Logam mulia melonjak tinggi, kebenaran pasar di balik pembalikan satu hari platinum dan palladium

Logam mulia mengalami pembalikan dramatis. Setelah dua hari kenaikan yang kuat, platinum dan palladium keduanya melonjak turun pada 7 Januari, harga spot platinum turun lebih dari 3% menjadi $2.340,95 per ons, harga spot palladium turun lebih dari 3% menjadi $1.742,0 per ons. Pembalikan ini mencerminkan penilaian ulang terhadap permintaan safe haven di pasar dan pelepasan risiko volatilitas tinggi secara terkonsentrasi.

Dari kenaikan ke penurunan, seberapa besar perbedaannya

Perubahan ini datang dengan sangat cepat. Hanya dua hari yang lalu, kedua logam mulia ini masih menjadi favorit pasar.

Dari 5 Januari hingga 7 Januari, kedua instrumen ini mengalami siklus lengkap dari kenaikan besar ke penurunan. Ini bukan fluktuasi harian biasa, melainkan sinyal pembalikan yang jelas.

Mengapa permintaan safe haven tiba-tiba menurun

Daya dorong kenaikan ini sangat jelas: aksi militer AS terhadap Venezuela memicu kekhawatiran risiko geopolitik global, mendorong permintaan safe haven terhadap logam mulia. Emas kembali ke level $4400, perak, platinum, dan palladium juga ikut naik.

Namun, menurut laporan terbaru, tim strategi makro global UBS menunjukkan sebuah masalah kunci: kenaikan harga logam mulia ini, terutama kenaikan emas, bukan didorong oleh faktor positif independen emas itu sendiri, melainkan “mengangkut keuntungan dari ledakan perak, platinum, dan palladium”. Dengan kata lain, pasar mungkin terlalu bersemangat.

Volatilitas melonjak menandai peringatan

Yang lebih menarik perhatian adalah, volatilitas logam mulia ini telah melonjak ke tingkat awal konflik Rusia-Ukraina. Volatilitas tinggi ini melemahkan daya tarik emas sebagai “penyeimbang” dalam portofolio investasi. Ketika aset safe haven sendiri sangat volatil, justru kehilangan fungsi perlindungannya.

UBS juga menunjukkan bahwa hubungan antara emas dan tingkat suku bunga riil telah pecah, yang biasanya merupakan tanda awal koreksi. Kegagalan model pasar dan lonjakan volatilitas menjadi faktor risiko terbesar jangka pendek.

Efek overdraw mulai terlihat

Dari analisis deret waktu, kenaikan logam mulia ini dimulai pada 5 Januari dan dalam kurang dari dua hari mulai kembali turun. Ini menunjukkan bahwa penilaian pasar terhadap risiko geopolitik mungkin terlalu cepat dan terlalu agresif, dengan pelaku pasar mulai ambil keuntungan di level tinggi. Setelah kebutuhan safe haven awal terpenuhi, tanpa adanya fundamental baru yang mendukung, harga secara alami akan kembali ke titik keseimbangan.

Tren jangka panjang tetap, koreksi jangka pendek normal

Perlu dicatat bahwa penurunan ini tidak berarti logam mulia kehilangan momentum kenaikannya. Sepanjang tahun 2025, sektor logam dan kimia mencatat kenaikan hingga 147,91%, dengan perak, platinum, dan emas bersinar secara bersamaan. Ini mencerminkan preferensi jangka panjang dana global terhadap aset keras yang melawan inflasi.

Meskipun UBS memperingatkan risiko jangka pendek, mereka tetap mempertahankan target jangka panjang emas sebesar $4.750 per ons dan menyatakan bahwa kondisi penurunan besar (lebih dari 20%) saat ini belum terpenuhi. Pembelian emas oleh bank sentral global, permintaan diversifikasi, dan masuknya ETF masih menjadi faktor pendukung.

Apa yang perlu diperhatikan selanjutnya

Secara jangka pendek, penurunan platinum dan palladium ini adalah koreksi normal dalam lingkungan volatilitas tinggi. Pasar membutuhkan waktu untuk mencerna kenaikan sebelumnya dan menunggu dorongan baru.

Dari sudut pandang makro, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve hingga 2026, perkembangan situasi geopolitik, dan tren pembelian emas oleh bank sentral akan menjadi faktor utama yang mempengaruhi pergerakan logam mulia selanjutnya. Terutama, kebijakan Federal Reserve akan langsung mempengaruhi tingkat suku bunga riil, yang selanjutnya mempengaruhi daya tarik aset tanpa bunga seperti emas.

Kesimpulan

Pembalikan logam mulia ini mencerminkan penyesuaian pasar secara rasional di tengah volatilitas tinggi jangka pendek. Permintaan safe haven meskipun mendorong harga logam mulia, kecepatan overbought dari permintaan ini sangat cepat. Secara jangka panjang, permintaan dana global terhadap aset keras tetap ada, tetapi dalam jangka pendek, risiko volatilitas harus diwaspadai. Bagi investor, yang penting adalah tidak terjebak oleh fluktuasi besar jangka pendek, melainkan fokus pada perubahan fundamental yang nyata—kebijakan Federal Reserve, situasi geopolitik, dan langkah bank sentral—yang akan menentukan arah jangka menengah dan panjang logam mulia.