FINMA Swiss Mengeluarkan Kerangka Kerja Baru untuk Penitipan Kripto: Apa yang Harus Diketahui Bank dan Manajer Aset

Pada 12 Januari 2026, pengawas keuangan Swiss merilis panduan komprehensif yang membahas bagaimana institusi harus menangani pengamanan kepemilikan digital. Kerangka kerja baru—Panduan 2026/1—mengatasi kompleksitas operasional dan hukum yang muncul saat mengelola aset kripto, menetapkan harapan yang jelas untuk bank, pengelola aset, dan distributor produk. Pesan inti: memperlakukan penitipan aset digital dengan standar profesional yang sama seperti investasi tradisional tidak lagi opsional tetapi wajib.

FINMA menegaskan bahwa kripto tetap secara inheren bersifat spekulatif. Bahkan ketika perlindungan penitipan yang tepat diterapkan, aset dasar memiliki volatilitas yang signifikan dan potensi kerugian. Realitas ini berarti institusi tidak dapat sekadar menerapkan praktik usang dalam pengelolaan kripto. Mereka harus menerapkan struktur tata kelola yang dirancang khusus untuk mengatasi risiko yang bersifat digital-native.

Memahami Risiko di Balik Pengamanan Crypto

Panduan mengidentifikasi tiga kategori utama ancaman terhadap keamanan aset kripto. Pertama, risiko operasional meliputi serangan siber, kehilangan kunci pribadi, dan kegagalan teknis—bahaya yang unik pada kepemilikan berbasis blockchain di mana pengelolaan kunci yang aman secara langsung menentukan aksesibilitas aset. Kedua, risiko counterparty muncul ketika institusi menyerahkan penitipan kepada pihak ketiga. Jika seorang penitip gagal secara keuangan, perlindungan terpisah mungkin tidak cukup, terutama jika penitip tersebut beroperasi di luar negeri atau tidak memiliki pengawasan prudensial.

Ketiga, risiko volatilitas mencerminkan sensitivitas harga kripto. Sementara stablecoin secara teori mengurangi kekhawatiran ini, mereka memberikan perlindungan nyata hanya jika didukung oleh aset fisik yang disimpan dalam cadangan.

FINMA menegaskan bahwa institusi tidak dapat meremehkan risiko yang saling terkait ini. Sifat spekulatif dari kripto memperburuk setiap tantangan pengamanan. Institusi bertanggung jawab untuk mengakui realitas ini dalam kerangka risiko internal mereka.

Wajib Kepemilikan Terpisah dan Persyaratan Penitipan

Untuk kegiatan pengelolaan portofolio, FINMA mewajibkan bahwa kepemilikan kripto ditempatkan dalam pengaturan penitipan terpisah. Penitip yang dapat diterima meliputi bank, perusahaan sekuritas, atau entitas yang beroperasi di bawah pengawasan regulasi yang setara—bahkan penitip asing memenuhi syarat jika standar pengawasannya sesuai dengan persyaratan Swiss.

Manajer portofolio memiliki kewajiban konkret. Mereka harus melakukan uji tuntas secara menyeluruh sebelum mengontrak penitip mana pun, kemudian melakukan pemantauan berkelanjutan terhadap pengaturan penitipan tersebut. Kebijakan internal harus mendokumentasikan prosedur ini secara lengkap.

Pengecualian terbatas ada. Manajer dapat melibatkan penitip yang tidak memiliki kesetaraan regulasi penuh asalkan klien menerima transparansi lengkap dan memberikan persetujuan tertulis. Namun, FINMA menegaskan bahwa persyaratan regulasi tidak dapat diakali melalui struktur offshore atau solusi teknis.

Untuk skema investasi kolektif, aset kripto harus disimpan oleh bank penyimpan Swiss. Delegasi pihak ketiga tetap diperbolehkan jika entitas yang didelegasikan memelihara pengawasan dan perlindungan kebangkrutan yang setara. Secara khusus, FINMA mengonfirmasi bahwa aturan yang ada di bawah Undang-Undang Skema Investasi Kolektif Swiss berlaku sama untuk kepemilikan kripto—tidak ada rezim terpisah.

Produk kripto terstruktur dan produk yang diperdagangkan di bursa termasuk dalam Undang-Undang Layanan Keuangan. Operator pasar seperti SIX Swiss Exchange dan BX Swiss sudah menerapkan kerangka jaminan tertentu untuk ETP kripto. Panduan baru ini tidak mengubah kerangka tersebut tetapi menegaskan pentingnya.

Kewajiban Transparansi: Bagaimana Institusi Harus Melindungi Investor

Arahan paling tegas dari FINMA berkaitan dengan komunikasi kepada investor. Institusi harus secara eksplisit memberi tahu investor bahwa aset kripto tidak dianggap sebagai investasi yang aman atau konservatif. Bahkan ketika aturan penitipan diikuti secara ketat, aset dasar tetap bersifat volatil dan spekulatif.

Lembaga keuangan—baik yang menyediakan layanan perbankan, pengelolaan portofolio, maupun distribusi produk—harus mengeluarkan pemberitahuan risiko yang jelas. Pengungkapan ini harus menyatakan potensi kerugian besar atau total. Persyaratan ini berlaku secara seragam di semua saluran layanan dan untuk semua jenis pelanggan.

FINMA menempatkan transparansi sebagai infrastruktur penting untuk integritas pasar. Ketika investor memahami pengaturan penitipan, eksposur volatilitas, dan risiko kebangkrutan sebelum menginvestasikan modal, mereka dapat membuat keputusan yang lebih baik dan berpengetahuan. Mekanisme perlindungan ini menguntungkan baik investor individu maupun stabilitas sistemik.

Regulator mengharapkan institusi untuk melangkah lebih jauh dari sekadar disclaimer standar. Komunikasi yang bermakna harus membantu investor memahami mengapa penitipan kripto berbeda dari pengamanan tradisional, mengapa volatilitas menghadirkan risiko unik, dan apa yang terjadi jika institusi gagal. Hanya melalui transparansi ini pasar kripto dapat mengembangkan kredibilitas institusional yang saat ini masih kurang.