2025 terakhir sebuah hari perdagangan, pasar keuangan global memasuki saat penutupan, sementara pasar kripto sedang bersiap dalam keheningan yang aneh.

Pergerakan harga semalam berulang kali berayun dalam kisaran sempit, kedua belah pihak, bullish dan bearish, membentuk keseimbangan rapuh di dekat level harga kunci — tidak ada yang ingin mengambil inisiatif terlebih dahulu, kebuntuan ini secara langsung mempengaruhi apakah pasar akan membuka tinggi di tahun 2026.

Lihat saja performa koin utama. Bitcoin saat ini berulang kali menguji di sekitar $88.500, pagi hari sempat melonjak ke $89.400, lalu langsung dijatuhkan ke $87.200, dengan volatilitas lebih dari $2.000 dalam satu hari. Ethereum bahkan berputar di sekitar $2.972, dengan rentang perdagangan harian antara $2.916 hingga $3.004, kapitalisasi pasar yang beredar stabil di sekitar $359,6 miliar.

Volume transaksi seluruh pasar tampak menurun secara signifikan, total volume perdagangan 24 jam menyusut sekitar 12% dari rata-rata terakhir — suasana menunggu di akhir tahun yang khas, dana besar semua menunggu dan melihat.

Lalu, apa sebenarnya yang mendorong pergerakan ini? Utamanya ada tiga kekuatan yang bersaing. Pertama adalah likuiditas: Federal Reserve hari ini pagi melalui operasi repo semalam menyuntikkan $16 miliar ke sistem perbankan, ini adalah skala kedua tertinggi sejak pandemi COVID-19. Langkah ini memang meredakan ketegangan musiman di pasar uang akhir tahun, memberi suntikan kepercayaan pada aset berisiko termasuk aset kripto. Kedua, ada pertarungan antara kebijakan dan data, tetapi karena akhir tahun sangat sensitif, partisipasi pasar sudah rendah, setiap kejadian tak terduga bisa menjadi tetesan terakhir yang membebani unta.