Membongkar Hambatan: Bagaimana Mata Uang Digital China Sekarang Mendapatkan Bunga dan Membentuk Ulang Pengembangan CBDC

China telah secara fundamental mengubah pendekatannya terhadap kebijakan mata uang digital, memperkenalkan model baru yang menentang kebijaksanaan internasional konvensional tentang desain mata uang digital bank sentral. Mulai 1 Januari 2026, digital yuan kini menghasilkan bunga bagi pengguna, menandai pemutusan tegas dari konsensus global yang berlaku yang menentang pembayaran bunga CBDC. Perpindahan strategis ini membawa implikasi signifikan tidak hanya bagi ekosistem keuangan China tetapi juga bagi bagaimana negara lain mungkin mempertimbangkan kembali kerangka CBDC mereka sendiri.

Perubahan Kebijakan yang Memecah Konsensus Global

Bank Rakyat China (PBOC) mengungkapkan pendekatan mata uang digital yang direformasi melalui “Rencana Aksi untuk Penguatan Pengelolaan Digital Yuan dan Infrastruktur Keuangan.” Di bawah kerangka baru ini, dompet digital yuan yang terverifikasi dalam kategori satu hingga tiga kini mendapatkan bunga berdasarkan tingkat deposito permintaan, dengan penyelesaian triwulanan yang dilakukan pada hari ke-20 bulan terakhir. Yang menarik, dompet kategori empat yang anonim tetap dikecualikan dari kebijakan ini.

Perkembangan ini merupakan lompatan dramatis dari cara sebagian besar bank sentral memandang implementasi mata uang digital. Sementara uang tunai tradisional tidak menghasilkan bunga, digital yuan kini mengaburkan garis antara instrumen pembayaran dan aset keuangan. PBOC secara bersamaan memperluas definisi regulasinya terhadap digital yuan untuk mencakup “sistem pembayaran terkait,” menandakan evolusi yang disengaja menuju alat moneter yang lebih komprehensif.

Digital Yuan Bunga: Dari Alat Pembayaran ke Aset Keuangan

Penambahan pembayaran bunga mengubah e-CNY dari pengganti statis untuk uang tunai menjadi sesuatu yang menyerupai rekening deposito permintaan. Pengguna kini memiliki insentif ekonomi untuk mempertahankan saldo dalam dompet digital yuan mereka daripada segera mentransfer dana ke platform swasta yang bersaing. Pilihan desain ini secara langsung mengatasi salah satu hambatan utama adopsi mata uang digital—kurangnya manfaat utilitas langsung dibandingkan sistem pembayaran yang ada.

Pada akhir 2025, digital yuan telah mencapai 230 juta dompet dan memproses transaksi sebesar 16,7 triliun yuan. Namun skala mengesankan ini masih menghadapi kompetisi dari ekosistem pembayaran yang sudah mapan seperti Alipay dan WeChat Pay. Mekanisme bunga menciptakan motivasi keuangan yang halus tetapi nyata bagi pengguna untuk menyimpan uang dalam bentuk CBDC, secara efektif mengubah digital yuan menjadi apa yang analis gambarkan sebagai evolusi dari “uang digital 1.0” menuju “mata uang deposito 2.0.”

Mengapa Bank Sentral Lain Tetap Hati-Hati

Kontras antara pendekatan China dan posisi Barat terhadap mata uang digital semakin tajam setiap tahun. Bank Sentral Eropa (ECB) secara eksplisit menyatakan bahwa euro digital tidak akan menawarkan bunga, dengan alasan kekhawatiran tentang melemahkan kapasitas pinjaman bank komersial. Federal Reserve AS juga memperingatkan bahwa CBDC berbunga dapat secara fundamental merestrukturisasi sistem keuangan, berpotensi memicu pelarian deposito selama masa ketegangan ekonomi.

Lembaga keuangan internasional termasuk Bank for International Settlements (BIS) dan Dana Moneter Internasional (IMF) telah menyarankan bank sentral untuk berhati-hati dengan mata uang digital berbunga. Kekhawatiran utama mereka berkisar pada stabilitas keuangan—risiko bahwa warga negara mungkin dengan cepat menarik deposito dari bank komersial selama krisis jika ada alternatif CBDC dengan hasil yang lebih tinggi. Dinamika ini dapat menyebabkan ketidakstabilan sektor perbankan dan memperburuk resesi ekonomi.

Melindungi Sistem Perbankan Sambil Berinovasi

Solusi China untuk menyelaraskan inovasi CBDC dengan perlindungan sistem perbankan mengungkapkan desain kebijakan yang canggih. Digital yuan kini tercakup dalam skema asuransi deposito nasional, menempatkannya pada kedudukan hukum yang setara dengan deposito bank tradisional. Perlindungan ini secara langsung mengatasi kekhawatiran global tentang CBDC yang menyedot dana berlebihan dari sektor perbankan.

Selain itu, struktur dua lapis dari digital yuan memastikan bahwa bank komersial tetap menjadi pusat ekosistem. PBOC mendistribusikan mata uang ke bank operasional, yang kemudian menyediakan layanan langsung kepada publik. Arsitektur ini mencegah “disintermediasi” yang dikhawatirkan oleh pembuat kebijakan Barat—penghilangan peran bank dari proses perantara keuangan. Dengan menjaga bank sebagai perantara penting, China mempertahankan peran mereka dalam penyediaan kredit dan manajemen risiko sambil tetap berinovasi dalam kerangka mata uang digitalnya.

Bersaing dengan Platform Swasta Melalui Aset Digital

Penyesuaian kebijakan ini mencerminkan pengakuan China bahwa mata uang digital saja tidak cukup bersaing dengan jaringan pembayaran swasta yang matang. Alipay dan WeChat Pay telah membangun ekosistem pengguna yang mendalam dengan efek jaringan yang tidak dapat dilampaui oleh fungsi sederhana. Fitur berbunga mengubah digital yuan menjadi aset keuangan yang layak diperhatikan pengguna, menciptakan apa yang mungkin disebut sebagai “faktor ketertarikan” yang mendorong periode penyimpanan dompet yang lebih lama.

Analis dari organisasi seperti Guoxin Securities memandang transisi ini sebagai langkah melampaui batasan inovasi pembayaran murni. Yang muncul adalah instrumen hibrida yang menggabungkan efisiensi transaksi dengan fitur yang dapat diprogram dan potensi hasil—kategori baru rekening bank yang tidak dapat direplikasi oleh sistem pembayaran tradisional.

Cetak Biru Baru untuk Pengembangan CBDC Global

Saat ini 137 negara yang mewakili 98% dari PDB global sedang menjajaki implementasi mata uang digital bank sentral, model eksperimen China mungkin terbukti berpengaruh dalam membentuk standar internasional. Keberhasilan atau tantangan yang dihadapi dengan desain mata uang digital berbunga dapat mengubah cara negara lain mendekati proyek CBDC mereka sendiri.

China secara esensial telah melampaui paradigma “pengganti uang tunai” yang mendominasi pemikiran awal tentang CBDC. Sebaliknya, mereka telah menciptakan aset digital serbaguna yang berfungsi sebagai instrumen pembayaran, aset keuangan, dan alat perbankan secara bersamaan. Apakah bank sentral lain akan mengikuti jalur ini atau mempertahankan sikap hati-hati mereka akan sangat bergantung pada seberapa efektif model berbunga ini mencapai tujuannya tanpa mengganggu sektor perbankan China. Tahun-tahun mendatang akan mengungkap apakah inovasi CBDC ini menjadi cetak biru global atau tetap sebagai pendekatan unik China terhadap pengembangan mata uang digital.