Harga Kopi Naik Saat Dolar Melemah, Tapi Kekhawatiran Pasokan Meningkat

Aktivitas perdagangan terbaru di pasar kopi global mengungkapkan gambaran yang kompleks tentang kenaikan harga yang dibatasi oleh tantangan struktural. Pada hari Jumat, kontrak berjangka arabika Maret naik 0,92% sementara kontrak robusta ICE Maret melonjak 2,88%, dengan robusta mencapai puncak selama 1,5 bulan. Katalis utama di balik reli harga kopi ini adalah penurunan indeks dolar ke level terendah selama 3,5 bulan, yang memicu aktivitas penutupan posisi short di seluruh pasar komoditas termasuk kopi. Namun, di balik kenaikan permukaan terdapat mosaik faktor bullish dan bearish yang membentuk kembali prospek harga kopi.

Kelemahan Dolar Memberikan Dukungan Segera

Hubungan terbalik antara kekuatan mata uang dan valuasi komoditas terbukti menentukan minggu ini. Saat indeks dolar melemah secara signifikan, investor yang menutup posisi short di kopi dan komoditas lain menciptakan tekanan naik langsung. Pembelian mekanis ini menawarkan dukungan taktis tetapi menyembunyikan dinamika penawaran dan permintaan yang lebih dalam yang sedang berkembang di dua wilayah utama produksi kopi dunia.

Tekanan Produksi Brasil Membuat Angin Segera

Peran Brasil sebagai produsen arabika terbesar di dunia berarti pola cuacanya memiliki pengaruh besar terhadap harga kopi global. Data dari Somar Meteorologia mengungkapkan bahwa Minas Gerais, wilayah penghasil kopi utama negara ini, hanya menerima 33,9 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 16 Januari—hanya 53% dari rata-rata historis. Defisit kelembapan ini, jika berlanjut, mengancam potensi hasil panen mendatang.

Aliran ekspor dari Brasil juga menunjukkan ketatnya pasokan. Cecafe melaporkan bahwa ekspor kopi hijau bulan Desember turun 18,4% secara tahunan menjadi 2,86 juta kantong, dengan pengiriman arabika turun 10% dan ekspor robusta anjlok 61%. Volume ekspor yang menurun ini memberikan dukungan psikologis terhadap harga kopi, meskipun sebagian dari kelemahan tersebut mencerminkan logistik dan waktu pengiriman daripada kekurangan fundamental.

Lonjakan Pasokan Vietnam Menyanggah Sentimen Bullish

Mengimbangi ketatnya pasokan Brasil, ekspor kopi Vietnam tahun 2025 melonjak 17,5% secara tahunan menjadi 1,58 juta metrik ton, menurut Kantor Statistik Nasional Vietnam. Sebagai produsen robusta dominan dunia, kinerja ekspor Vietnam yang kuat menjaga tekanan ke bawah pada harga robusta, meskipun kekuatan di dekatnya. Produksi Vietnam 2025/26 diperkirakan mencapai 1,76 juta metrik ton (29,4 juta kantong), menandai tertinggi dalam 4 tahun dan menunjukkan pasokan yang cukup masuk ke pasar.

Pemulihan Inventaris Menunjukkan Perubahan Keseimbangan Pasar

Secara paradoks, harga kopi naik meskipun kondisi gudang membaik. Inventaris arabika yang dipantau ICE pulih ke 461.829 kantong pada hari Rabu—puncak selama 2,5 bulan meskipun masih jauh di bawah rendahnya 398.645 kantong selama 1,75 tahun di bulan November. Demikian pula, stok robusta naik ke 4.609 lot pada hari Jumat, dari rendahnya 4.012 lot selama 1 tahun di bulan Desember. Pemulihan inventaris ini, meskipun bertahap, menjadi hambatan bagi harga kopi karena menunjukkan pasar kurang segera terkunci dibandingkan pembacaan terakhir.

Perkiraan Produksi Global Menunjukkan Masa Depan Melimpah

Prospek jangka menengah menambah kompleksitas pada persamaan harga kopi. USDA Foreign Agriculture Service memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan mencapai rekor 178,848 juta kantong, naik 2,0% dari tahun sebelumnya. Namun, angka ini menyembunyikan tren yang berbeda: produksi arabika diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong sementara robusta meningkat 10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Perkiraan produksi kopi Brasil tahun 2025/26 diperkirakan turun 3,1% menjadi 63 juta kantong, sementara produksi Vietnam naik 6,2% menjadi rekor tertinggi dalam 4 tahun sebesar 30,8 juta kantong.

Perkiraan Desember dari Conab menunjukkan kelimpahan yang serupa, menaikkan proyeksi total produksi Brasil tahun 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong. Estimasi peningkatan produksi ini memberi tekanan pada sentimen jangka panjang harga kopi, karena pasokan yang cukup selama periode proyeksi menunjukkan potensi kenaikan terbatas di luar langkah taktis jangka pendek.

Dinamika Ekspor Global Menyuntikkan Kehati-hatian

Laporan November dari Organisasi Kopi Internasional mengungkapkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini menurun hanya 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan aktivitas pengiriman yang tangguh meskipun pasar ketat. USDA juga memperingatkan bahwa stok akhir 2025/26 hanya akan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25, menunjukkan bahwa buffer pasar terhadap gangguan pasokan tetap memadai.

Prospek Harga Kopi: Menyeimbangkan Faktor Jangka Pendek dan Struktural

Perbedaan antara kekuatan jangka pendek dan hambatan jangka panjang menciptakan lingkungan yang tidak pasti untuk harga kopi. Kelemahan dolar dan kekhawatiran pasokan Brasil memberikan dukungan jangka pendek, tetapi surplus produksi yang akan datang—terutama ledakan robusta Vietnam—membatasi antusiasme. Bagi trader yang menavigasi pasar harga kopi, tantangannya adalah memisahkan lonjakan taktis dari tren struktural saat pasar menyerap sinyal yang bersaing dari proyeksi pasokan, pola inventaris, dan dinamika mata uang.