Mengapa Saham Komputasi Kuantum Mungkin Mengabaikan Keunggulan Sebenarnya Microsoft

Para investor yang terfokus pada saham komputasi kuantum murni seperti IonQ, Rigetti Computing, dan spesialis kuantum niche mungkin mengabaikan di mana keunggulan kompetitif yang sebenarnya terletak. Sementara perusahaan-perusahaan ini menarik perhatian dengan pergerakan valuasi yang mengesankan, peluang yang lebih menarik mungkin berada pada raksasa perangkat lunak yang diam-diam memposisikan diri untuk mendominasi sektor: Microsoft (NASDAQ: MSFT).

Perbedaan ini penting karena saham komputasi kuantum sebagai kategori menghadapi masalah unik—sebagian besar masih pra-komersial atau hanya memonetisasi terobosan mereka secara marginal. Sementara itu, perusahaan yang paling siap memanfaatkan peluncuran komersial kuantum sudah memiliki sesuatu yang tidak dimiliki oleh pemain murni ini: hubungan yang mapan dengan organisasi-organisasi yang pada akhirnya akan mengimplementasikan sistem kuantum secara skala besar.

Keunggulan Tidak Adil Microsoft: Parit Pelanggan

Saham komputasi kuantum menarik perhatian investor sebagian karena potensi teoretisnya. Sistem kuantum bisa menyelesaikan masalah dalam hitungan menit yang akan memakan waktu puluhan tahun bagi komputer klasik. Bank of America memproyeksikan bahwa sektor kuantum bisa menghasilkan nilai kolektif sebesar $2 triliun pada tahun 2034, dengan pertumbuhan tahunan rata-rata lebih dari 30% selama periode tersebut.

Tapi inilah yang sering diabaikan oleh kebanyakan investor: ketika terobosan ini mencapai kelayakan komersial, mereka tidak akan diterapkan secara terpisah. Mereka akan diintegrasikan ke dalam platform cloud dan ekosistem bisnis di mana perusahaan sudah beroperasi.

Microsoft telah menghabiskan bertahun-tahun menyematkan dirinya ke dalam ekosistem tersebut. Berikut bukti-buktinya:

• NASA sudah menggunakan platform AI Azure Microsoft untuk solusi kesehatan dalam misi luar angkasa—jenis masalah yang akhirnya bisa diatasi oleh komputasi kuantum, seperti memodelkan sistem propulsi baru.
• London Stock Exchange Group memanfaatkan AI cloud Microsoft untuk memproses dataset besar guna pemodelan keuangan prediktif. Ketika sistem kuantum tersedia, mereka kemungkinan akan langsung terhubung ke infrastruktur yang sudah ada ini.
• Mastercard bermitra dengan Microsoft dalam verifikasi identitas berbasis AI, melindungi konsumen selama transaksi online. Kemampuan enkripsi kuantum bisa menjadi sangat penting di sini.

Ini bukan sekadar beberapa kemitraan. Microsoft melaporkan bahwa 85% perusahaan Fortune 500 kini menggunakan setidaknya satu solusi AI-nya. Setiap hubungan mewakili saluran yang sudah dibangun untuk menerapkan komputasi kuantum ketika teknologi tersebut siap.

Mengapa Saham Komputasi Kuantum Murni Kurang Memadai

Saham komputasi kuantum yang beroperasi sebagai entitas mandiri menghadapi jalan yang lebih curam. Mereka harus membangun hubungan pelanggan, infrastruktur penjualan, dan saluran distribusi dari nol. Sementara itu, garis waktu komersialisasi mereka tetap tidak pasti.

Chip kuantum milik Microsoft sendiri, Majorana 1, belum pernah dipertunjukkan secara publik. Chip Willow dari Alphabet masih belum dikomersialisasi. Bahkan IBM, meskipun menghasilkan pendapatan kuantum dari keunggulan awalnya, belum mencapai profitabilitas terobosan. Ini menunjukkan bahwa pasar belum menemukan kasus penggunaan yang menarik secara skala besar—atau pelanggan tidak melihat nilai proposisi tersebut.

Perbedaannya? Microsoft tidak perlu membuktikan keunggulan kuantum secara terpisah. Ketika Majorana 1 dan sistem kuantum berikutnya matang, Microsoft kemungkinan akan menawarkan akses melalui Azure sendiri, antarmuka yang sama di mana pelanggan sudah mengakses alat AI dan sumber daya komputasi dari IonQ dan Rigetti. Bagi basis pelanggan Azure yang sudah ada, mencoba kuantum menjadi keputusan yang tanpa hambatan.

Garis Waktu dan Peluangnya

Dalam panggilan pendapatan kuartalan Agustus Microsoft, CEO Satya Nadella menyatakan bahwa “pendorong besar berikutnya di cloud akan menjadi kuantum.” Wakil Presiden Eksekutif Microsoft Jason Zander menyarankan chip kuantum perusahaan bisa dikomersialisasi melalui Azure sebelum 2030.

Garis waktu ini tidak dijamin. Microsoft bisa menghadapi hambatan teknis. Saham komputasi kuantum mungkin mengejutkan investor dengan komersialisasi yang lebih cepat. Tapi keunggulan struktural tetap ada: penetrasi Microsoft ke 85% perusahaan Fortune 500 menciptakan efek jaringan yang tidak bisa dengan cepat ditiru oleh pemain kuantum murni.

Thesis Investasi di Luar Hype

Investor saham komputasi kuantum pada dasarnya bertaruh pada terobosan teknis. Mereka berharap salah satu perusahaan ini memecahkan kode sebelum yang lain, lalu berhasil memonetisasi terobosan tersebut.

Investor yang mempertimbangkan Microsoft membuat taruhan yang berbeda. Mereka bertaruh bahwa perusahaan teknologi yang terbukti dengan basis pelanggan perusahaan yang mapan akan mengintegrasikan teknologi transformatif ke dalam platform yang sudah ada—meniru apa yang dilakukan Amazon dengan komputasi awan pada tahun 2006. Amazon Web Services kini menghasilkan hampir dua pertiga dari laba operasional Amazon.

Taruhan kuantum Microsoft membawa logika asimetris yang sama. Tanpa visibilitas sempurna terhadap waktu komersialisasi atau kurva adopsi, terkadang investor bisa percaya pada premis: kemampuan perusahaan perangkat lunak dominan untuk memanfaatkan terobosan ilmiah cenderung mengungguli pemain mandiri.

Kendala utamanya adalah ketidakpastian. Tidak ada yang tahu pasti kapan kuantum menjadi hal yang esensial, bagaimana adopsi akan berkembang, atau apakah pendekatan teknis Microsoft akan berhasil. Ketidakpastian ini secara alami mengurangi antusiasme.

Namun, di situlah peluang investasi yang paling menarik sering muncul. Kadang-kadang saham komputasi kuantum terbaik bukanlah pemain murni dalam kuantum—melainkan platform di mana komputasi kuantum benar-benar diterapkan.