Dolar yang melemah menandakan jalur pemangkasan suku bunga Fed di tengah perlambatan manufaktur

Kelemahan Ekonomi Mendorong Penurunan Dolar

Bukti yang semakin meningkat dari perlambatan ekonomi telah mendorong dolar AS ke sesi penurunan ketujuh berturut-turut, dengan Indeks Dolar mundur ke 99.408 selama perdagangan Asia. Kelemahan dolar mencerminkan keyakinan yang semakin besar bahwa Federal Reserve akan melonggarkan kebijakan moneter dalam beberapa minggu mendatang, secara fundamental mengubah dinamika pasar mata uang.

Kontraksi Manufaktur Memperkuat Narasi Pemotongan Suku Bunga

Indeks manajer pembelian terbaru menggambarkan gambaran suram aktivitas industri, dengan PMI turun ke 48.2—menandai bulan kesembilan berturut-turut kontraksi. Sinyal permintaan yang menurun, terutama terlihat dari pesanan baru dan tingkat tenaga kerja, dikombinasikan dengan meningkatnya biaya input yang didorong oleh tekanan tarif, telah memperkuat ekspektasi ekonom untuk pelonggaran moneter segera. Kepala ekonomi G3 ANZ Brian Martin secara eksplisit mendukung tidak hanya satu tetapi beberapa pemotongan suku bunga, memproyeksikan pelonggaran hingga 50 basis poin sepanjang 2026.

Pasar Sepenuhnya Memperhitungkan Tindakan Desember

Kontrak berjangka kini menyematkan probabilitas 88% bahwa Fed akan melakukan pengurangan 25 basis poin pada pertemuan 10 Desember—pergeseran dramatis dari kemungkinan 63% yang diberikan trader hanya empat minggu sebelumnya. Penyesuaian ulang harga ini mencerminkan rekalibrasi cepat pasar modal terhadap data ekonomi yang baru melambat dan menggeser asumsi dasar dari pengekangan moneter yang berkepanjangan.

Lanskap Mata Uang Berubah Seiring Divergensi Kebijakan

Selain penurunan dolar, pergerakan mata uang mencerminkan posisi bank sentral yang bernuansa. Yen Jepang tetap stabil di 155.51 terhadap dolar, meskipun Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda menyarankan bahwa lembaga tersebut akan mempertimbangkan kenaikan suku bunga dengan hati-hati. Komentarnya terbukti cukup kuat untuk mendorong hasil obligasi Jepang dua tahun melewati 1% untuk pertama kalinya sejak 2008. Euro tetap bertahan di $1.1610 saat perkembangan diplomatik terkait Ukraina terus membentuk sentimen risiko, sementara pound sterling naik ke $1.3216 setelah kekacauan pengawas fiskal di Inggris. Dolar Australia dan Dolar Selandia Baru diperdagangkan dengan pergerakan minimal di $0.6544 dan $0.5727, masing-masing.

Keguncangan Pasar Treasury

Hasil obligasi Treasury 10 tahun naik ke 4.086% setelah tekanan penjualan di pasar obligasi global, menyoroti interaksi kompleks antara kekhawatiran pertumbuhan dan ekspektasi inflasi saat pasar mencerna arah kebijakan Fed yang masuk.