Perubahan Politik Swiss Menuju Aturan Modal yang Lebih Lembut untuk UBS

Sumber: Coindoo Judul Asli: Perpindahan Politik Swiss Menuju Aturan Modal yang Lebih Lembut untuk UBS Tautan Asli:

Pertentangan yang telah lama memanas antara politisi Swiss dan bank terbesar negara itu mungkin sedang menuju gencatan senjata.

Momentum sedang berkembang di Bern terkait pendekatan yang lebih lembut untuk memperkuat basis modal UBS Group, yang akan lebih mengandalkan instrumen utang yang fleksibel daripada ekuitas yang mahal.

Poin Utama

• Partai terbesar di Swiss mendukung kompromi yang akan memungkinkan UBS menggunakan obligasi AT1 untuk memenuhi aturan modal baru.
• Pendekatan ini dapat secara tajam mengurangi kebutuhan akan peningkatan modal ekuitas besar setelah pengambilalihan Credit Suisse.
• Keputusan akhir masih menunggu, tetapi momentum politik beralih ke arah hasil yang lebih bersahabat dengan UBS.

Titik balik ini berasal dari tempat yang tak terduga: kekuatan politik terbesar di Swiss. Partai Rakyat Swiss (SVP), yang memegang sekitar sepertiga kursi di DPR, telah memberi sinyal dukungan untuk kerangka kerja yang akan memungkinkan UBS memenuhi sebagian buffer modal masa depannya menggunakan obligasi tier satu tambahan (AT1). Dukungan tersebut secara tajam meningkatkan peluang bahwa para pembuat undang-undang akan mencapai kompromi daripada memaksa bank melakukan peningkatan modal besar-besaran.

Dari Pendekatan Keras ke Titik Tengah

Hingga saat ini, usulan pemerintah mengarah pada peningkatan modal sekitar $26 miliar, sebagai tanggapan langsung terhadap pengambilalihan darurat UBS terhadap Credit Suisse pada 2023. Keruntuhan Credit Suisse memicu pemikiran ulang regulasi yang bertujuan memastikan tidak ada institusi lagi yang dapat mengancam stabilitas keuangan Swiss.

UBS telah menentang keras, memperingatkan bahwa persyaratan semacam itu akan membuatnya kurang kompetitif dibandingkan pesaing global. Usulan berbasis AT1 mengubah perhitungan tersebut. Karena obligasi AT1 lebih murah daripada ekuitas biasa, mengizinkan penggunaannya untuk hingga setengah dari buffer tambahan akan secara signifikan mengurangi beban di neraca bank.

Pasar langsung menyukai ide ini. Ketika usulan ini pertama kali muncul akhir tahun lalu, saham UBS melonjak ke level yang tidak terlihat dalam hampir dua dekade. Dukungan SVP sekarang menambah bobot politik pada apa yang sebelumnya hanyalah konsep parlemen.

Dukungan Meningkat, Ketidakpastian Tetap Ada

Posisi SVP akan secara resmi disampaikan sebagai bagian dari proses konsultasi Swiss, di mana partai dan pemangku kepentingan menimbang rancangan legislasi. Meskipun tidak semua pembuat undang-undang wajib mengikuti garis partai, dukungan ini semakin menyulitkan pemerintah untuk mengabaikan kompromi tersebut.

Pada saat yang sama, perdebatan masih jauh dari selesai. Selain mendukung jalur AT1, SVP juga telah menyerukan penilaian formal tentang apakah UBS akhirnya harus dibubarkan, termasuk kemungkinan penjualan operasi di AS. Ide tersebut pernah didukung oleh tokoh partai yang berpengaruh, dan kembalinya menegaskan betapa dalam kekhawatiran tentang ukuran UBS masih berlangsung.

Apa Selanjutnya untuk UBS

Kementerian keuangan sekarang akan mengumpulkan umpan balik dari proses konsultasi dan memberi saran kepada pemerintah apakah akan mengubah rancangan aturan tersebut. Usulan revisi diharapkan akan diajukan ke parlemen pada paruh pertama tahun ini. Bahkan saat itu, prosesnya tidak sepenuhnya aman: hukum Swiss memungkinkan tantangan melalui referendum.

Namun, bagi UBS, arah perjalanan sangat penting. Peningkatan penerimaan politik terhadap obligasi AT1 sebagai bagian dari solusi menunjukkan bahwa hasil akhir bisa jauh lebih tidak keras daripada yang awalnya dikhawatirkan. Jika jalur itu tetap, UBS mungkin dapat melewati dampak Credit Suisse tanpa perlu peningkatan ekuitas yang dilusi, menutup bab yang kontroversial dalam kebijakan perbankan Swiss.