Kemenangan Q2 Seagate: Pengiriman Exabyte Melonjak Seiring Permintaan Penyimpanan AI Meningkat

Seagate Technology Holdings plc menyampaikan kuartal kedua yang luar biasa untuk tahun fiskal 2026, dengan laba dan pendapatan yang secara signifikan melampaui ekspektasi Wall Street dan panduan manajemen sendiri. Kemampuan perusahaan untuk memanfaatkan pertumbuhan pusat data berbasis AI secara fundamental telah mengubah trajektori bisnisnya, dan momentum ini tidak menunjukkan tanda-tanda melambat. Dengan pengiriman exabyte yang meningkat dan kapasitas penyimpanan yang berkembang pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, Seagate berada di pusat pembangunan infrastruktur cloud.

Laba Melonjak, Pendapatan Melonjak karena Angin Favorable Data Center

Raksasa penyimpanan ini mengungkapkan laba per saham non-GAAP sebesar $3.11, secara substansial melebihi Estimasi Konsensus Zacks sebesar $2.83 dan melampaui batas atas panduan manajemen sebesar $2.75. Dibandingkan dengan laba per saham tahun lalu sebesar $2.03, ini menunjukkan peningkatan sebesar 53% secara tahunan. Laba bersih juga meningkat 19% secara berurutan, mencerminkan eksekusi operasional yang kuat dan alokasi modal yang disiplin.

Di sisi pendapatan, penjualan non-GAAP sebesar $2.83 miliar melampaui estimasi konsensus sebesar 2.7%, sekaligus naik 22% dari tahun ke tahun. Lebih mengesankan lagi, perusahaan berhasil menavigasi lingkungan permintaan yang benar-benar kuat, terutama di pasar pusat data. Kuartal Desember menunjukkan adopsi yang stabil dari drive nearline berkapasitas tinggi di antara penyedia cloud global dan peningkatan berkelanjutan di seluruh penerapan edge perusahaan—momentum yang diharapkan perusahaan akan terus dipertahankan mengingat pipeline build-to-order yang substansial.

Pengiriman Exabyte Mencapai Rekor, Kapasitas Penyimpanan Mencapai Rata-rata 23TB

Metode utama yang menangkap kedalaman permintaan penyimpanan AI adalah pengiriman exabyte. Seagate mengirimkan 190 exabyte penyimpanan HDD dalam kuartal ini, mewakili pertumbuhan 26% dari tahun ke tahun dan peningkatan 5% secara berurutan. Untuk konteks, memahami skala: satu exabyte sama dengan sekitar 1.000.000 terabyte (TB). Volume besar ini menegaskan jumlah infrastruktur data yang sedang dideploy oleh operator cloud.

Segmen pusat data menyumbang 87% dari pengiriman exabyte, yang berarti 165 exabyte dikirim ke pelanggan cloud, perusahaan, dan OEM. Ini menunjukkan pertumbuhan 31% dari tahun ke tahun—sebuah trajektori yang hampir vertikal yang memvalidasi pergeseran sekular menuju beban kerja AI dan inferensi model bahasa besar secara skala besar. Kapasitas drive nearline rata-rata meningkat menjadi hampir 23TB per drive, naik 22% setiap tahun, dengan pelanggan cloud mengadopsi kapasitas yang bahkan lebih tinggi. Pergeseran dari produk berkapasitas lebih rendah ke produk berkapasitas lebih tinggi, jika dilihat dari perspektif exabyte, menunjukkan bahwa operator cloud mengkonsolidasikan jejak penyimpanan mereka sambil secara dramatis meningkatkan total kapasitas.

Model Bisnis Bifurkasi Menggerakkan Pertumbuhan Seimbang

Seagate mengubah laporan ke dalam dua segmen mulai Q1 FY2026, memberikan transparansi yang lebih baik terhadap dinamika pasar tertentu. Segmen Data Center, yang mencakup produk dan sistem nearline yang dijual ke pasar cloud, perusahaan, dan pelanggan akhir, menghasilkan pendapatan sebesar $2.2 miliar—naik 28% dari tahun ke tahun dan 5% secara berurutan. Segmen ini kini mewakili 79% dari total pendapatan, mencerminkan pergeseran strategis perusahaan menuju infrastruktur cloud.

Segmen Edge IoT, yang mencakup produk konsumen dan klien termasuk penyimpanan terhubung jaringan, menyumbang $601 juta dalam pendapatan, atau 21% dari total. Meskipun tumbuh lebih modest sebesar 2% dari tahun ke tahun, segmen ini mendapatkan manfaat dari pertumbuhan berurutan sebesar 17% yang didorong oleh permintaan musiman yang diharapkan di pasar VIA konsumen. Manajemen memproyeksikan pasar VIA secara umum akan berkembang seiring waktu, dengan angin favorable terbesar berasal dari produk nearline yang diterapkan dalam aplikasi pusat data.

Margin Melonjak Drastis karena Perpaduan Produk dan Disiplin Harga

Metode profitabilitas Seagate meningkat tajam selama kuartal ini, didorong oleh perpaduan produk yang menguntungkan dan harga yang stabil. Margin kotor non-GAAP mencapai rekor 42.2%, naik 210 basis poin secara berurutan dan 670 basis poin dari tahun ke tahun. Perluasan ini mencerminkan adopsi yang lebih kuat dari produk nearline berkapasitas tinggi—yang memiliki ekonomi yang lebih baik—bersamaan dengan disiplin harga yang berkelanjutan. Penting untuk dicatat, pendapatan per terabyte tetap stabil, menunjukkan bahwa Seagate mempertahankan kekuatan harga sambil pelanggan secara sukarela meningkatkan ke drive berkapasitas lebih tinggi.

Margin operasi non-GAAP melonjak ke 32%, peningkatan luar biasa sebesar 880 basis poin dari tahun ke tahun, sementara biaya operasional tetap disiplin di $290 juta. Pendapatan dari operasi non-GAAP mencapai $901 juta, hampir dua kali lipat dari $538 juta yang dilaporkan pada kuartal tahun lalu. Perusahaan juga menghasilkan $962 juta dalam EBITDA yang disesuaikan non-GAAP, menunjukkan kemampuan konversi kas yang kuat.

Keseimbangan Neraca Menguat, Arus Kas Bebas Melonjak ke Level Tertinggi dalam 8 Tahun

Posisi keuangan Seagate membaik secara material selama kuartal Desember. Kas dan setara kas berada di angka $1.05 miliar per 2 Januari 2026, sementara utang jangka panjang (termasuk bagian yang sedang jatuh tempo) menurun menjadi $4.5 miliar dari $4.9 miliar di akhir kuartal sebelumnya.

Arus kas dari operasi meningkat menjadi $723 juta, dari $532 juta di kuartal sebelumnya. Lebih mencolok lagi, arus kas bebas mencapai $607 juta, mewakili lonjakan berurutan sebesar 42% dan level tertinggi dalam delapan tahun. Selama kuartal ini, perusahaan mengembalikan $154 juta kepada pemegang saham melalui dividen dan melunasi sekitar $500 juta dari surat utang senior yang dapat ditukar jatuh tempo 2028, mengurangi dilusi di masa depan sekaligus mempertahankan fleksibilitas untuk pembelian kembali saham secara oportunistik.

Manajemen Pandu Pertumbuhan Q3 yang Meningkat

Memandang ke depan ke kuartal Maret, Seagate memproyeksikan momentum berkelanjutan dari pelanggan cloud akan lebih dari mengimbangi kelembapan musiman yang biasa di pasar IoT edge. Perusahaan memandu pendapatan sebesar $2.9 miliar (+/- $100 juta), yang mengimplikasikan pertumbuhan 34% dari tahun ke tahun di titik tengah. Laba per saham non-GAAP diperkirakan mencapai $3.40 (+/- 20 sen), dengan margin operasi non-GAAP diproyeksikan mendekati 30%.

Seagate mengharapkan arus kas bebas meningkat lebih jauh di kuartal Maret, didorong oleh permintaan yang kuat, peningkatan efisiensi operasional, dan disiplin modal yang ketat. Perusahaan akan terus mengelola pengeluaran modalnya dalam kisaran target 4%-6% dari pendapatan sambil melanjutkan roadmap teknologi HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording)—menempatkan perusahaan untuk daya saing jangka panjang yang berkelanjutan seiring kepadatan penyimpanan dan kepadatan areal menjadi semakin penting bagi ekonomi pusat data.

Kesimpulan

Eksekusi Seagate di Q2 FY2026 menunjukkan bagaimana perusahaan yang berada di pasar pertumbuhan sekular dapat memberikan pengembalian yang luar biasa. Kombinasi pengiriman exabyte yang mencapai 190EB—setara dengan sekitar 190 juta TB jika dilihat dari kepadatan kapasitas—dipadukan dengan peningkatan margin dan percepatan arus kas bebas, menciptakan narasi investasi yang menarik. Dengan percepatan data AI dan siklus capex infrastruktur cloud yang semakin meluas ke masa depan, roadmap kepadatan areal canggih Seagate dan kemampuan terbukti dalam menyediakan solusi penyimpanan yang semakin hemat biaya menempatkan perusahaan untuk mendapatkan nilai yang tidak proporsional di pasar penyimpanan berbasis exabyte yang terus berkembang.