunjukkan kemungkinan lain untuk mengalahkan laba. Dengan Earnings ESP sebesar +0,82% (perkiraan konsensus di $10,56 versus perkiraan paling akurat di $10,65 per saham) dikombinasikan dengan Zacks Rank #1 (Strong Buy), peluang untuk mengungguli secara signifikan condong ke arah Regeneron.

Keuntungan Dupixent dan Lonjakan Eylea HD: Penggerak Pendapatan

Mesin keuntungan Regeneron terus berjalan dengan dua pilar: royalti Dupixent yang melambung dan adopsi Eylea HD yang semakin cepat.

Dupixent, yang dikembangkan bersama Sanofi, telah menjadi blockbuster sendiri. Obat asma dan dermatologi ini menjangkau berbagai indikasi yang disetujui—dermatitis atopik, rinosinusitis kronis dengan poliposis nasal, eosinofilik esofagitis, prurigo nodularis, urtikaria kronis spontan, penyakit paru obstruktif kronis, dan pemphigoid bula. Regeneron mengakui bagian keuntungannya dari penjualan global Dupixent melalui perjanjian kolaborasi, dan hasil awal menunjukkan kuartal keempat menandai pertumbuhan laba yang solid lagi. Permintaan yang kuat di semua aplikasi terapeutik diharapkan memperkuat laba bersih Regeneron.

Eylea, obat utama perusahaan di bidang oftalmologi yang dikembangkan bersama Bayer, menghadapi tekanan kompetitif yang meningkat dalam beberapa kuartal terakhir akibat terapi pesaing seperti Vabysmo. Penjualan Eylea di AS turun menjadi 577 juta dolar di kuartal keempat. Namun, strategi balasan Regeneron mulai membuahkan hasil. Formulasi baru Eylea HD (dosis lebih tinggi) meraih 506 juta dolar dalam penjualan di AS selama periode yang sama, menunjukkan transisi pasien yang mulus dan mengimbangi sebagian besar hambatan pendapatan dari waralaba ini.

Pada November 2025, regulator memperluas manfaat terapeutik Eylea HD. FDA menyetujui formulasi injeksi 8 mg untuk edema makula setelah oklusi vena retina, dengan interval dosis yang fleksibel hingga setiap delapan minggu. Dukungan regulasi ini diharapkan terus mendukung adopsi Eylea HD hingga 2026 dan seterusnya.

Ekspansi Onkologi: Obat Target CD38 Dorong Pertumbuhan Baru

Selain bidang pernapasan dan oftalmologi, Regeneron secara agresif membangun waralaba onkologi yang dirancang untuk mengurangi ketergantungan pada Eylea dan menciptakan aliran pendapatan baru. Keahlian imunologi perusahaan menempatkannya dengan baik di malignansi hematologis, terutama melalui terapeutik yang diarahkan ke CD38.

Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt), inhibitor CD38 baru yang menargetkan multiple myeloma yang kambuh/refrakter, mewakili ujung tombak strategi onkologi Regeneron. Obat ini mendapatkan persetujuan percepatan dari FDA dan juga diotorisasi di Uni Eropa untuk mengobati dewasa dengan multiple myeloma setelah minimal tiga garis terapi sebelumnya. Inhibitor CD38 telah muncul sebagai pilar penting dalam paradigma pengobatan myeloma modern, dan masuknya Regeneron ke ruang ini menegaskan komitmennya terhadap kanker hematologis. Mekanisme penargetan CD38 menawarkan potensi sinergis saat dikombinasikan dengan terapi myeloma yang ada, menempatkan Lynozyfic sebagai tambahan yang berarti dalam arsenal pengobatan.

Ordspono (odronextamab), yang mengatasi limfoma folikular yang kambuh/refrakter dan limfoma sel B besar difus, juga mendapatkan persetujuan di UE, memperkuat portofolio onkologi. Sementara itu, Libtayo terus naik daun dalam indikasi kanker kulit non-melanoma. Perluasan label baru-baru ini di Eropa untuk terapi karsinoma sel skuamosa kulit adjuvan (CSCC) mencerminkan persetujuan FDA sebelumnya, memperluas potensi pasar obat ini. Analis memperkirakan Libtayo akan menghasilkan sekitar 482 juta dolar dalam penjualan kuartal keempat, didorong oleh permintaan yang meningkat dan ekspansi geografis.

Perkiraan Laba dan Sinyal Investasi

Kinerja laba bersih Regeneron juga akan mendapat manfaat dari alokasi modal yang disiplin. Pada Februari 2025, manajemen mengotorisasi program pembelian kembali saham sebesar 3,0 miliar dolar, dengan sisa sebesar 2,156 miliar dolar yang tersedia per 30 September 2025. Inisiatif buyback ini diharapkan memberikan dorongan kecil terhadap laba per saham, mengimbangi potensi penurunan margin dari peningkatan investasi R&D terkait kemajuan pipeline.

Biaya operasional diperkirakan meningkat di kuartal keempat karena percepatan pengembangan obat, namun kombinasi dari keuntungan Dupixent yang lebih tinggi, adopsi Eylea HD yang kuat, dan pendapatan onkologi yang muncul seharusnya lebih dari cukup untuk mengimbangi. Dalam 12 bulan terakhir, saham Regeneron naik 12,2%, sedikit tertinggal dari kenaikan industri farmasi yang sebesar 17,1%—menunjukkan potensi kenaikan jika laba memenuhi atau melebihi ekspektasi.

Investor yang memantau perkembangan inhibitor CD38 dan tren pasar onkologi akan mengamati dengan seksama. Untuk perusahaan yang sedang bertransisi dari ketergantungan pada satu waralaba menjadi kekuatan farmasi yang beragam, hasil kuartal keempat 2025 akan menjadi sinyal apakah pergeseran strategi Regeneron mulai mendapatkan momentum.

Momentum Saingan Perbandingan

Beberapa pesaing juga menunjukkan kombinasi positif Earnings ESP dan peringkat Zacks yang kuat:

Veracyte (VCYT) memiliki Earnings ESP sebesar +7,98% dan Zacks Rank #1. Perusahaan diagnostik ini telah mengalahkan laba dalam semua empat kuartal terakhir, dengan rata-rata kejutan sebesar 45,12%. Saham Veracyte telah melonjak 62,6% dalam enam bulan terakhir.

Amneal Pharmaceuticals (AMRX) memiliki Earnings ESP sebesar +11,77% dan Zacks Rank #2. Perusahaan ini mengalahkan laba dalam tiga dari empat kuartal terakhir dengan rata-rata kejutan sebesar 22,4%. Saham AMRX naik 71% dalam enam bulan terakhir.

Novartis (NVS), yang akan melaporkan hasilnya pada 4 Februari 2026, memiliki Earnings ESP sebesar +1,16% dan Zacks Rank #3, dengan catatan mengalahkan laba dalam tiga dari empat kuartal terakhir dengan rata-rata kejutan sebesar 4,55%.