Perubahan besar sedang terjadi dalam arsitektur futures BTC. Saat ini, bursa terbesar menguasai sekitar 125K BTC dalam open interest ($11.2B notional), memperkuat dominasi pasarnya. Sementara itu, open interest futures CME telah menyusut menjadi 123K BTC—menandai level terendah sejak Februari 2024. Penarikan ini mencerminkan konfluensi beberapa faktor: pembalikan basis trade karena peluang arbitrase menyempit, disertai dengan permintaan institusional yang secara signifikan lebih lemah. Divergensi ini menandakan bahwa pemain institusional sedang meninjau kembali posisi mereka di tengah spread yang lebih ketat dan dinamika pasar yang berkembang.