Ada fenomena yang sangat layak dipikirkan: meskipun nilai pasar perak sekitar 4 triliun lebih, fluktuasi harganya sering kali sebanding dengan koin kecil yang hanya bernilai puluhan miliar. Sebaliknya, BTC, yang nilai pasarnya telah menembus 1 triliun, justru menunjukkan volatilitas yang lebih ekstrem. Sebenarnya, ini menyembunyikan perbedaan mendasar dalam struktur pasar.

Alasan utamanya terletak pada komposisi likuiditas yang sama sekali berbeda. Dalam kepemilikan BTC, investor ritel memegang porsi terbesar, ditambah dengan partisipasi tinggi dari perdagangan leverage, sehingga selama ada sedikit gejolak sentimen pasar, mudah berkembang menjadi aksi panic selling massal. Sementara perak sendiri memang mudah berfluktuasi, tetapi karena adanya kebutuhan industri sebagai dasar, dan dana safe haven yang secara rutin masuk, penurunan harga sampai tingkat tertentu secara alami akan ada yang mengambil alih posisi.

Memahami dari sudut pandang lain akan menjadi lebih jelas: BTC saat ini seperti mobil balap ringan, kecepatan tinggi tetapi sangat berguncang, dengan kemudi yang sangat sensitif sehingga mudah terguling; perak lebih mirip kendaraan off-road tradisional, bentuknya besar dan kokoh, tahan banting, dan suspensinya diatur agar mampu menyerap berbagai guncangan. Besarnya nilai pasar dan tingkat volatilitas benar-benar mengikuti dua jalur yang berbeda antara pasar kripto dan pasar tradisional.

Mengamati fenomena ini sebenarnya dapat memverifikasi satu penilaian: proses institusionalisasi BTC masih jauh dari tahap yang umum dipahami pasar. Jika dana institusional benar-benar mendominasi, volatilitas pasar akan ditekan oleh hedging dan manajemen risiko yang lebih rasional, tetapi kondisi saat ini jelas masih didominasi oleh sentimen ritel yang mengatur ritme pasar.