#美联储利率政策 Gelombang operasi Fed ini memang patut diperhatikan. Pemotongan suku bunga 25bp sejalan dengan ekspektasi, tetapi kuncinya adalah rencana pembelian manajemen cadangan Treasury - ukuran awal $40 miliar, yang akan berlangsung hingga April 2026, yang pada dasarnya merupakan pergeseran dari pengurangan neraca ke injeksi bersih, yang umumnya disebut pasar sebagai "QE tak terlihat".

Dikombinasikan dengan data arus modal terbaru, pasar memang merespons. Bukan kebetulan bahwa aset digital telah mempertahankan arus masuk moderat selama tiga minggu berturut-turut dengan arus masuk bersih sebesar $864 juta minggu lalu. Bitcoin menyerap $522 juta dalam satu minggu, dan produk pendek mengalir keluar untuk minggu kedua berturut-turut, menunjukkan bahwa sentimen sedang membaik. Pasar AS adalah yang paling aktif, dengan arus masuk $796 juta mendominasi pasar.

Namun, perlu dilihat dengan tenang bahwa kinerja Bitcoin tahun ini memang tertinggal - total arus masuk $27,7 miliar dibandingkan dengan $41 miliar pada periode yang sama pada tahun 2024, penurunan yang signifikan. Ethereum, di sisi lain, berkinerja lebih kuat, dengan tingkat pertumbuhan 148% selama periode yang sama yang lebih menarik. Meskipun total pasokan Solana hanya $3,5 miliar, telah meningkat sepuluh kali lipat dari tahun ke tahun, dan risiko yang terlibat tidak dapat diabaikan.

Lingkungan kebijakan memang lebih moderat dari yang diharapkan, tetapi itu juga berarti bahwa harga pasar mungkin sebagian mencerminkan ekspektasi. Fokus selanjutnya adalah pada keberlanjutan arus modal - terutama apakah arus masuk produk investasi institusional dapat dipertahankan secara stabil, yang menentukan kekuatan support bawah.