Dua Saham AI Menghadapi Tantangan Pendapatan yang Perlu Dipantau dengan Seksama

Ketika perusahaan yang menjanjikan mengalami kegagalan, investor sering melihatnya sebagai peluang membeli. Namun beberapa penurunan saham terbesar saat ini berasal dari masalah bisnis mendasar daripada gangguan pasar sementara. Dua perusahaan teknologi yang mengalami keruntuhan dramatis—kehilangan lebih dari 60% nilai pasar mereka dalam waktu hanya 12 bulan—mengilustrasikan mengapa kesabaran mungkin lebih bijaksana daripada berburu diskon. C3.ai dan The Trade Desk mewakili sektor yang berbeda tetapi berbagi benang merah: laporan pendapatan AI terbaru mereka dan trajektori keuangan menunjukkan bahwa kehati-hatian lebih diperlukan sebelum melompat masuk.

Pendapatan AI C3.ai Terganggu di Tengah Meningkatnya Kerugian

C3.ai, penyedia solusi kecerdasan buatan perusahaan, telah melihat sahamnya merosot 61% selama setahun terakhir—suatu pembalikan yang mencengangkan mengingat antusiasme seputar adopsi AI di berbagai industri. Pendapatan AI terbaru perusahaan menggambarkan gambaran yang bahkan lebih suram daripada harga saham saja. Dalam periode enam bulan yang berakhir 31 Oktober 2025, total pendapatan perusahaan menurun sebesar 20%, mencapai $145,4 juta. Lebih mengkhawatirkan lagi adalah trajektori di bagian laba bersih: kerugian telah berkembang secara dramatis, meningkat dari $128,8 juta dalam dua kuartal menjadi $221,4 juta—sebuah perkembangan yang menandakan tantangan operasional yang semakin dalam.

Kepemimpinan perusahaan mengalami transisi signifikan ketika Stephen Ehikian mengambil alih posisi CEO dari pendiri Thomas Siebel, menambah ketidakpastian selama periode kritis. Meskipun menawarkan lebih dari 130 solusi AI perusahaan, pertumbuhan nyatanya belum terwujud. Kesenjangan antara portofolio produk yang luas dan daya tarik pasar yang sebenarnya merupakan masalah mendasar yang tidak dapat diperbaiki hanya dengan penilaian saham yang lebih rendah. Sampai C3.ai menunjukkan bahwa mereka dapat mengubah investasi teknologi menjadi pertumbuhan yang menguntungkan dan momentum pendapatan AI yang positif, saham ini mungkin akan terus menghadapi hambatan terlepas dari penurunan harga baru-baru ini.

The Trade Desk Hadapi Pertumbuhan Melambat dan Ketidakstabilan Manajemen

The Trade Desk menyajikan kisah peringatan yang bahkan lebih parah, dengan saham turun sebesar 72% dalam jendela 12 bulan yang sama. Perusahaan teknologi periklanan ini beroperasi di lanskap yang secara inheren kompetitif di mana pelanggan utamanya semakin berhati-hati dalam pengeluaran iklan di tengah ketidakpastian ekonomi yang lebih luas. Lingkungan yang menantang ini menjadi lebih rumit oleh turbulensi manajemen baru-baru ini. Pada 26 Januari, perusahaan mengumumkan bahwa Tahnil Davis akan mengambil peran CFO sementara, menandai transisi CFO ketiga dalam beberapa bulan terakhir setelah penunjukan Alex Kayyal pada Agustus dan kepergian Laura Schenkein.

Perubahan kepemimpinan yang sering di tingkat eksekutif menimbulkan pertanyaan tentang stabilitas organisasi dan arah strategis. Di luar kekhawatiran manajemen, metrik bisnis inti perusahaan memburuk. Tingkat pertumbuhan The Trade Desk melambat dari 27% menjadi 18% dalam kuartal terakhir—sebuah tren yang sangat bermasalah untuk perusahaan yang valuasinya premium dan dibangun di atas harapan pertumbuhan. Saat ini diperdagangkan mendekati 40 kali laba trailing, The Trade Desk tampak mahal untuk bisnis yang menghadapi hambatan bersamaan berupa perlambatan ekspansi dan ketidakpastian pengeluaran pelanggan.

Alasan untuk Bersabar Daripada Berburu Diskon

Meskipun kedua saham mengalami penurunan dramatis, kerugian nilai pasar yang besar ini tidak menjamin bahwa penurunan lebih lanjut sudah selesai. Namun, kedua perusahaan belum memberikan bukti meyakinkan bahwa harga saat ini benar-benar merupakan diskon yang nyata. Untuk C3.ai, investor harus menunggu bukti konkret bahwa pendapatan AI akan pulih dan kerugian akan berkurang—bukan hanya janji potensi di masa depan. Untuk The Trade Desk, stabilisasi manajemen dan momentum pertumbuhan yang diperbarui harus terwujud sebelum valuasi saat ini dapat dibenarkan.

Prinsip dasar tetap sama: harga yang jatuh secara alami menarik investor, tetapi pembelian terbaik terjadi ketika penilaian yang menurun bertemu dengan fundamental bisnis yang membaik. Sampai kedua perusahaan ini menunjukkan perubahan tersebut dalam kinerja pendapatan AI dan metrik operasional mereka, pendekatan menunggu dan melihat tampaknya jauh lebih bijaksana daripada mencoba menangkap pisau yang jatuh.