Sebuah badai yang sebenarnya sedang berkembang, dan kedatangannya lebih dekat dari yang diperkirakan kebanyakan orang — tepatnya pada tahun 2026.

Hutang bernilai triliunan dolar AS yang dipegang oleh pemerintah AS akan jatuh tempo secara bersamaan pada tahun ini. Jangan salah paham tentang waktunya — bukan tahun 2030, bukan tahun 2040, melainkan tepat di tahun 2026. Inti masalahnya terletak pada sejarah hutang ini: sebagian besar dipinjam dalam lingkungan suku bunga mendekati nol. Kini situasinya benar-benar berbalik, era suku bunga tinggi telah tiba, yang berarti semua hutang ini harus dilakukan pembiayaan ulang dalam lingkungan biaya tinggi saat ini.

Hasilnya hanya ada satu jalan: pengeluaran bunga pasti akan melonjak secara besar-besaran, ini bukan lagi prediksi, melainkan matematika.

Menghadapi situasi ini, pembuat kebijakan hanya memiliki tiga pilihan yang tersedia. Pertama, meningkatkan pajak secara besar-besaran. Kedua, memangkas pengeluaran publik secara mendalam. Ketiga, membiarkan dolar melemah untuk mengurangi beban hutang. Tetapi ketiga opsi ini tidak mudah, masing-masing akan memicu reaksi berantai. Jika ketiganya tidak dipilih, atau tidak dilakukan dengan baik, maka bom waktu ini akan meledak sendiri pada akhirnya.

Ketika utang kedaulatan sebuah negara dalam skala ini dan jatuh tempo secara bersamaan dalam jendela waktu seperti ini, tidak ada aset di pasar yang bisa tetap di luar pengaruhnya. Harga saham harus menyesuaikan ulang, obligasi juga harus menyesuaikan ulang, properti akan terdampak, bahkan pasar mata uang kripto pun akan terseret dalam gelombang penilaian ulang aset global ini. Hubungan nilai relatif berbagai aset akan terganggu, dan investor harus siap menghadapi hal ini.