Akhir dari Distribusi Bitcoin? Data Kunci Mengungkap Perubahan dalam Perilaku LTH

Bitcoin terus diperdagangkan di bawah level $90.000, berjuang untuk mendapatkan kembali momentum bullish saat sentimen pasar memburuk. Semakin banyak analis yang secara terbuka menyerukan pasar beruang yang lebih luas, menunjuk pada kelemahan yang terus-menerus, breakout yang gagal, dan penurunan selera risiko di seluruh kripto. Meskipun latar belakang yang suram ini, tidak semua peserta pasar yakin bahwa langkah besar berikutnya Bitcoin akan lebih rendah.

Beberapa investor tetap fokus pada tahun 2026, berpendapat bahwa kondisi struktural dapat mulai berubah dalam beberapa bulan mendatang. Salah satu perdebatan utama berkisar pada pemegang jangka panjang (LTHs). Sementara narasi media sosial semakin mengklaim bahwa LTHs mendistribusikan Bitcoin pada tingkat rekor, data on-chain menunjukkan realitas yang lebih bernuansa.

Menurut laporan dari analis Darkfost, sebagian besar penjualan LTH yang terlihat telah dipengaruhi oleh pergerakan besar dan terisolasi—terutama hampir 800.000 BTC yang dipindahkan dari Coinbase—yang menggeser metrik LTH tradisional.

Setelah menyesuaikan data untuk mengecualikan anomali ini, muncul perubahan yang jelas dalam dinamika pasokan. Alih-alih mempercepat distribusi, grafik yang disesuaikan menunjukkan tanda-tanda bahwa pasokan pemegang jangka panjang mulai stabil, dan dalam beberapa kasus mulai pulih. Ini menantang narasi bearish dominan dan menunjukkan bahwa tekanan jual dari pemegang berpengalaman mungkin mulai memudar.

Saat Bitcoin mengkonsolidasikan di bawah resistansi utama, divergensi antara kelemahan harga dan perilaku on-chain yang berubah menetapkan panggung untuk titik balik penting yang akan datang.

Pemegang Jangka Panjang Mengurangi Tekanan Jual

Darkfost menambahkan konteks penting pada narasi Bitcoin yang berkembang dengan fokus pada dinamika pasokan (LTH) dari pemegang jangka panjang. Menurut analisisnya, perubahan pasokan LTH bulanan—diukur sebagai jumlah gulir 30 hari—telah tetap berada dalam fase distribusi sejak 16 Juli.

Selama beberapa bulan, metrik ini secara konsisten menunjukkan angka negatif, mengonfirmasi bahwa pemegang jangka panjang secara bertahap mengurangi eksposur mereka dan melepaskan pasokan ke pasar.

Tren tersebut kini telah berbalik. Data terbaru menunjukkan metrik ini kembali ke wilayah positif, dengan sekitar 10.700 BTC beralih ke koin yang dipegang jangka panjang. Meskipun angka ini masih relatif kecil secara absolut, ini menandai titik balik yang jelas dari distribusi yang berkelanjutan ke awal akumulasi kembali.

Secara praktis, ini menunjukkan bahwa LTHs telah memperlambat aktivitas jual mereka hingga pasokan gabungan mereka mulai tumbuh lagi.

Perubahan ini sangat penting karena terjadi saat pemegang jangka pendek (STHs) terus mempertahankan posisi mereka daripada menjual secara agresif. Kombinasi ini menunjukkan pendinginan tekanan dari kedua kelompok, meskipun harga tetap di bawah tekanan.

Secara historis, transisi serupa dalam perilaku pasokan LTH sering kali mendahului periode konsolidasi samping atau, dalam kasus yang lebih konstruktif, tahap awal pemulihan bullish.

Meskipun sinyal ini saja tidak menjamin kenaikan harga, ini menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang menjauh dari distribusi paksa dan menuju fase yang lebih seimbang, tergantung pada bagaimana tren makro dan harga yang lebih luas berkembang.

Bitcoin Mengkonsolidasikan di Atas Dukungan Jangka Panjang

Pergerakan harga Bitcoin terus mencerminkan pasar yang terjebak antara dukungan struktural dan tekanan downside yang tersisa. Setelah gagal bertahan di atas wilayah $100K–$105K di awal kuartal, BTC memasuki fase koreksi tajam yang mempercepat ke bulan November. Pergerakan ini mendorong harga secara tegas di bawah rata-rata pergerakan 50-hari dan 100-hari, mengonfirmasi pergeseran tren jangka pendek dari ekspansi ke kontraksi.

Saat ini, Bitcoin mengkonsolidasikan di sekitar $88K wilayah, melayang sedikit di atas rata-rata pergerakan 200-hari yang sedang naik, yang sedikit lebih rendah dan terus bertindak sebagai dukungan jangka panjang yang penting.

Area ini telah menjadi medan pertempuran utama: sumbu downside berulang menunjukkan bahwa pembeli sedang mempertahankan level ini, tetapi follow-through ke atas tetap terbatas. Kemiringan menurun dari rata-rata pergerakan yang lebih pendek memperkuat gagasan bahwa momentum bullish belum kembali.

Dinamika volume juga mendukung narasi konsolidasi daripada akumulasi aktif. Tekanan jual telah berkurang dibandingkan dengan keruntuhan bulan November, tetapi permintaan belum berkembang cukup berarti untuk merebut kembali resistansi sebelumnya. Secara struktural, pasar tampaknya sedang bertransisi dari penjualan volatilitas tinggi ke fase kompresi.

Selama BTC bertahan di atas rata-rata pergerakan 200-hari, struktur bullish yang lebih luas dari awal siklus tetap secara teknis utuh. Namun, kegagalan mempertahankan level ini akan membuka wilayah $80K–$75K sebagai dukungan utama berikutnya.

Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com