Posisi Federal Rick Rieder Menciptakan Ekspektasi Kebijakan yang Lebih Agresif

Pada akhir Januari 2025, diperkirakan Rick Rieder, profesional berpengalaman dari Wall Street, akan memberikan perspektif berbeda terhadap Federal Reserve. Posisi-posisi federal yang secara historis dipegang oleh analis ini menunjukkan pendekatan yang lebih responsif terhadap permintaan pasar, terutama terkait penyesuaian kebijakan moneter. Penunjukannya menimbulkan harapan tentang bagaimana strategi suku bunga dapat berkembang dalam beberapa bulan mendatang.

Kesenjangan antara Pandangan Rieder dan Ortodoksi Federal Reserve

Selama tahun 2024, Rieder secara tegas mendukung pengurangan suku bunga yang lebih besar sebesar 50 basis poin, sementara Federal Reserve tetap memilih pengurangan secara bertahap sebesar 25 basis poin. Selain itu, ia secara terbuka menentang panduan masa depan yang digunakan bank sentral untuk memproyeksikan tren suku bunga, yang dikenal sebagai “diagram titik.” Divergensi pandangan ini mencerminkan kemungkinan konfrontasi antara perspektif yang lebih pro-pasar dan pendekatan konvensional lembaga tersebut.

Para ekonom dari Evercore ISI, yang dipimpin oleh Krishna Guha, sudah memperkirakan bahwa Rieder akan mengambil posisi ekspansif terkait suku bunga. Menurut analisis mereka, ia berpotensi mendorong hingga tiga kali pemotongan sebesar 25 basis poin selama 2026, sebuah proyeksi yang secara signifikan berbeda dari penilaian pasar terhadap swap suku bunga.

Kontras antara Ekspektasi Pasar dan Posisi Para Pelaku

Dalam konteks tersebut, pasar swap suku bunga menilai kurang dari dua kali pemotongan sebesar 25 basis poin untuk tahun 2026. Namun, posisi federal para pelaku di pasar opsi SOFR menunjukkan narasi yang sama sekali berbeda. Para investor ini secara signifikan meningkatkan posisi mereka yang akan diuntungkan dari beberapa pengurangan suku bunga, dengan taruhan agar tingkat dana federal turun menjadi sekitar 1,5% menjelang akhir tahun.

Implikasi terhadap Jejak Suku Bunga

Perbedaan ini cukup mencolok: sementara derivatif suku bunga menunjukkan tingkat dana federal sekitar 3,2% pada akhir 2026, posisi spekulatif di pasar SOFR menunjukkan ekspektasi yang jauh lebih dovish. Perbedaan antara kedua penilaian ini menunjukkan kemungkinan penyesuaian ulang terhadap ekspektasi kebijakan moneter jika posisi federal Rieder mampu mempengaruhi secara signifikan keputusan bank sentral. Pasar tetap waspada terhadap sinyal apa pun tentang bagaimana perspektif baru ini dapat mengubah arah kebijakan suku bunga.