#比特币现货ETF Setelah melihat kembali aset tahun 2025, saya harus mengucapkan satu hal yang jujur: Bitcoin kalah dari emas dan saham AS, dan logika di baliknya jauh lebih menarik daripada sekadar kenaikan harga.

Dalam beberapa tahun terakhir, saya telah melihat terlalu banyak orang mengejar harga tinggi dan rendah, tetapi sangat sedikit yang benar-benar memahami mengapa dana mengalir ke mana. Situasi saat ini adalah, kekuatan komputasi AI sedang merebut kuota listrik yang dulu milik penambangan Bitcoin. Bayangkan saja, tambang Bitcoin yang diubah menjadi pusat kekuatan AI adalah bukti terbaik—modal selalu mencari keuntungan, perbedaan margin keuntungan dari setiap kilowatt listrik cukup menentukan aliran dana di suatu era.

Namun, ada masalah yang lebih menyakitkan: ETF spot Bitcoin telah menjinakkan binatang buas ini. Setelah masuk ke dalam portofolio aset tradisional, ia mulai dibatasi oleh model pengendalian risiko, volatilitasnya menjadi lebih halus, kekuatan ledaknya teredam, sekarang seperti saham teknologi dengan beta tinggi. Dan emas bisa mengungguli karena, jujur saja, karena geopolitik memaksa pemain berdaulat ke dalam "kepastian tingkat atom"—emas bisa dipegang di tangan, tidak bergantung pada jaringan apa pun, dan ini adalah rasa aman dasar di tengah risiko sistemik.

Bitcoin tidak dibuktikan salah, hanya saja harganya telah diubah. Sekarang, ia menanggung biaya waktu, bukan biaya arah, dan ketika efisiensi marginal AI menurun dan likuiditas meluap, barulah ia kembali ke peran sebenarnya—sebagai pengangkut likuiditas lintas siklus. Masalahnya, berapa banyak orang yang bisa bersabar menunggu perubahan skala berikutnya di dalam zona volatilitas rendah?