Japan baru saja mendorong hasil obligasi pemerintah 10-tahunnya naik 5 basis poin ke 2,12%, menandai level tertinggi sejak 1999. Ini adalah langkah yang cukup signifikan di pasar yang telah didefinisikan oleh suku bunga ultra-rendah selama beberapa dekade.

Mengapa ini penting? Ketika hasil JGB naik, biasanya menandakan perubahan ekspektasi tentang inflasi, pertumbuhan, atau kebijakan bank sentral. Suku bunga yang lebih tinggi di Jepang menyebar ke seluruh pasar global—obligasi menjadi lebih menarik dibandingkan saham, dan jenis recalibrasi ini dapat mempengaruhi aliran modal ke aset berisiko, termasuk crypto.

Kami telah melihat pola serupa sebelumnya: saat pendapatan tetap tradisional menjadi lebih kompetitif, beberapa uang institusional berputar keluar dari aset digital. Di sisi lain, jika kenaikan hasil ini mencerminkan momentum ekonomi yang nyata di Jepang, itu bisa mendukung sentimen risiko yang lebih luas.

Tinggi 26 tahun ini patut diperhatikan. Ini menunjukkan bahwa lingkungan hasil Jepang sedang menormalkan kembali setelah bertahun-tahun pengendalian kurva hasil dan kebijakan akomodatif. Apakah ini menjadi perubahan struktural atau lonjakan sementara akan menjadi hal yang patut dipantau—terutama jika ekonomi utama lainnya mengikuti jejaknya. Gambaran makro lebih penting dari sebelumnya saat Anda memikirkan ke mana aliran modal berikutnya.