最近这一周多，比特币反复上演同一出戏——冲上去，又被砸回来。12月22号、26号、29号，来了三轮。看起来不是巧合，而是系统性的问题。

Saya merasa paling langsung adalah, dalam jangka pendek tren ini sangat sulit untuk memiliki terobosan besar. Tekanan lingkungan makro, struktur leverage kontrak, ketatnya likuiditas di akhir tahun, faktor-faktor ini mengunci pasar dengan erat.

**Pasar AS adalah penggerak utama**

Secara sederhana, saat ini Bitcoin sedang menari bersama pasar saham AS. Saat turun hari ini, dasarnya mengikuti irama futures Nasdaq 100 (turun 0.5%), preferensi risiko pasar yang mengencang membuat Bitcoin langsung menjadi pelopor penurunan. Korelasi ini sebelumnya tidak sekuat ini.

**Perangkap struktur leverage**

Setiap kali mendekati 90.000 dolar, akan menarik gelombang dana agresif yang mengejar kenaikan. Posisi kontrak menumpuk, biaya dana melonjak, suasana terlihat sangat ramai. Tapi masalahnya—begitu turun, stop loss dan margin call secara berantai terpicu, membentuk penurunan seperti air terjun.

Dari data Coinglass, bisa dilihat tanda-tandanya: kontrak futures terbuka global, saat menembus level tertinggi pernah mencapai puncaknya, sekarang sudah kembali ke 662.000 Bitcoin. Ini menunjukkan bahwa gelombang dana yang mengejar kenaikan sebelumnya telah terkumpul di level harga ini.

**Permainan selisih waktu**

Yang paling menyakitkan adalah perbedaan waktu. Pasar Asia sering kali memperbaiki tren, sementara saat pasar AS buka, langsung turun lagi. Alasan juga mudah dipahami—pembersihan pajak akhir tahun, penyelesaian dana, investor AS lebih cenderung mengambil keuntungan saat kondisi membaik. Ketika likuiditas memburuk, penurunan akan berantai.

**Hanya beberapa level kunci**

Masalah sekarang bukan apakah akan menyentuh 90.000 lagi, tetapi apakah bisa bertahan di level tersebut.

Ke atas: 90.000 dolar perlu ditutup di atas chart harian, dan saat koreksi tidak boleh menembus level support. Jika bisa, ada peluang untuk memaksa posisi short tertutup, targetnya bisa di kisaran 95.000 sampai 100.000 dolar.

Ke bawah: Jika 85.000 dolar ditembus, efek leverage akan mempercepat penurunan, dan garis 86.000 dolar menjadi garis hidup-mati. Jika pecah, kemungkinan langsung menuju 80.000 dolar. Sedangkan posisi 91.000 dolar adalah titik kunci untuk rebound dan breakout.

**Likuiditas sedang berbicara kebalikan**

Menariknya, ETF spot selama 10 hari ini mengalami net outflow lebih dari 1,5 miliar dolar, pengeluaran ini memang memberi tekanan pada kenaikan jangka pendek. Tapi akun kustodian institusi (misalnya platform utama) masih terus masuk, ini menunjukkan bahwa pemain besar belum sepenuhnya menjadi bearish. Uang sedang bermain drama tanding.

**Saat ini, hanya menunggu**

Judgment jangka pendek: Bitcoin akan berfluktuasi di kisaran 86.000 sampai 91.000 dolar, titik balik sebenarnya akan menunggu setelah pembukaan tahun 2026. Perubahan alokasi dana kuartalan, arus ETF, ekspektasi kebijakan AS—begitu ada langkah baru, situasi akan berubah. Sekarang pasar hanya menunggu alasan agar dana mau masuk kembali.