Emas Stabil sementara Logam Mulia Menavigasi Arus Geopolitik dan Batasan Teknis

Awal Februari 2026 menandai momen penting bagi pasar logam mulia. Setelah lonjakan spektakuler di bulan Januari yang mendorong emas dan perak ke wilayah bersejarah, kedua aset tersebut mengalami koreksi teknikal yang parah—salah satu yang paling dramatis dalam beberapa tahun terakhir. Namun, pemulihan saat ini dari kedalaman tersebut menyampaikan cerita yang bernuansa: trader spekulatif yang lebih lemah telah tersingkir, sementara permintaan institusional dan industri tetap didukung oleh kekuatan makroekonomi struktural yang tidak menunjukkan tanda-tanda akan berhenti.

Anatomi Keruntuhan: Dari Puncak Parabolik ke Dasar Struktural

Kenaikan di bulan Januari tampak tak terbendung. Perak naik mendekati $120, sementara emas melampaui $5.600, didorong oleh akumulasi bank sentral, lindung nilai terhadap inflasi, dan permintaan industri yang kuat terkait infrastruktur energi terbarukan dan pembuatan kendaraan listrik. Pendakian parabolik ini, bagaimanapun, rentan terhadap setiap pembalikan sentimen.

Penurunan tajam—yang disebut trader sebagai “Hangover Black Friday”—memicu rangkaian likuidasi. Panggilan margin mempercepat penjualan saat dolar AS menguat karena ekspektasi terhadap kepemimpinan Federal Reserve yang lebih fokus pada inflasi. Perak mengalami hukuman paling ekstrem, anjlok hampir 30% dalam kurang dari 48 jam dari puncaknya di $121,88. Emas, meskipun kurang volatil, tetap mengalami penurunan yang cukup besar sebelum menemukan dukungan.

Perbedaan utama antara koreksi ini dan gangguan struktural? Keyakinan rebound. Pembeli agresif masuk di level kritis—perak di dekat $72–$79 dan emas di kisaran $4.444–$4.499—menandakan bahwa investor jangka panjang melihat penarikan ini sebagai peluang, bukan titik capitulation.

Perak: Volatilitas sebagai Fitur, Bukan Kekurangan

Penurunan 30% perak mengejutkan banyak trader ritel, tetapi cerita pemulihannya menunjukkan hal yang berbeda. Lonjakan dari zona dukungan $72–$79 kembali ke pertengahan angka $80-an menunjukkan bahwa koreksi ini membersihkan pasar dari peserta yang memanfaatkan leverage dan tidak sensitif terhadap harga. Pembeli institusional dan pengguna industri—terutama yang di bidang manufaktur surya dan infrastruktur energi—kelihatannya telah menyerap penjualan tersebut.

Level Teknikal Penting untuk Perak:

• Dukungan: $72,11 (zona pembelian kuat)
• Resistensi: $87,17 (penghalang jangka pendek)

Peningkatan yang berkelanjutan di atas $87 dapat mengembalikan momentum bullish dan menguji level tertinggi sebelumnya. Sebaliknya, penolakan di sini kemungkinan akan memicu pengujian lagi terhadap rentang dukungan yang lebih rendah, meskipun setiap pengujian cenderung kurang parah karena tangan lemah keluar sepenuhnya.

Emas: Menguji Dukungan di Tengah Tantangan Kebijakan

Penurunan emas kurang dramatis dibandingkan perak tetapi secara simbolis penting. Penunjukan kepemimpinan Federal Reserve yang lebih hawkish meningkatkan dolar AS—membuat aset tanpa hasil seperti emas menjadi kurang menarik dalam jangka pendek. Namun, logam ini menemukan dasar keras di kisaran $4.444–$4.499, level yang kini dianggap analis teknikal sebagai zona dukungan struktural.

Pemulihan saat ini menuju di atas $4.880 mencerminkan kepercayaan yang diperbarui dari investor, tetapi emas masih menghadapi hambatan psikologis yang signifikan di dekat $5.200, di mana ia harus mengatasi resistensi dan tekanan penjualan residual dari posisi leverage yang merugi.

Level Teknikal Penting untuk Emas:

• Dukungan: $4.550 (level pondasi)
• Resistensi: $5.150 (batas jangka pendek)

Latar Belakang Makroekonomi: Posisi Geopolitik dan Penyesuaian Rantai Pasok

Meskipun narasi teknikal menangkap aksi harga jangka pendek, kasus fundamental untuk emas dan logam mulia lainnya jauh lebih dalam. Pada 3 Februari, Kementerian Luar Negeri China menyampaikan kekhawatiran tentang stabilitas rantai pasok global setelah laporan tentang inisiatif AS untuk membangun cadangan mineral kritis sebesar $12 miliar. Rencana ini bertujuan mengurangi ketergantungan Amerika terhadap pasokan tanah jarang dari China—sumber daya yang semakin penting untuk sistem pertahanan, energi bersih, dan manufaktur maju.

Posisi China menekankan bahwa keamanan rantai pasok tetap menjadi tanggung jawab bersama secara global. Bagi pasar logam, posisi geopolitik ini berarti ada pendorong permintaan konkret. Penyimpanan strategis mineral, fragmentasi rantai pasok, dan nasionalisme sumber daya semuanya mendorong modal ke aset keras sebagai lindung nilai terhadap fragmentasi ekonomi dan devaluasi mata uang.

Mengapa Koreksi Ini Bukanlah Kolaps

Meskipun kerusakan yang disebabkan oleh penjualan besar-besaran baru-baru ini, kasus struktural jangka panjang untuk emas tetap sangat utuh:

Akumulasi Bank Sentral: Tidak lagi sebagai faktor siklikal, bank sentral di seluruh dunia terus membeli emas sebagai lindung nilai terhadap ketidakstabilan mata uang dan ketidakpastian geopolitik. Penawaran ini telah menjadi faktor struktural, bukan taktis.

Permintaan Industri untuk Perak: Energi terbarukan, pembuatan kendaraan listrik, dan elektronik canggih bukanlah industri sementara. Permintaan terhadap perak dalam sel fotovoltaik, terminal baterai, dan elektronik secara struktural terkait dengan transisi energi global—fenomena multi-dekade.

Fragmentasi Geopolitik: Ketegangan perdagangan, penyesuaian rantai pasok, dan narasi de-globalisasi memperkuat keinginan investor terhadap penyimpanan nilai nyata yang independen dari kebijakan moneter satu pemerintah mana pun.

Konsolidasi, Bukan Capitulation: Alih-alih menandai akhir dari pasar bullish logam mulia, fase ini mewakili transisi dari ekspansi parabolik yang tidak berkelanjutan ke konsolidasi yang lebih volatil dan berkelanjutan. Shakeout ini sehat.

Prospek Pasar: Harapkan Volatilitas, Rencanakan Keyakinan

Minggu-minggu mendatang kemungkinan akan tetap penuh gejolak. Aksi harga akan berayun berdasarkan berita kebijakan, pergerakan mata uang, dan perkembangan perdagangan global. Breakout palsu dan pembalikan sentimen yang cepat kemungkinan terjadi. Trader yang memanfaatkan leverage harus mengantisipasi gelombang tajam; investor jangka panjang harus bersiap menghadapi noise.

Intinya: Emas dan logam mulia telah keluar dari fase euforia mereka, tetapi tetap berada dalam pasar bullish yang secara struktural sehat didukung oleh permintaan bank sentral, fragmentasi rantai pasok, dan kebutuhan industri. Koreksi ini telah membersihkan tangan lemah dan mengatur ulang ekspektasi. Bagi mereka yang yakin dengan tesis jangka panjang, kesabaran—bukan leverage—adalah aset paling berharga dalam lingkungan ini. Fondasi pasar emas telah terbukti tangguh, dan kasus yang lebih luas untuk logam mulia sebagai asuransi portofolio hanya semakin menguat di dunia yang penuh fragmentasi geopolitik dan ketidakpastian moneter.