Taruhan Investasi IT $16 Miliar: Mengapa Taruhan TSMC Warren Buffett Menjadi Kepergian Termahalnya

Ketika investor legendaris Warren Buffett mengundurkan diri sebagai CEO Berkshire Hathaway pada Januari 2025, dia meninggalkan portofolio yang menghasilkan pengembalian yang hampir tidak dapat dipahami. Saham Kelas A-nya mencapai keuntungan kumulatif lebih dari 6.100.000% di bawah kepemimpinannya—rekam jejak yang dibangun atas prinsip investasi yang tak tergoyahkan. Namun bahkan raksasa keuangan pun tidak kebal dari kesalahan yang mahal, terutama di sektor yang bergerak cepat seperti investasi TI. Keputusan penting untuk keluar dari Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) telah mengungkapkan betapa mahalnya meninggalkan filosofi inti.

Dasar Filosofi Investasi TI Buffett

Sebelum memeriksa apa yang salah, penting untuk memahami apa yang membuat pendekatan Buffett terhadap investasi TI dan pasar secara lebih luas begitu konsisten efektif selama enam dekade. Keberhasilannya tidak berakar pada mengikuti tren atau mengatur waktu pasar—melainkan dari prinsip disiplin yang telah teruji waktu yang melampaui siklus ekonomi.

Ciri paling menonjol dari Buffett adalah komitmennya terhadap kepemilikan jangka panjang. Alih-alih melihat pembelian saham sebagai kendaraan perdagangan jangka pendek, dia membeli saham dengan niat eksplisit untuk memegangnya selama bertahun-tahun, kadang bahkan dekade. Dia menyadari bahwa pasar mengalami siklus boom dan bust yang tak terelakkan, tetapi memahami sebuah wawasan penting: periode ekspansi secara dramatis jauh lebih besar daripada penurunan selama kerangka waktu yang panjang. Pemahaman ini menjadi sangat relevan untuk investasi TI, di mana gangguan teknologi dapat menciptakan keunggulan kompetitif yang tahan lama.

Nilai adalah obsesi lainnya. Buffett membedakan secara tajam antara membeli bisnis yang hebat dengan harga wajar versus perusahaan medioker dengan diskon besar. Ketika sentimen pasar menjadi pesimis dan harga menyimpang dari nilai fundamental—terutama di sektor siklikal—dia akan dengan sabar mengakumulasi posisi.

Tiang ketiga adalah fokusnya pada parit kompetitif dan dominasi industri. Secara khusus dalam investasi TI, Buffett mencari perusahaan dengan keunggulan berkelanjutan: efek jaringan, biaya peralihan, atau kemampuan teknologi unik yang tidak mudah ditiru pesaing. Dia lebih suka memiliki pemimpin dengan kekuatan penetapan harga dan posisi pasar yang terlindungi.

Akhirnya, kepercayaan sangat penting. Buffett cenderung memilih bisnis yang dikelola dengan baik dan mampu membangun loyalitas pelanggan yang mendalam. Dia memahami bahwa kepercayaan perusahaan bisa hilang dalam semalam tetapi membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk dipulihkan—sebuah prinsip yang semakin penting di sektor TI yang bergantung pada data pelanggan dan keamanan.

Kesempatan TSMC dan Kesalahan Strategis

Pada kuartal ketiga tahun 2022, Berkshire Hathaway memulai apa yang tampak seperti langkah Buffett yang textbook. Pasar sedang mengalami penurunan signifikan—kondisi ideal untuk mengidentifikasi dislokasi harga. Perusahaan membeli lebih dari 60 juta saham Taiwan Semiconductor Manufacturing, dengan komitmen sekitar $4,12 miliar. Teorinya tampak masuk akal: TSMC secara unik berada di posisi sebagai foundry chip dominan dunia, memproduksi semikonduktor canggih yang mendukung infrastruktur kecerdasan buatan.

Keunggulan teknologi TSMC sangat luar biasa. Proses chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS) khusus perusahaan yang menggabungkan unit pemrosesan grafis dengan memori bandwidth tinggi—tepat apa yang dibutuhkan pusat data AI. Apple, Nvidia, Broadcom, Intel, dan Advanced Micro Devices semuanya bergantung pada kapasitas produksi TSMC. Semikonduktor ini berada di ambang revolusi AI, dan TSMC memegang posisi kunci sebagai penjaga gerbang.

Namun posisi Buffett di TSMC terbukti sangat singkat—bertahan sekitar lima hingga sembilan bulan. Pengajuan SEC Form 13F mengungkapkan bahwa Berkshire menjual 86% dari sahamnya pada kuartal keempat tahun 2022, dan benar-benar keluar pada kuartal pertama 2023. Pada Mei 2023, dalam percakapan dengan analis Wall Street, Buffett menjelaskan alasannya: “Saya tidak suka lokasinya, dan saya telah mengevaluasi ulang itu.” Komentar tersebut hampir pasti merujuk pada CHIPS and Science Act, yang diberlakukan tahun 2022 di bawah Presiden Biden, yang memberi insentif untuk produksi semikonduktor domestik di AS. Setelah legislasi ini, kontrol ekspor AS menjadi jauh lebih ketat, membatasi pengiriman chip AI canggih ke China.

Buffett tampaknya khawatir bahwa pembatasan ekspor serupa atau komplikasi geopolitik akan melemahkan posisi kompetitif atau jalur pertumbuhan TSMC. Itu adalah kekhawatiran yang logis—tapi waktu keluar yang dipilihnya terbukti sangat merugikan.

Ketika Tren Investasi TI Mengalahkan Kekhawatiran Makro

Apa yang tidak bisa diperkirakan Buffett sepenuhnya adalah percepatan eksponensial adopsi AI dan krisis pasokan semikonduktor yang dihasilkannya. GPU Nvidia menjadi tak tergantikan untuk pelatihan model AI, menciptakan permintaan yang tak terpuaskan. Antrian chip membentang selama berbulan-bulan, dan TSMC harus berlomba-lomba memperluas kapasitas produksi CoWoS secara agresif bulan demi bulan.

Pertumbuhan TSMC tidak hanya mempercepat—melainkan meledak. Harga saham perusahaan melonjak sesuai. Pada Juli 2025, TSMC bergabung dengan klub kapitalisasi pasar triliun dolar yang eksklusif, menjadi salah satu dari hanya dua belas perusahaan publik yang mencapai tonggak tersebut.

Angka-angka menunjukkan cerita yang mencolok. Jika Berkshire mempertahankan saham awalnya tanpa menjual satu pun, investasi sebesar $4,12 miliar itu akan bernilai hampir $20 miliar pada akhir Januari 2026. Sebaliknya, keluar prematur Buffett merugikan perusahaannya sekitar $16 miliar dalam keuntungan yang belum direalisasi. Itu adalah pengingat menyakitkan tentang betapa mahalnya meninggalkan prinsip investasi TI inti—terutama komitmen untuk memegang jangka panjang—yang bisa sangat mahal.

Pelajaran Lebih Luas untuk Investasi TI Jangka Panjang

Peristiwa ini menonjol karena melanggar hampir semua yang diajarkan Buffett tentang keberhasilan investasi yang tahan lama. Dia membeli saat pasar benar-benar sedang turun ketika harga mencerminkan dislokasi nilai. TSMC memiliki parit teknologi yang dia cari secara konsisten. Bisnis ini memiliki keunggulan kompetitif yang jelas di sektor yang sedang berkembang pesat dan berpotensi tinggi.

Namun kekhawatiran makro jangka pendek tentang risiko geopolitik mengalahkan keyakinan jangka panjangnya. Buffett membiarkan dirinya dipengaruhi oleh ketidakpastian kebijakan daripada mempertahankan kepercayaan pada posisi kompetitif fundamental TSMC dalam ekosistem infrastruktur AI. Ini adalah kelalaian disiplin yang langka—tapi sangat mengedukasi bagi siapa saja yang menjalankan strategi investasi TI.

CEO baru Berkshire, Greg Abel, kemungkinan akan memastikan perusahaan kembali mematuhi prinsip investasi ini secara ketat. Pengalaman mahal dengan TSMC menegaskan mengapa investasi TI berbasis keyakinan jangka panjang tetap lebih unggul daripada perdagangan reaktif yang didorong oleh perubahan kebijakan atau geopolitik jangka pendek. Pasar lebih menghargai kesabaran dan analisis fundamental secara konsisten daripada keluar taktis berdasarkan ketakutan, terutama di sektor transformasional seperti kecerdasan buatan di mana kendala pasokan dan pertumbuhan permintaan struktural mendukung siklus apresiasi yang berkepanjangan.