Peringkat Ulang Obligasi Korporasi AS Mencapai Level Tertinggi Sejak 2020

Sumber: Coindoo Judul Asli: US Corporate Bond Downgrades Hit Highest Level Since 2020 Tautan Asli:

Keseimbangan kekuasaan di pasar obligasi korporasi AS sedang bergeser dengan cepat, dengan penurunan peringkat kini melebihi peningkatan peringkat dalam kecepatan yang belum pernah terlihat sejak masa kejadian guncangan kredit era pandemi.

Data baru menyoroti penurunan tajam dalam kualitas kredit, menimbulkan kekhawatiran tentang neraca perusahaan karena kondisi pembiayaan tetap ketat.

Poin Utama

• Sekitar $55 miliar obligasi korporasi AS diturunkan peringkat menjadi junk pada tahun 2025, tertinggi sejak 2020.
• Peningkatan peringkat turun menjadi sekitar $10 miliar, meninggalkan penurunan peringkat lebih dari lima kali lipat.
• Lebih dari $60 miliar obligasi kini berada di ambang status junk, menandakan meningkatnya tekanan kredit.

Pada tahun 2025, sekitar $55 miliar obligasi korporasi AS diturunkan dari peringkat investasi menjadi junk, menandai total tahunan tertinggi sejak 2020. Pada saat yang sama, peningkatan peringkat kembali ke wilayah investasi turun menjadi hanya $10 miliar, menunjukkan performa terlemah dalam setidaknya enam tahun. Ketidakseimbangan ini menegaskan pasar yang semakin condong ke tekanan kredit daripada pemulihan.

Penurunan Peringkat Lebih Banyak Dibanding Peningkatan Peringkat Secara Signifikan

Skala perbedaan ini mencolok. Untuk setiap dolar obligasi yang ditingkatkan peringkatnya pada tahun 2025, lebih dari lima dolar diturunkan peringkatnya, mendorong rasio penurunan peringkat terhadap peningkatan peringkat menjadi sekitar 5,5 kali. Rasio ini sekarang bahkan melebihi level tahun 2020, ketika gangguan yang disebabkan pandemi memicu pemotongan peringkat secara luas di seluruh perusahaan Amerika.

Perbedaan dengan tahun lalu juga sangat mencolok. Pada tahun 2024, peningkatan peringkat secara signifikan melebihi penurunan peringkat, dengan hanya sekitar $4 miliar obligasi yang turun ke status junk dibandingkan sekitar $22 miliar yang kembali mendapatkan peringkat investasi. Pembalikan ini pada tahun 2025 menunjukkan bahwa fundamental kredit telah melemah secara signifikan dalam waktu yang relatif singkat.

Meningkatnya Risiko “Fallen Angels”

Menambah kekhawatiran adalah meningkatnya pipeline obligasi yang hanya sedikit di atas wilayah junk. Sekitar $63 miliar utang korporasi AS saat ini diberi peringkat di tingkat terendah dari investasi, naik tajam dari sekitar $37 miliar pada akhir 2024. Yang disebut “fallen angels in waiting” ini menghadapi risiko peningkatan penjualan paksa jika terjadi penurunan peringkat lebih lanjut, terutama dari dana yang dibatasi untuk memegang utang berperingkat investasi.

Kecepatan penurunan peringkat yang semakin cepat mencerminkan tekanan yang meningkat dari suku bunga yang tinggi, tantangan refinancing, dan perlambatan pertumbuhan laba di berbagai sektor. Biaya pinjaman yang lebih tinggi membuat perusahaan yang berhutang besar semakin sulit mempertahankan peringkat kredit mereka, terutama saat sebagian besar utang perusahaan mendekati jatuh tempo.

Implikasi Pasar yang Lebih Luas

Gelombang penurunan peringkat yang berkelanjutan dapat menyebar ke pasar kredit, memperlebar spread, meningkatkan volatilitas, dan memperketat kondisi keuangan lebih jauh. Bagi investor, pergeseran ini menandakan meningkatnya risiko gagal bayar dan margin kesalahan yang semakin sempit, terutama di segmen kredit berkualitas lebih rendah.

Seiring berjalannya tahun, pasar akan memantau dengan cermat apakah tekanan kredit akan stabil atau semakin dalam. Untuk saat ini, data menunjukkan tren yang jelas: kualitas kredit obligasi korporasi AS melemah, dan keseimbangan antara risiko dan imbal hasil menjadi semakin rapuh.