#HongKongPlansNewVAGuidelines

Hong Kong Plans New Virtual Asset Guidelines: Complete Comprehensive Analysis

Ringkasan Eksekutif

Hong Kong sedang melakukan transformasi menyeluruh terhadap kerangka regulasi aset virtual melalui serangkaian inisiatif terkoordinasi yang diumumkan pada akhir 2025 dan awal 2026. Securities and Futures Commission, bekerja sama secara erat dengan Financial Services and the Treasury Bureau, mengimplementasikan beberapa jalur regulasi paralel yang secara kolektif menetapkan Hong Kong sebagai yurisdiksi terkemuka untuk inovasi aset digital sambil menjaga perlindungan investor yang kuat. Perombakan regulasi ini mencakup reformasi lisensi dasar, perluasan layanan yang diizinkan, pengembangan kerangka produk baru, dan penetapan kewajiban kepatuhan komprehensif bagi peserta pasar yang beroperasi di atau mengakses pasar Hong Kong.

Pedoman terbaru, yang diterbitkan pada Februari 2026, memperluas layanan aset virtual untuk mencakup pembiayaan margin bagi broker berlisensi dan menetapkan kerangka untuk kontrak perpetual dan kegiatan market making. Langkah-langkah ini merupakan peningkatan yang ditargetkan terhadap infrastruktur pasar dan mekanisme likuiditas yang membangun dari kerangka lisensi Penyedia Layanan Aset Virtual yang didirikan berdasarkan Ordinansi Anti-Pencucian Uang dan Pencegahan Pendanaan Terorisme.

Analisis komprehensif ini memeriksa lanskap regulasi, persyaratan lisensi, kewajiban kepatuhan, pertimbangan strategis bagi peserta pasar, dan implikasi khusus untuk platform dan penyedia layanan yang beroperasi dalam yurisdiksi Hong Kong.

Bagian 1: Pendahuluan dan Visi Strategis

1.1 Ambisi Aset Digital Hong Kong

Hong Kong telah muncul sebagai yurisdiksi terkemuka untuk regulasi aset virtual, menerapkan pendekatan terstruktur yang menyeimbangkan inovasi dengan perlindungan investor. Securities and Futures Commission telah mengartikulasikan visi yang jelas untuk menjadikan Hong Kong sebagai pusat Web3 yang dibangun di atas fondasi hukum yang kokoh yang memberikan kepastian bagi peserta pasar sambil menjaga perlindungan yang sesuai untuk investor. Visi ini dioperasionalkan melalui Peta Jalan ASPIRe, yang membimbing pengembangan bertahap pasar aset digital di wilayah tersebut dan menyediakan jalur terstruktur untuk evolusi regulasi.

Kerangka regulasi mencerminkan komitmen Hong Kong terhadap standar internasional sambil menyesuaikan dengan kondisi dan prioritas pasar lokal. Dengan menerapkan lisensi wajib untuk Penyedia Layanan Aset Virtual berdasarkan Ordinansi Anti-Pencucian Uang dan Pencegahan Pendanaan Terorisme, Hong Kong telah menghilangkan area abu-abu regulasi sebelumnya dan menetapkan pengawasan komprehensif terhadap aktivitas aset virtual yang sebelumnya beroperasi di wilayah hukum yang tidak pasti.

1.2 Kerangka Peta Jalan ASPIRe

Peta Jalan ASPIRe mewakili cetak biru strategis Hong Kong untuk regulasi aset virtual, mencakup lima pilar utama yang membimbing pengembangan regulasi:

Pilar pertama berfokus pada Akses, memastikan bahwa kelas investor yang sesuai dapat berpartisipasi dalam pasar aset virtual dengan perlindungan yang sesuai berdasarkan profil risiko dan tingkat keahlian investasi mereka. Ini termasuk evolusi dari pembatasan investor profesional awal ke jalur akses ritel yang dikalibrasi dengan hati-hati.

Pilar kedua membahas Perlindungan, menetapkan mekanisme perlindungan investor yang komprehensif termasuk persyaratan penitipan aset, pengelolaan konflik kepentingan, kewajiban pengungkapan, dan standar ketahanan operasional yang melindungi integritas pasar.

Pilar ketiga menekankan Kemitraan, mengakui bahwa regulasi yang efektif memerlukan kolaborasi erat antara Securities and Futures Commission, peserta industri, badan regulasi lain, dan mitra internasional untuk memastikan pengawasan yang terkoordinasi dan berbagi informasi.

Pilar keempat berfokus pada Inovasi, menciptakan jalur terstruktur untuk produk dan layanan baru termasuk program pengecualian inovasi, kerangka tokenisasi, dan mekanisme persetujuan produk yang memungkinkan evolusi pasar dalam parameter yang diatur.

Pilar kelima membahas Kesiapan, memastikan bahwa baik regulator maupun peserta pasar mempertahankan kemampuan, sumber daya, dan keahlian yang diperlukan untuk mengimplementasikan dan mematuhi persyaratan yang berkembang secara efektif.

1.3 Konteks Internasional dan Posisi Kompetitif

Inisiatif regulasi Hong Kong berlangsung dalam konteks internasional yang dinamis di mana beberapa yurisdiksi bersaing untuk menetapkan diri sebagai destinasi utama untuk inovasi aset digital. Uni Eropa telah memajukan regulasi Pasar dalam Crypto-Assets, menciptakan kerangka kerja komprehensif di seluruh negara anggota. Amerika Serikat sedang melakukan reformasi regulasi melalui inisiatif termasuk Project Crypto di bawah kepemimpinan Securities and Exchange Commission. Singapura mempertahankan posisinya sebagai pusat Asia terkemuka melalui penyempurnaan berkelanjutan terhadap kerangka Payment Services Act-nya.

Dalam lanskap kompetitif ini, Hong Kong telah memposisikan dirinya melalui beberapa keunggulan khas. Yurisdiksi ini menawarkan jalur regulasi yang jelas dengan garis waktu dan persyaratan yang terdefinisi, mengurangi ketidakpastian bagi peserta pasar. Kerangka regulasi menyediakan akses baik untuk investor profesional maupun ritel di bawah kondisi yang sesuai, memperluas potensi ukuran pasar. Posisi Hong Kong yang mapan sebagai pusat keuangan global menyediakan konektivitas dengan infrastruktur keuangan tradisional dan basis investor. Kedekatannya dengan daratan China, meskipun pendekatan yang restriktif terhadap cryptocurrency, menciptakan posisi unik untuk melayani peserta pasar Greater China.