Kesempatan Chip Memori ASML Muncul sebagai Penggerak Pertumbuhan Utama untuk 2026

Produsen peralatan semikonduktor yang berbasis di Belanda, ASML, baru-baru ini melaporkan kinerja kuartal keempat yang mengesankan yang menandakan momentum yang kuat menjelang 2026. Pendapatan perusahaan meningkat sebesar 29% secara tahunan, menutup tahun penuh di mana penjualan bersih naik menjadi 32,7 miliar euro, naik 15% dari tahun sebelumnya. Sementara laba per saham mencapai 7,35 euro, melampaui kinerja tahun sebelumnya, para investor mengambil pendekatan yang hati-hati karena saham baru saja mengkonsolidasikan setelah kinerja kuat di tahun 2025.

Di balik headline terdapat cerita yang lebih menarik: sistem chip memori sedang memposisikan diri sebagai katalis penting untuk lintasan pendapatan perusahaan. Dengan pesanan bersih tertinggi sebesar 13,2 miliar euro hanya di kuartal keempat, ASML memasuki 2026 dengan backlog yang substansial sebesar 38,8 miliar dolar. Rangkaian pesanan yang belum terpenuhi ini diterjemahkan ke dalam proyeksi penjualan bersih antara 34 miliar euro dan 39 miliar euro untuk seluruh tahun, mewakili pertumbuhan sekitar 12% di titik tengah.

Pendapatan Kuartal Keempat yang Kuat Mengungkapkan Sinyal Permintaan yang Kuat

Data keuangan ini menegaskan kepercayaan investor terhadap posisi strategis ASML. Pesanan bersih kuartal perusahaan tidak hanya memecahkan ekspektasi analis tetapi juga menunjukkan percepatan permintaan dari produsen chip di seluruh dunia. Penjualan bersih sepanjang tahun mencapai 32,7 miliar euro, mencerminkan kebutuhan yang berkelanjutan akan peralatan produksi semikonduktor canggih.

Salah satu metrik yang sangat menunjukkan: sekitar 56% dari pesanan bersih kuartal keempat dialokasikan untuk sistem memori, sementara sistem logika menyumbang 44% sisanya. Perubahan komposisi ini mencerminkan pergeseran yang nyata menuju solusi manufaktur yang berfokus pada memori. Komposisi buku pesanan ASML mengungkapkan bahwa pasar semakin bertaruh pada perluasan kapasitas memori sebagai vektor pertumbuhan utama.

Sistem Memori dan EUV: Infrastruktur di Balik Pertumbuhan AI

Mesin litografi ultraviolet ekstrem (EUV) canggih ASML yang menjadi mesin penggerak utama permintaan ini. Sistem khusus ini menyumbang 7,4 miliar euro dalam pesanan bersih kuartal keempat dan sangat penting untuk memproduksi chip memori mutakhir yang digunakan oleh klien utama seperti Micron Technology. Teknologi EUV memungkinkan produsen mencetak sirkuit semikonduktor dengan presisi yang belum pernah terjadi sebelumnya, sebuah kemampuan yang penting untuk memproduksi arsitektur memori padat yang dibutuhkan oleh beban kerja komputasi modern.

Konvergensi beberapa kekuatan pasar menjelaskan permintaan yang tinggi terhadap sistem memori ini. Ekspansi pusat data terus berlangsung dengan percepatan, didorong oleh pembangunan infrastruktur AI dan permintaan komputasi awan. Pada saat yang sama, produsen memori semakin mengadopsi konfigurasi memori akses acak dinamis (DRAM) dengan lapisan EUV tambahan, memungkinkan kinerja yang lebih tinggi dan kapasitas yang lebih besar. Memori bandwidth tinggi dan sistem memori double data rate (DDR) mengalami permintaan yang sangat tinggi, dengan kendala pasokan yang diperkirakan akan bertahan setidaknya hingga 2026.

Pandangan CEO Christophe Fouquet tentang Pasar Memori

Selama panggilan konferensi pendapatan ASML, CEO Christophe Fouquet menyampaikan pandangan yang sangat optimis tentang trajektori sistem memori. Ia menggambarkan permintaan untuk memori bandwidth tinggi dan sistem DDR sebagai “sangat kuat,” dengan pasokan tetap terbatas hingga tahun depan. Fouquet menyoroti beberapa faktor yang bersinergi mendorong trajektori ini, terutama menekankan bagaimana penambahan kapasitas pusat data dan investasi infrastruktur terkait AI mendorong permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Pengamatan yang sangat menonjol dari Fouquet berkaitan dengan pergeseran struktural dalam segmen memori: “Ini adalah semacam apa yang saya sebut badai sempurna karena ketika datang ke EUV, kemungkinan besar pangsa DRAM akan meningkat seiring waktu.” Ia melanjutkan, “berdasarkan semua pekerjaan yang kami lakukan dengan diskusi pelanggan, kami tidak melihat dinamika ini berhenti… kami harus mendapatkan manfaat dari itu di tahun-tahun mendatang.” Penilaiannya menunjukkan bahwa kombinasi permintaan AI, modernisasi infrastruktur, dan transisi teknologi menciptakan angin sumbat selama beberapa tahun untuk segmen bisnis yang berfokus pada memori ASML.

Penilaian dan Potensi Jangka Panjang Memberatkan Kinerja Jangka Pendek

Meskipun narasi pertumbuhan yang menarik ini, saham ASML baru-baru ini mengalami penurunan kecil, dengan saham turun sekitar 2% selama sesi perdagangan terakhir. Beberapa faktor tampaknya membatasi antusiasme investor dalam jangka pendek. Perusahaan diperdagangkan dengan rasio valuasi sebesar 55 kali laba, sebuah premi yang mencerminkan ekspektasi pertumbuhan. Selain itu, ASML mengumumkan pengurangan tenaga kerja yang mempengaruhi sekitar 1.700 karyawan, sebuah langkah strategis yang dirancang untuk menyederhanakan operasi sekaligus meningkatkan investasi dalam rekayasa dan inovasi. Beberapa investor mungkin melihat restrukturisasi ini dengan skeptisisme jangka pendek meskipun alasan efisiensi jangka panjang.

Penurunan ini membuka peluang bagi investor jangka panjang, terutama mereka yang yakin bahwa trajektori sistem memori ASML akan menghasilkan ekspansi laba selama beberapa tahun. Bukti menunjukkan bahwa permintaan sistem memori akan tetap kuat sepanjang 2026 dan seterusnya, didukung oleh tren struktural dalam komputasi AI dan pengembangan infrastruktur data. Bagi investor yang percaya pada angin topan industri semikonduktor dan peran penting ASML sebagai pemasok utama peralatan produksi mutakhir, valuasi saat ini mungkin menjadi titik masuk yang menarik setelah konsolidasi terakhir.

Teori investasi jangka panjang didasarkan pada premis sederhana: seiring permintaan chip memori meningkat didorong oleh kecerdasan buatan dan kebutuhan infrastruktur komputasi awan, peralatan ASML menjadi semakin sentral dalam prioritas pengeluaran modal produsen chip. Backlog pesanan, pergeseran komposisi ke sistem memori, dan kepercayaan manajemen terhadap permintaan yang berkelanjutan hingga 2026 secara kolektif menunjukkan bahwa posisi strategis ASML sebagai penyedia peralatan yang tak tergantikan di industri tetap utuh dan berpotensi semakin menguat.