Prognosis EUR/USD 2026-2027: Setelah reli – ke mana sebenarnya arah kurs dolar?

Der Euro telah berkembang secara mengesankan pada tahun 2025. Dari 1,04 ke 1,16 USD – kenaikan sebesar 13,5% dalam kurang dari satu tahun. Bagi banyak trader, pertanyaan sekarang adalah: Apakah rally EUR/USD ini akan berlanjut, atau kita akan segera menghadapi batasan alami? Jawabannya lebih rumit dari yang terlihat, karena sementara Prognosis untuk kurs dolar didukung oleh faktor fundamental, risiko nyata tersembunyi di sudut politik Eropa dan dinamika ekonomi AS.

Analisis Skenario: Tiga jalur untuk EUR/USD 2026-2027

Sebelum menganalisis detailnya, ada baiknya untuk menggarisbawahi tiga jalur perkembangan:

Skenario Dasar: EUR/USD berkisar antara 1,10 dan 1,20. Euro mendapatkan dukungan dari selisih suku bunga, tetapi dibatasi oleh masalah-masalah Eropa. Sebagian besar waktu pasangan ini bergerak antara 1,14 dan 1,17.

Skenario Risiko: Jerman menghadapi krisis pada 2026. Keberhasilan pemilu AfD, kebekuan pemerintahan, dan hambatan stimulus menyebabkan ECB harus melonggarkan lagi. Pada saat yang sama, ekonomi AS mengejutkan positif – dolar menguat lagi. EUR/USD turun ke 1,05-1,10.

Skenario Bullish: Eropa menstabilkan diri, stimulus bekerja, dan AS memasuki stagflasi. Investor asing mengurangi posisi dolar. EUR/USD menembus 1,20 dan menuju 1,22-1,28.

Prognosis Kurs Dolar dari bank-bank untuk akhir 2026 berkisar antara 1,18 (Wells Fargo) dan 1,25 (Morgan Stanley, BNP Paribas, Goldman Sachs). Untuk 2027, mayoritas memperkirakan penguatan lebih lanjut – kecuali Wells Fargo yang memperkirakan 1,12.

Selisih Suku Bunga: Argumen Terkuat untuk Kekuatan Euro

Argumen utama untuk pemulihan EUR/USD sederhana: Bank sentral berbeda arah.

Fed akan menurunkan suku bunga lebih jauh ke 3,4% hingga akhir 2026 (sekarang: 3,75-4,00%). Sementara EZB telah menyelesaikan siklusnya – suku bunga deposito tetap di 2,0%. Divergensi ini menarik modal ke euro, karena investor internasional mencari imbal hasil lebih tinggi di kawasan Euro.

Secara historis, penyempitan selisih suku bunga sebesar 100 basis poin menyebabkan penyesuaian mata uang sebesar 5-8%. Ini akan mendorong EUR/USD dari 1,16 ke 1,22-1,25. Beberapa analis bahkan memperkirakan lebih jauh: Jika stimulus Jerman pada 2027 mendorong inflasi, ECB mungkin bahkan menaikkan suku bunga, sementara Fed tetap menurun. Ini akan mendorong euro lebih tinggi lagi.

Mengapa Efek Trump Bersifat Ambivalen

Administrasi Trump kedua menunjukkan sinyal campuran. Pertumbuhan PDB AS di Q2 2025 sebesar 3,8% – cukup solid. Ledakan AI, reformasi pajak (penurunan pajak perusahaan menjadi 21% secara permanen), dan investasi luar negeri besar-besaran (TSMC membangun miliaran dolar di Arizona, Samsung berinvestasi miliaran dolar di Texas$165 menunjukkan kekuatan dolar.

Namun: Utang pemerintah AS meningkat, defisit akan mencapai sekitar 6% dari PDB pada 2026. Serangan publik Trump terhadap independensi Fed merusak kepercayaan internasional. Hasilnya? Dolar AS kehilangan lebih dari 10% terhadap euro pada 2025 – rencana pelemahan dolar berjalan efektif sejauh ini. Apakah ini berkelanjutan dalam jangka panjang, masih diragukan.

Stimulus Jerman: Harapan dengan Tanda Tanya

Inisiatif Jerman sebesar 500 miliar euro sering digambarkan sebagai pengubah permainan untuk EUR/USD. Tapi kenyataannya, efeknya bisa mengecewakan:

Biaya energi menghambat inovasi: Tarif listrik Jerman untuk industri sekitar 15-20 sen/kWh – dua sampai tiga kali lipat lebih tinggi dari AS. Bahkan tarif listrik industri sebesar 5 sen/kWh untuk 2026-2028 tidak mengubah ketertarikan struktural. Industri padat energi $44 kimia, baja, semikonduktor) tetap menjauh.

Birokrasi menghambat implementasi: Proyek infrastruktur Jerman rata-rata memakan waktu 17 tahun – 13 tahun di antaranya untuk izin. Dengan 250.000 posisi terbuka di sektor konstruksi, kecepatan tidak akan bertambah. Efek stimulus pun memudar.

Pengeluaran militer tidak selalu membantu: Sebagian pengeluaran pertahanan mengalir ke senjata AS (F-35, Patriots). Ini merangsang Amerika, bukan Jerman.

Ketidakpastian politik memukul: Pemilu negara bagian 2026 bisa menjadikan AfD kekuatan terbesar (sekarang ~25% dalam survei). Jika koalisi besar menjadi disfungsional, premi risiko obligasi pemerintah Jerman akan melonjak. Stimulus akan mahal, dan implementasinya sulit.

Prancis dan Zona Euro: Lebih rapuh dari yang diperkirakan

Kekacauan politik di Prancis nyata. Pada Oktober 2025, sebuah pemerintahan runtuh dalam 24 jam. Defisit sebesar 6% dari PDB, rasio utang 113%. Obligasi pemerintah Prancis memiliki yield lebih tinggi dari Spanyol – sinyal peringatan.

Zona Euro sendiri tumbuh sangat lambat: Q3 2025 hanya 0,2% kuartalan (1,3% tahunan) vs. AS dengan 3,8%. Untuk 2026, diperkirakan 1,5%. Inflasi terkendali di 2,0%, pengangguran di 6,3% – bukan alasan panik, tapi juga bukan pendorong.

Masalahnya: Jika stimulus Jerman benar berpengaruh, inflasi akan meningkat. ECB harus menaikkan suku bunga. Tapi ini merugikan negara-negara berutang tinggi – lingkaran setan. Dengan instrumen TPI-nya, ECB secara teori bisa mengatasinya, tapi kurangnya kerjasama politik dari negara-negara terkait menjadi hambatan.

Level Teknis: Di mana level kritis?

Setelah tertinggi tahunan di 1,1868 pada September, EUR/USD berkonsolidasi di 1,16.

Dukungan: 1,1550 dan 1,1470 adalah level kritis. Jika turun di bawah 1,15, narasi bullish akan mati dan EUR/USD bisa menguji 1,10-1,12.

Resistansi: Zona 1,1800-1,1920 saat ini membatasi. Breakout berkelanjutan di atas 1,20 akan membuka jalan secara teknis ke 1,22-1,25.

Volatilitas sangat tinggi: Rentang perdagangan lebih dari 1.600 pip – pasar yang sangat nervy.

Berdagang sesuai prinsip manajemen risiko

Karena Prognosis EUR/USD sangat tidak pasti, bijaknya adalah bekerja berdasarkan peristiwa:

• Pemilu negara bagian Jerman 2026: Apakah hasilnya menimbulkan kekacauan? Ini relevan untuk EUR/USD.
• Pengumuman pengganti Powell (Mei 2026): Apakah akan menjadi pendukung dolar? Ini mempengaruhi proyeksi suku bunga Fed.
• Data stimulus Jerman: Apakah uang benar-benar mengalir ke ekonomi?
• Pasar tenaga kerja dan inflasi AS: Apakah ekonomi AS tetap resilient?
• Krisis anggaran Prancis: Apakah akan memburuk atau mereda?

Pesan utama: Fleksibilitas. Pasang stop besar, beli/jual di level kritis, jangan melawan tren.

Risiko yang sering diremehkan

Risiko Jerman: Krisis politik bukan sekadar teori. Kemungkinan terjadinya kebekuan pemerintahan sangat tinggi. Ini akan sangat mengurangi efektivitas stimulus.

Guncangan geopolitik: Eskalasi di Ukraina atau krisis energi 2.0 akan menarik modal ke dolar – cepat dan besar.

Resiliensi AS: Ledakan AI bisa membawa peningkatan produktivitas 2-3%. Ditambah pajak rendah dan energi murah – ini membuat AS secara struktural menarik.

Kesimpulan: EUR/USD tetap permainan dengan kartu terbuka

Prognosis kurs dolar untuk 2026-2027 bergantung pada beberapa faktor besar: Apakah Jerman stabil? Apakah ekonomi AS tetap kuat? Apakah ada eskalasi geopolitik?

Selisih suku bunga mendukung euro – memberikan batas bawah di 1,10-1,12. Dolar overvalued sekitar 23%. Arus modal berputar. Ini adalah faktor bullish.

Namun fragmentasi Eropa, biaya energi struktural, dan dinamika AS adalah kekuatan penyeimbang nyata.

Perkiraan paling mungkin? Skenario perdagangan yang volatil antara 1,10 dan 1,20, dengan breakout sesekali ke atas atau ke bawah – tergantung risiko mana yang muncul. Trader harus menjaga posisi kecil, patuhi stop, dan tunggu katalis besar. Tahun ini akan menjadi tahun yang menarik.