Perpindahan Strategis Block: Mempercepat Penambangan Bitcoin Sambil Menghentikan Web5

Perusahaan pembayaran Jack Dorsey, Block (SQ), secara fundamental mengubah portofolio investasinya, mengarahkan sumber daya yang signifikan ke pengembangan perangkat keras penambangan bitcoin sambil secara bersamaan mengurangi prioritas usaha Web5-nya dan mengurangi operasi streaming musik. Recalibrasi strategis ini, yang diumumkan bersamaan dengan hasil keuangan kuartal ketiga perusahaan, mencerminkan baik realitas operasional internal maupun perubahan lanskap regulasi setelah pemilihan presiden AS 2024.

Restrukturisasi ini menandakan kepercayaan Block terhadap divisi penambangannya yang sedang berkembang, yang digambarkan perusahaan sebagai memiliki “kecocokan produk dan pasar yang kuat serta pipeline permintaan yang sehat.” Dengan mengalihkan dana yang sebelumnya dialokasikan ke TBD—divisi bisnis yang mengembangkan infrastruktur terdesentralisasi Web5—dan mengurangi investasi di Tidal, Block mendapatkan fleksibilitas keuangan untuk mempercepat inisiatif perangkat keras penambangan bitcoin dan memperluas penawaran dompet self-custody Bitkey.

Peluang Perangkat Keras Penambangan

Block tidak menambang bitcoin sendiri; melainkan, memproduksi perangkat khusus untuk perusahaan yang melakukannya. Divisi penambangan perusahaan baru-baru ini mencapai tonggak penting pada April 2024 dengan menyelesaikan pengembangan chip penambangan 3 nanometer, sebuah proyek yang dimulai pada April 2023. Kemajuan teknologi ini menempatkan Block secara kompetitif di sektor perangkat keras penambangan, menarik minat dari pemain industri utama.

Validasi strategi penambangan Block menjadi jelas pada Juli 2024 ketika Core Scientific, salah satu operasi penambangan bitcoin terbesar di dunia, mengumumkan rencana untuk menyebarkan rig penambangan Block di seluruh operasinya. Kemitraan ini menunjukkan permintaan nyata dari dunia nyata terhadap solusi perangkat keras Block dan memvalidasi keputusan perusahaan untuk memprioritaskan sektor ini.

Alokasi Sumber Daya Strategis dan Restrukturisasi

Upaya restrukturisasi perusahaan mengakui tantangan mendasar: ekspansi organisasi yang cepat tanpa pertumbuhan pendapatan yang sepadan. Block menyatakan bahwa “pertumbuhan perusahaan kami telah jauh melampaui pertumbuhan bisnis dan pendapatan kami,” yang membutuhkan penyesuaian operasional. Awal tahun 2024, Block mengumumkan rencana untuk mengurangi jumlah karyawan hingga 10% pada akhir tahun—langkah yang secara langsung terkait dengan kebutuhan untuk operasi yang fokus dan berkelanjutan.

Hasil kuartal ketiga menegaskan urgensi redistribusi ini. Block melaporkan pendapatan kuartalan sebesar $5,98 miliar, gagal memenuhi estimasi analis Wall Street sebesar $6,24 miliar menurut data FactSet. Kekurangan pendapatan ini memicu reaksi pasar yang tajam, dengan harga saham Block turun hingga 10% dalam perdagangan berikutnya.

Bitkey dan Ekosistem Self-Custody

Melengkapi fokusnya pada perangkat keras penambangan, Block memperkuat komitmennya terhadap Bitkey, dompet self-custody hardware untuk bitcoin yang mulai dikirimkan pada Maret 2024. Bitkey melampaui fungsi dompet tradisional dengan mengintegrasikan dengan ekosistem yang lebih luas dari Block, termasuk koneksi ke platform pembayaran Cash App dan infrastruktur pertukaran Coinbase, memungkinkan pembelian dan penjualan bitcoin secara mulus.

Pendekatan terintegrasi ini—menggabungkan perangkat keras penambangan, solusi pembayaran, dan opsi self-custody—menciptakan infrastruktur lengkap yang berfokus pada bitcoin. Waktu peluncuran ini sejalan dengan optimisme regulasi yang diperbarui seputar cryptocurrency setelah kemenangan pemilihan Trump.

Penutupan Web5 dan Fokus pada Kemampuan Terbukti

TBD, yang didirikan oleh Block pada Juni 2022, bertugas mengembangkan Web5, sebuah kerangka teknologi yang dirancang untuk meningkatkan infrastruktur internet melalui identitas terdesentralisasi, penyimpanan data pribadi, dan kemampuan pertukaran data yang dapat diverifikasi. Meskipun secara konseptual ambisius, Web5 mewakili usaha jangka panjang yang spekulatif dan membutuhkan investasi berkelanjutan dengan garis waktu komersial yang tidak pasti.

Dengan menghentikan operasi TBD, Block menghilangkan program eksplorasi yang memakan sumber daya demi inisiatif penambangan dan dompet yang memiliki permintaan pasar yang terbukti dan potensi profitabilitas jangka pendek yang lebih jelas. Keputusan ini merupakan pergeseran pragmatis dari pengembangan infrastruktur spekulatif menuju peluang pasar yang terbukti.

Rebalancing Investasi Tidal

Block mengakuisisi platform musik dan hiburan Tidal pada tahun 2021 seharga sekitar $300 juta. Pengurangan investasi di Tidal, sambil mempertahankan platform tersebut, merupakan sumber lain dari redeploy modal. Alih-alih melakukan ekspansi agresif di sektor streaming musik yang kompetitif, Block memprioritaskan sektor yang lebih langsung sesuai dengan strategi cryptocurrency dan pembayaran mereka.

Konteks Pasar dan Momentum ke Depan

Penambangan bitcoin menghadapi tekanan profitabilitas setelah acara halving April 2024 yang memotong imbalan penambangan sebesar 50%. Untuk industri yang beroperasi dengan margin yang dikompresi, prospek lingkungan regulasi yang lebih menguntungkan di bawah pemerintahan AS yang baru berpotensi meningkatkan keberlanjutan jangka panjang. Fokus perangkat keras Block menempatkan perusahaan untuk mendapatkan manfaat dari pemulihan atau ekspansi industri mana pun.

Konvergensi sinyal regulasi yang menguntungkan, kemitraan perangkat keras yang ada, dan fokus produk yang terkonsentrasi menunjukkan bahwa Block percaya bahwa inisiatif penambangan dan dompet cryptocurrency-nya merupakan vektor pertumbuhan yang paling menjanjikan. Dengan mengkonsolidasikan sumber daya di sekitar kemampuan penambangan square dan solusi self-custody, Block memberi sinyal bahwa masa depan perusahaan semakin bergantung pada kemampuannya untuk melayani pasar infrastruktur dan kustodi bitcoin secara langsung.