Laporan Keuangan Uber Dirilis: Mengapa Memegang Saham Tetap Menjadi Pilihan Cerdas

Uber Technologies merilis hasil pendapatan kuartal keempat tahun 2025 pada 4 Februari, memberikan wawasan penting kepada investor tentang kinerja operasional dan prospek masa depan raksasa ride-hailing dan pengantaran ini. Alih-alih terburu-buru membeli atau menjual saham UBER menjelang pengumuman, pendekatan yang lebih bijaksana adalah mempertahankan posisi Anda sambil memantau panduan dan komentar manajemen tentang tantangan pasar yang sedang muncul. Panduan pendapatan perusahaan dan prospek ke depan akan lebih menunjukkan daripada angka headline saja.

Kinerja Q4: Angka di Balik Judul

Untuk kuartal keempat tahun 2025, estimasi konsensus Uber memproyeksikan laba sebesar 83 sen per saham dan pendapatan sebesar $14,28 miliar—menunjukkan peningkatan pendapatan sebesar 19,4% dari kuartal tahun sebelumnya. Namun, laba per saham diperkirakan menurun 74,1% secara tahunan, kontras tajam dengan cerita pertumbuhan pendapatan. Untuk seluruh tahun 2025, analis memperkirakan pendapatan sebesar $51,9 miliar (pertumbuhan 18% secara tahunan) dan EPS sebesar $5,4 (pertumbuhan 18,4%).

Yang cukup menarik perhatian adalah rekam jejak konsisten Uber: dalam setiap empat kuartal terakhir, perusahaan telah melampaui estimasi laba rata-rata sebesar 242,6%, menunjukkan kemampuan manajemen untuk memberikan hasil. Kejutan laba untuk Q4, bagaimanapun, tidak diharapkan mengikuti tren positif ini, dengan Earnings ESP (Prediksi Kejutan Estimasi) sebesar -7,14%.

Proyeksi Gross Bookings dan Profitabilitas

Gross bookings Uber untuk kuartal Desember diperkirakan berada di antara $52,25 miliar dan $53,75 miliar, mencerminkan pertumbuhan tahunan dalam mata uang konstan sebesar 17% hingga 21%. Estimasi konsensus sebesar $53,1 miliar bookings mewakili ekspansi sebesar 20,1% dari Q4 2024, menandakan permintaan yang sehat di segmen mobilitas (ride-hailing) dan pengantaran.

Perusahaan memproyeksikan EBITDA yang disesuaikan untuk kuartal keempat dalam kisaran $2,41 miliar hingga $2,51 miliar, menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 31% hingga 36%. Meskipun angka-angka ini menunjukkan leverage operasional dan peningkatan profitabilitas, investor harus tetap berhati-hati: hambatan terkait tarif berpotensi menjadi risiko yang muncul dan dapat menekan margin ke depan. Komentar manajemen tentang dampak tarif dan strategi mitigasi mereka akan menjadi kunci bagi investor untuk mempertahankan posisi mereka dengan percaya diri.

Kebangkitan Waymo: Ancaman Kendaraan Otonom yang Tidak Boleh Diabaikan

Salah satu kekhawatiran paling mendesak yang membebani saham Uber belakangan ini berkaitan dengan meningkatnya kompetisi di ruang kendaraan otonom dan robotaxi. Divisi Waymo dari Alphabet semakin mendapatkan momentum dengan kecepatan yang mengkhawatirkan. Dalam laporan terbaru, Waymo mengungkapkan bahwa mereka telah melampaui 450.000 perjalanan berbayar mingguan—hampir dua kali lipat dari 250.000 perjalanan mingguan yang dilaporkan beberapa bulan sebelumnya. Pertumbuhan pesat ini secara langsung mempengaruhi bisnis utama ride-hailing Uber.

Waymo, yang diluncurkan pada 2009 sebagai bagian dari unit Mobil Self-Driving Google dan kemudian diorganisasi ulang sebagai anak perusahaan Alphabet independen, telah memulai layanan besar-besaran yang sepenuhnya otonom di beberapa kota di AS dengan seluruh armada yang beroperasi tanpa pengemudi keselamatan. Ini merupakan ancaman kompetitif struktural yang tidak bisa diabaikan Uber. Namun, Uber telah berinvestasi besar-besaran dalam teknologi kendaraan otonom untuk mengantisipasi gangguan ini, dan investor harus menantikan pembaruan manajemen tentang inisiatif-inisiatif ini selama panggilan pendapatan.

Selain itu, putusan pengadilan Belanda baru-baru ini mengklasifikasikan ulang pengemudi Uber sebagai pekerja mandiri bukan karyawan, membatalkan putusan 2021. Keputusan ini membawa implikasi regulasi yang signifikan bagi operasi Uber di Eropa dan struktur biaya tenaga kerja—pembaruan penting lain yang akan dicari investor selama panggilan konferensi.

Analisis Penilaian: Apakah Saham Ini Wajar Harganya?

Saham Uber telah menurun lebih dari 15% dalam tiga bulan terakhir, secara substansial di bawah kinerja industri Layanan Internet secara umum dan pesaing Lyft. Penjualan ini terutama didorong oleh kekhawatiran kompetisi robotaxi dan skeptisisme pasar yang lebih luas tentang kemampuan Uber mempertahankan dominasinya saat kendaraan otonom berkembang.

Dari sudut pandang penilaian, Uber menunjukkan gambaran yang campur aduk. Perusahaan diperdagangkan dengan multiple harga-pada-laba ke depan sebesar 22,15, jauh di bawah rata-rata industri sebesar 29,5—menunjukkan pasar sudah memasukkan beberapa pesimisme. Lyft, sebagai perbandingan, diperdagangkan dengan multiple 11,37x laba depan. Meskipun valuasi Uber yang lebih rendah tampak menarik, investor harus menyadari bahwa diskon ini mencerminkan kekhawatiran yang sah tentang prospek pertumbuhan jangka pendek dan tekanan kompetitif, bukan salah penilaian pasar yang tidak masuk akal.

Kekuatan yang Membenarkan Mempertahankan: Diversifikasi dan Skala

Yang mendukung strategi mempertahankan posisi adalah diversifikasi strategis Uber dan skala keuangan perusahaan. Dengan kapitalisasi pasar sebesar $201,08 miliar, perusahaan memiliki sumber daya dan kekuatan operasional untuk melewati lingkungan kompetitif yang menantang. Portofolio Uber jauh melampaui ride-hailing—perusahaan telah melakukan banyak akuisisi, ekspansi geografis, dan inovasi produk yang mengurangi ketergantungan pada satu sumber pendapatan.

Upaya ekspansi internasional perusahaan sangat penting, memberikan diversifikasi geografis yang melindungi bisnis dari gangguan pasar lokal. Strategi diversifikasi yang bijaksana ini, dikombinasikan dengan ukuran dan kekuatan neraca perusahaan, menempatkan Uber untuk bertahan di masa-masa turbulensi pasar dan intensitas kompetitif yang bisa melumpuhkan pesaing yang lebih kecil.

Mengapa Sekarang Bukan Waktunya Menjual: Pendekatan Hold-and-Wait

Meskipun kekhawatiran yang sah tentang kompetisi kendaraan otonom dan hambatan operasional, investor harus menahan godaan untuk menjual saham Uber dalam waktu dekat. Beberapa faktor mendukung strategi mempertahankan posisi:

Pertama, panduan manajemen tentang dampak tarif dan revisi prospek 2026 kemungkinan akan memberikan kejelasan yang memvalidasi atau meredakan kekhawatiran pasar saat ini. Melompat keluar sebelum panduan ini muncul berarti berpotensi keluar pada valuasi yang tertekan sebelum kemungkinan pemulihan.

Kedua, kemampuan Uber untuk mengalahkan estimasi laba secara historis (rata-rata 242,6%) menunjukkan bahwa manajemen memiliki keahlian operasional untuk menavigasi tantangan saat ini dengan lebih efektif daripada yang diperkirakan pasar.

Ketiga, meskipun pertumbuhan Waymo mengesankan, pasar kendaraan otonom masih dalam tahap awal. Uber memiliki waktu untuk mengembangkan kemampuan kompetitif, dan sumber daya mendalam perusahaan menempatkannya untuk bersaing secara efektif di ruang yang sedang berkembang ini daripada menjadi pemain niche.

Kesimpulan: Kesabaran Mengalahkan Panik

Teori investasi tentang Uber berujung pada proposisi sederhana: pertahankan posisi Anda sambil menunggu kejelasan dari manajemen. Tekanan kompetitif jangka pendek dari Waymo dan kekhawatiran tarif memang nyata, tetapi mereka belum cukup untuk membenarkan likuidasi saham di perusahaan dengan skala, diversifikasi, dan kemampuan eksekusi yang telah terbukti. Biaya operasional tinggi dan tingkat utang tetap menjadi hambatan yang sah dan perlu dipantau, tetapi ini bukanlah pengungkapan baru.

Bagi investor yang memegang saham Uber, jalur yang bijaksana adalah mempertahankannya dan menilai kembali posisi Anda setelah manajemen memberikan panduan terbaru dan komentar pasar. Bagi calon investor yang ingin memulai posisi, sebaiknya menunggu kejelasan tambahan tentang kebijakan tarif dan trajektori kendaraan otonom Uber sebelum menginvestasikan modal. Lingkungan saat ini lebih menghargai kesabaran daripada tindakan impulsif.