Trading Opsi 101: Memahami Buy to Open vs Buy to Close

Ketika Anda memasuki pasar opsi, Anda akan segera menemukan dua tindakan perdagangan dasar: beli untuk membuka dan beli untuk menutup. Ini bukan sekadar istilah teknis—mampu membedakan keduanya mewakili strategi yang berlawanan yang menentukan apakah Anda sedang memasuki taruhan baru atau keluar dari taruhan yang sudah ada. Memahami perbedaan antara membeli untuk membuka versus membeli untuk menutup sangat penting bagi siapa saja yang ingin berdagang opsi secara efektif.

Perbedaan Inti Antara Beli untuk Membuka dan Beli untuk Menutup

Anggaplah perdagangan opsi sebagai pengambilan posisi di pasar saham. Ketika Anda beli untuk membuka, Anda memulai posisi baru dengan membeli kontrak opsi yang segar. Ini adalah titik masuk Anda ke dalam taruhan tertentu. Sebaliknya, beli untuk menutup adalah strategi keluar Anda—Anda membeli kontrak yang sudah ada yang secara langsung mengimbangi kontrak yang sebelumnya Anda jual, memungkinkan Anda menetralkan posisi dan pergi.

Perbedaan utama: beli untuk membuka menciptakan posisi yang sebelumnya tidak Anda miliki, sementara beli untuk menutup menghilangkan posisi yang sudah Anda pegang.

Kontrak Opsi: Blok Bangunan

Sebelum menyelami lebih dalam, mari kita tetapkan apa yang sebenarnya Anda perdagangkan. Kontrak opsi adalah derivatif—instrumen keuangan yang nilainya berasal dari sesuatu yang lain (aset dasar seperti saham). Sebagai pemegang kontrak opsi, Anda memiliki hak untuk membeli atau menjual aset dasar tersebut dengan harga tertentu (harga strike) pada tanggal tertentu (tanggal kedaluwarsa). Yang penting, ini adalah hak, bukan kewajiban.

Setiap kontrak opsi melibatkan dua pihak: pemegang (pembeli) dan penulis (penjual). Pemegang memiliki hak untuk melaksanakan kontrak; penulis memiliki kewajiban untuk memenuhi jika kontrak dilaksanakan. Ada dua jenis utama kontrak opsi: call dan put.

Call vs. Put: Dua Jenis Opsi

Opsi call memberi Anda hak untuk membeli aset dari penulis pada harga strike. Jika Anda memegang call, Anda membuat taruhan posisi panjang—Anda mengharapkan harga aset akan naik. Misalnya, bayangkan Anda memegang opsi call pada saham XYZ Corp. dengan harga strike $15, kedaluwarsa 1 Agustus. Jika saham XYZ naik ke $20 sebelum saatnya, penulis kontrak harus menjual saham tersebut kepada Anda dengan harga $15, memberi Anda keuntungan $5 per saham.

Opsi put adalah kebalikannya. Ini memberi Anda hak untuk menjual aset kepada penulis pada harga strike. Pemegang put mengambil posisi pendek, bertaruh bahwa harga aset akan turun. Katakanlah Anda memegang put pada XYZ dengan harga strike $15, kedaluwarsa 1 Agustus. Jika saham XYZ turun ke $10 sebelum saatnya, Anda dapat memaksa penulis membeli saham tersebut dari Anda dengan harga $15, mendapatkan keuntungan $5 per saham.

Kapan Beli untuk Membuka: Memasuki Posisi Baru

Beli untuk membuka terjadi ketika Anda membeli kontrak opsi baru dari pasar. Penulis kontrak membuatnya, menjualnya kepada Anda dengan pembayaran di muka yang disebut premi, dan sekarang Anda memiliki semua hak yang terkait dengan kontrak tersebut. Ini menciptakan sinyal pasar baru berdasarkan taruhan arah Anda.

Jika Anda membeli untuk membuka kontrak call, Anda memberi sinyal ke pasar: “Saya pikir harga aset ini akan naik.” Anda sekarang memiliki hak untuk membeli aset dasar pada harga strike pada atau sebelum kedaluwarsa.

Jika Anda membeli untuk membuka kontrak put, Anda memberi sinyal: “Saya pikir harga aset ini akan turun.” Anda sekarang memiliki hak untuk menjual aset dasar pada harga strike.

Dalam kedua skenario, Anda memiliki kontrak baru—itulah sebabnya disebut “beli untuk membuka.” Anda membuka posisi yang sebelumnya tidak ada untuk Anda.

Kapan Beli untuk Menutup: Keluar dari Posisi

Di sinilah menariknya. Beli untuk menutup adalah apa yang Anda lakukan ketika sebelumnya Anda telah menjual kontrak opsi (posisi berisiko) dan sekarang ingin keluar dari posisi tersebut.

Ketika Anda menjual kontrak opsi, Anda menerima premi di muka tetapi menerima kewajiban. Jika pembeli melaksanakan opsi, Anda harus menyerahkan. Misalnya, jika Anda menjual opsi call pada XYZ dengan harga strike $50 yang kedaluwarsa 1 Agustus, dan saham XYZ melonjak ke $60, Anda dipaksa menjual saham tersebut dengan harga $50—rugi $10 per saham.

Untuk menghilangkan risiko ini dan keluar dari posisi Anda, Anda membeli kontrak baru yang identik dengan yang Anda jual: kontrak call XYZ lain dengan harga strike $50, kedaluwarsa 1 Agustus. Sekarang Anda memegang posisi yang saling mengimbangi. Untuk setiap dolar yang mungkin dilaksanakan oleh pembeli, kontrak baru Anda membayar Anda satu dolar. Untuk setiap dolar kerugian yang mungkin Anda alami, kontrak baru melindungi Anda.

Offset ini membatalkan eksposur Anda, meninggalkan posisi bersih nol. Tentu saja, premi baru yang Anda bayar biasanya akan melebihi premi yang Anda terima saat menjual, yang merupakan biaya keluar—tapi Anda sekarang bebas dari kewajiban.

Bagaimana Market Maker Menjaga Semuanya Seimbang

Untuk memahami mengapa posisi offset sebenarnya bekerja, Anda perlu memahami peran clearing house dan market maker. Setiap pasar keuangan utama mengarahkan transaksi melalui clearing house pusat—pihak ketiga netral yang menyeimbangkan semua transaksi dan menangani koleksi serta pembayaran.

Ketika Anda membeli untuk membuka kontrak dari pasar, Anda tidak membeli langsung dari penulis kontrak. Anda membeli dari pasar secara umum. Jika Anda melaksanakan opsi Anda, pasar yang membayar Anda, bukan penulis asli. Sebaliknya, ketika Anda membeli untuk menutup: Anda menjual kewajiban Anda kembali ke pasar, yang kemudian mengkompensasi siapa pun yang awalnya membeli kontrak yang Anda tulis.

Inilah keajaiban di balik membeli untuk menutup: apakah penulis asli masih memegang kontrak atau sudah berpindah tangan berkali-kali, market maker memastikan semua posisi offset net ke nol. Setiap dolar yang Anda hutangkan pergi ke pasar; setiap dolar yang Anda terima berasal dari pasar.

Pertimbangan Pajak dan Risiko

Perlu diingat bahwa semua perdagangan opsi yang menguntungkan biasanya menghasilkan keuntungan modal jangka pendek, yang memiliki implikasi pajak berbeda dari kepemilikan jangka panjang. Sebelum terjun ke opsi, konsultasikan dengan penasihat keuangan tentang situasi dan strategi pajak Anda.

Kesimpulan

Beli untuk membuka adalah pintu masuk Anda: Anda membeli kontrak opsi baru dan memulai posisi segar, baik itu call bullish maupun put bearish. Beli untuk menutup adalah keluar Anda: Anda membeli kontrak offset untuk menetralkan posisi yang Anda jual sebelumnya, memungkinkan Anda keluar dari kewajiban tanpa menunggu kedaluwarsa.

Memahami mekanisme beli untuk membuka versus beli untuk menutup adalah dasar dalam mengelola risiko dan menjalankan strategi opsi yang menguntungkan. Apakah Anda bertaruh pada kenaikan harga atau penurunan, mengetahui cara masuk dan keluar posisi dengan bersih adalah apa yang membedakan trader kasual dari investor disiplin.