Koreksi Bitcoin Semakin Dalam: Pengetatan Fed, Risiko Geopolitik, dan Kendali Penambang Membebani Pasar

Pasar bitcoin saat ini sedang menavigasi perairan yang bergelombang, dengan cryptocurrency yang mundur dari puncak-puncaknya baru-baru ini dan menghadapi konfluensi hambatan yang jauh melampaui grafik harga. Penarikan kembali terakhir secara fundamental telah mengubah sentimen pasar dari mentalitas “beli saat diperkirakan turun” yang mendominasi awal tahun ini menjadi sikap yang lebih berhati-hati, saat para trader bergulat dengan ketidakpastian ekonomi yang lebih luas dan dinamika pasar yang berkembang. Di inti dari penurunan ini terdapat trio kekuatan yang kuat: sikap Federal Reserve yang terus-menerus melawan inflasi, meningkatnya ketegangan geopolitik antara AS dan Iran, serta titik-titik stres kritis dalam infrastruktur penambangan bitcoin.

Sikap Hawkish Federal Reserve Mengubah Ekspektasi Aset

Pejabat Federal Reserve telah menegaskan komitmen mereka untuk mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi lebih lama dari yang awalnya diperkirakan pasar. Alih-alih menandakan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat, Ketua Fed Jerome Powell memperkuat narasi bahwa inflasi tetap menjadi kekhawatiran yang membutuhkan suku bunga tinggi yang berkelanjutan. Posisi hawkish ini secara langsung mempengaruhi bitcoin dan aset risiko lainnya, yang biasanya berkembang dalam lingkungan suku bunga rendah di mana aliran modal menuju peluang dengan hasil lebih tinggi.

Ketika jadwal pemotongan suku bunga bergeser lebih jauh ke masa depan, lingkungan likuiditas menyusut, dan peserta pasar mengalihkan modal ke aset yang lebih aman dan lebih tradisional. Sensitivitas bitcoin terhadap ekspektasi likuiditas berarti bahwa lebih sedikit pemotongan suku bunga yang diperkirakan secara langsung berkontribusi pada berkurangnya permintaan dan meningkatnya tekanan jual. Di luar pesan kebijakan langsung, ketidakpastian seputar kepemimpinan Federal Reserve dan potensi perubahan terhadap independensi institusional semakin membuat investor gelisah, memotivasi mereka untuk mengurangi eksposur terhadap aset yang volatil seperti bitcoin.

Escalasi Geopolitik Memicu Rantai Risiko-Aversi

Ketegangan yang meningkat antara Amerika Serikat dan Iran telah menyuntikkan ketidakpastian besar ke dalam pasar global. Dalam periode risiko geopolitik yang tinggi, modal biasanya berpindah dari aset berisiko ke tempat aman, dengan langkah defensif seperti emas menarik aliran besar yang seharusnya mendukung cryptocurrency. Bitcoin, meskipun inovasi teknologinya dan narasi adopsi jangka panjangnya, tetap diklasifikasikan sebagai aset risiko dalam portofolio institusional dan menjadi sasaran utama dari repositioning risiko-tinggi secara luas.

Dampaknya terhadap kepemilikan cryptocurrency telah nyata dan terukur. ETF bitcoin spot mengalami keluar dana paling parah sejak pertengahan November, dengan hampir $1 miliar keluar minggu lalu saja. Eksodus ini mencerminkan bukan penjualan panik dari ritel individu, tetapi repositioning institusional yang disengaja menjauh dari eksposur volatil. Penarikan ini secara bersamaan mengurangi dukungan dari sisi beli dan meningkatkan tekanan turun pada harga, menciptakan kondisi yang mendukung penurunan yang dipercepat.

Kontrol Penambang dan Titik Tekanan Sektor Penambangan

Elemen yang sangat berpengaruh dalam perjuangan bitcoin saat ini berasal dari stres yang terkonsentrasi di sektor penambangan—suatu area di mana kontrol penambang terhadap perilaku jaringan dan dinamika pasar sangat penting. Cuaca ekstrem baru-baru ini di Amerika Serikat memaksa operasi penambangan besar-besaran untuk mengurangi aktivitas mereka secara signifikan, mengganggu produksi hashrate yang konsisten yang biasanya menopang jaringan. Kolaps hashrate berikutnya merupakan penurunan terbesar sejak 2021, menandakan stres yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam infrastruktur penambangan.

Hashrate jaringan yang lebih rendah secara langsung berkonsekuensi pada pendapatan penambang yang menyempit, memaksa operasi untuk mengelola posisi keuangan mereka dengan hati-hati. Ketika margin pendapatan penambang mengecil, entitas penambangan menghadapi pilihan sulit: mengurangi skala operasional atau mengubah kepemilikan bitcoin menjadi likuiditas untuk menutupi biaya yang meningkat. Analisis data on-chain mengungkapkan tren yang mengkhawatirkan—aliran penambang ke bursa cryptocurrency meningkat secara signifikan, menunjukkan bahwa penambang semakin berpartisipasi dalam tekanan jual. Perubahan perilaku ini menegaskan bahwa kontrol penambang terhadap keputusan operasional mereka, meskipun secara rasional secara individu, secara kolektif menyumbang momentum turun yang besar selama masa kelemahan pasar.

Dinamika kontrol penambang menjadi sangat tajam ketika dikombinasikan dengan posisi pasar yang overleveraged. Liquidasi sebesar $1,8 miliar baru-baru ini, dengan lebih dari 90% berasal dari posisi long, menunjukkan posisi bullish yang terlalu padat sebelumnya. Ketika leverage yang berlebihan ini bertemu tekanan harga turun secara mendadak, liquidasi paksa mempercepat rantai penjualan—sebuah dinamika deleveraging klasik yang menjadi semakin nyata ketika penambang secara bersamaan menambah tekanan jual mereka.

Level Support Teknis Menghadapi Ujian Kritikal

Gambaran teknis telah memburuk secara signifikan saat bitcoin kehilangan zona support moving average eksponensial 100 minggu, sebuah pelanggaran yang biasanya mendahului pergerakan turun yang lebih tajam. Pergerakan harga telah bergerak tegas di bawah beberapa ambang teknis penting, dengan level support kini tersebar di berbagai target yang lebih rendah yang dipantau ketat oleh trader.

Zona support utama yang saat ini diperiksa meliputi rendah November di $80.600, level retracement Fibonacci 61,8% di $78.500, dan konsentrasi masuk institusional di sekitar $76.000. Jika tekanan jual meningkat dan mengatasi area support ini, target harga di kisaran $70.000 menjadi relevan. Namun, perlu dicatat bahwa harga saat ini di sekitar $70.910 sudah mencerminkan kemajuan substansial menuju level yang lebih rendah ini.

Aktivitas grafik harian terbaru menggambarkan struktur teknis yang melemah. Bitcoin gagal mempertahankan momentum di atas resistansi $90.000 dan kemudian menurun lebih dari 5%, menembus di bawah level support $85.600. Lanskap indikator teknis memperkuat posisi bearish ini: RSI pada kerangka waktu harian berada di angka 30 dan menurun, mencerminkan percepatan momentum jual. Sementara itu, indikator MACD tetap dalam konfigurasi bearish dengan batang histogram merah yang memperpanjang di bawah garis netral, mengonfirmasi tekanan turun yang terus-menerus.

Pemulihan Pasar dan Kembalinya Keseimbangan

Meskipun pesimisme saat ini, penting untuk mengenali bahwa koreksi pasar, meskipun menyakitkan dalam jangka pendek, berfungsi sebagai proses konstruktif dalam mengatur ulang dinamika pasar. Koreksi menghilangkan leverage berlebihan, memaksa trader yang lemah untuk menilai ulang posisi mereka, dan menenangkan semangat spekulatif—tepatnya kondisi yang diperlukan untuk membangun tren kenaikan yang lebih berkelanjutan. Teknologi fundamental dan jaringan bitcoin tetap beroperasi penuh; tantangannya bersifat situasional, bukan struktural.

Pemulihan potensial kemungkinan akan menghadapi resistansi awal di sekitar level $85.600, yang bertepatan dengan retracement Fibonacci 78,6% yang diukur dari rendah 7 April 2025 di $74.508 hingga puncak tertinggi 6 Oktober di $126.080. Jika tekanan jual akhirnya mereda, zona ini akan menjadi titik akumulasi alami bagi trader yang menilai ulang posisi masuk mereka.

Konvergensi kebijakan ketat Fed, ketidakpastian geopolitik, dan tantangan sektor penambangan menghadirkan hambatan besar jangka pendek. Namun faktor-faktor yang saat ini membebani harga—terutama stres dalam dinamika kontrol penambang dan recalibrasi institusional yang sedang berlangsung—secara bersamaan juga menyiapkan panggung untuk stabilisasi dan pemulihan pasar di masa depan. Pertanyaannya bukan apakah pemulihan akan terjadi, tetapi level harga dan kerangka waktu mana yang akan cukup menarik untuk membalik momentum turun saat ini.