Sejak awal tahun 2025, kinerja aset telah melampaui banyak ekspektasi. Melihat kembali sejak pelantikan Trump pada 20 Januari, pergerakan pasar yang sebenarnya dan pandangan umum di awal tahun hampir bisa dikatakan berbeda jauh.

Ada data perbandingan yang menarik: jika Anda menginvestasikan 10.000 dolar AS pada hari pelantikan Trump untuk membeli perak, sekarang saldo akun Anda sudah menjadi 41.300 dolar AS — naik 134%. Emas juga tidak kalah, dengan kenaikan sebesar 60%. Lalu, bagaimana dengan mata uang kripto yang banyak diharapkan? Dari hari pelantikan hingga sekarang, secara keseluruhan mengalami hasil negatif, suasana pasar sempat jatuh ke titik terendah, dan banyak dana menarik diri dari instrumen spekulatif yang sangat volatil ini.

Secara kasat mata, ini cukup aneh. Pemerintahan Trump selama beberapa bulan ini melakukan banyak langkah — menyesuaikan pendekatan pengawasan SEC, mengumumkan pembentukan cadangan Bitcoin nasional, mendorong legislasi《GENIUS法案》. Semua ini adalah kabar baik untuk bidang kripto, tetapi mengapa pasar tidak merespons sesuai harapan? Sebaliknya, logam mulia tradisional malah tampak mengungguli?

Melihat lebih dalam, alasannya sebenarnya tidak sulit dipahami. Situasi geopolitik global masih tegang — perang Rusia-Ukraina masih berlangsung, masalah Timur Tengah belum terselesaikan, dan gesekan perdagangan meningkat. Kebijakan pemerintah Trump yang menaikkan tarif terhadap banyak negara membuat perusahaan dan investor menghadapi tekanan biaya nyata. Dalam lingkungan seperti ini, naluri bertahan manusia pun aktif. Aset berwujud, barang yang bisa diraba, terutama logam mulia yang secara alami berfungsi sebagai lindung nilai, secara alami menjadi tempat perlindungan dana.

Performa perak sangat agresif, dan ini sebenarnya memiliki logikanya sendiri. Perak sendiri adalah produk sampingan dari penambangan banyak logam mulia lainnya, produksinya terbatas. Selain itu, industri seperti pembuatan chip dan energi hijau terus meningkatkan permintaan terhadap perak — ini adalah permintaan industri nyata, bukan janji di atas kertas. Rantai pasok yang terkendala dan permintaan yang terus berkembang, membuat harga melonjak bukan hal yang mengherankan.

Lalu, bagaimana dengan Bitcoin dan aset kripto lainnya? Pada dasarnya mereka tetap bertaruh pada masa depan — bertaruh pada cerita teknologi baru, perbaikan regulasi, adopsi oleh institusi. Tetapi dalam saat yang penuh ketidakpastian ini, daya tarik dari taruhan jangka panjang seperti itu jelas menurun. Pasar lebih menginginkan sesuatu yang bisa mengimbangi risiko yang sudah diketahui, bukan mengambil risiko baru demi potensi keuntungan.

Dari sudut pandang ini, pilihan modal di semester pertama 2025 sebenarnya mencerminkan sebuah perubahan mendalam: di masa ketidakpastian tatanan global, aset yang memiliki nilai nyata mengungguli aset yang didasarkan pada narasi. Kemenangan perak, pada dasarnya adalah kemenangan "barang nyata mengalahkan virtual", "lindung nilai mengalahkan spekulasi". Mungkin ini bukan tren permanen, tetapi setidaknya di bawah pengaruh siklus makro dan geopolitik, ini adalah jawaban yang diberikan pasar saat ini.