Pada hari terakhir tahun 2025, pasar mata uang kripto akan melanjutkan karakteristik pasar akhir tahun yang unik - perdagangan menyamping dan ringan. Melihat kembali lintasan tahun ini, pasar mengalami koreksi penting setelah Bitcoin mencapai level tertinggi sepanjang masa di $126.000 pada bulan Oktober. Meskipun sebagian besar aset arus utama gagal kembali ke puncaknya pada akhir tahun, dari perspektif tata letak peraturan dan kelembagaan, seluruh ekosistem berkembang ke arah "kemajuan terstruktur".

**Penggambaran sisi harga secara real-time**

Bitcoin saat ini berfluktuasi sekitar $88.000-$88.700, dengan peningkatan 24 jam sekitar 1%. Sejak memasuki Desember, telah berulang kali mencapai angka $90.000 tetapi gagal melewatinya, pada dasarnya berulang kali menguji di kisaran $85.000-90.000. Kinerja Ethereum relatif datar, mempertahankan $2.900-3.000. Solana dan XRP masing-masing bergerak dalam kisaran $120-$130 dan $1,86-$1,90. Total kapitalisasi pasar seluruh pasar adalah sekitar $3 triliun, lebih dari $1 triliun menguap dari puncaknya pada bulan Oktober.

**Diferensiasi ETF di bawah penipisan likuiditas**

Efek liburan akhir tahun sudah jelas, dan likuiditas pasar telah mengering, yang membuat volatilitas tetapi arahnya ambigu. Dari perspektif ETF, baik ETF spot Bitcoin dan ETF spot Ethereum mencatat arus keluar, tetapi menariknya, ETF XRP dan Solana melawan tren dan menarik emas - dengan XRP memimpin arus masuk mingguan, menunjukkan bahwa perhatian institusional terhadap mata uang negara berkembang meningkat.

**Latar belakang makro dan penyesuaian ulang peraturan**

Meskipun pemerintahan Trump umumnya dipandang sebagai "crypto-friendly", eskalasi faktor makro seperti tarif telah memukul sentimen pasar, dan bahkan proyek terkait keluarga Trump tidak luput. Dari perspektif kebijakan, Amerika Serikat akan memajukan RUU kripto tingkat federal pertamanya, Undang-Undang GENIUS, pada tahun 2025, kerangka peraturan untuk stablecoin akan ditingkatkan secara bertahap, dan upaya penegakan SEC juga akan menyusut secara signifikan. Sementara itu, China mempertahankan sikap regulasi yang ketat, mencakup sektor pertambangan, stablecoin, dan RWA.

**Popularitas institusional dan ekspektasi pasar**

ETF spot Bitcoin telah berkinerja baik sepanjang tahun, melebihi ukuran $30 miliar, tetapi ada arus keluar yang signifikan di akhir tahun. ETF koin yang baru terdaftar seperti Solana dan XRP telah menerima langganan yang kuat. Melihat ke depan ke tahun 2026, sebagian besar institusi cenderung percaya bahwa siklus bullish dapat berlanjut, dan Bitcoin diperkirakan akan menyerang kembali level tertinggi. Perlu dicatat bahwa koin privasi seperti Zcash relatif tahan terhadap penurunan baru-baru ini.

**Keseluruhan**Pasar secara bertahap beralih dari tahap "pertumbuhan barbar" ke proses "kepatuhan arus utama", dan partisipasi kelembagaan terus meningkat, tetapi dislokasi antara kinerja harga dan dukungan fundamental masih ada.