Saya baru saja melihat sebuah pandangan menarik yang sepertinya menyentuh inti dari pasar saat ini — logika kenaikan Bitcoin sedang mengalami perubahan.

Polanya di pasar bullish sebelumnya sudah diketahui, bergantung pada apa? Menggaet pengguna baru, dan membuat cerita. Apa itu Web3, apa itu metaverse, satu konsep demi satu konsep. Tapi pola ini sekarang mulai gagal. Kenapa? Melihat data di blockchain sangat jelas.

Persediaan Bitcoin di bursa terus menurun selama beberapa tahun terakhir. Terutama setelah ETF disetujui, kecepatan keluar masuknya semakin cepat. Ke mana Bitcoin pergi? Dari dompet trader jangka pendek, mengalir ke dompet dingin institusi Wall Street dan para whale. Jumlah posisi para holder jangka panjang sudah mendekati level tertinggi dalam sejarah. Apakah orang-orang ini akan menjual? Kecuali jika terjadi kiamat.

Ini seperti cerita emas — bank sentral dari berbagai negara membeli emas sedikit demi sedikit ke dalam cadangan nasional, dan menguncinya agar tidak bergerak. Emas yang beredar di pasar justru semakin berkurang. Bitcoin sekarang juga mengikuti jalur ini, dibeli oleh ETF dan institusi besar sebagai aset strategis, mereka memikirkan jangka lima atau sepuluh tahun, bukan harian atau mingguan yang kita mainkan.

Jadi, tren di masa depan sebenarnya tidak perlu menunggu cerita baru yang revolusioner. Logikanya cukup sederhana dan kasar — permintaan di sisi (institusi yang stabil membeli, bahkan mungkin menambah lagi), pasokan di sisi (yang benar-benar ingin menjual, yang mampu menjual, yaitu circulating supply) secara perlahan terkuras habis. Inilah pasar bullish dengan penurunan pasokan yang paling klasik.

Perubahan yang sebenarnya mungkin terjadi secara diam-diam. Ketika kebanyakan orang masih berkata "tidak ada konsep baru, tidak akan naik lagi," tiba-tiba muncul katalis kecil, pasar langsung bergerak — karena volume sudah cukup ringan, dan kepemilikan sudah cukup terkonsentrasi.

Jadi, strategi yang paling sederhana: pegang aset spot, abaikan noise jangka pendek. Pasar sedang beralih dari narasi ritel ke narasi pasokan dan permintaan institusi. Tren besar yang sesungguhnya mungkin sedang dipersiapkan di balik layar.