Pada hari perdagangan terakhir tahun 2025, Bitcoin tidak melakukan penembusan yang diharapkan. Sebaliknya, ia telah berulang kali bergesekan di kisaran yang relatif sempit dari $84.000 hingga $90.000, dan harga saat ini menguji bolak-balik sekitar $86.500 hingga $87.500. Pasar dalam dua hari terakhir sangat menarik - volume perdagangan tidak besar, volatilitasnya tidak besar, dan arahnya tidak terlalu jelas, yang merupakan rasa "pasar liburan" yang khas. Terus terang, pasar belum mengambil keputusan, dan memiliki kekuatan tekanan ke bawah dan potensi untuk bergerak ke atas.

**Dalam menghadapi tekanan, Bitcoin sedang berjuang**

Sebenarnya ada beberapa "dinding" yang jelas di balik putaran ketidakmampuan untuk naik ini.

Yang pertama adalah harga $90.000. Ini telah menjadi garis pertahanan ganda psikologis dan teknis - telah dilanggar setidaknya enam kali sepanjang tahun, tetapi telah dipukuli kembali setiap kali. Ditambah dengan arus keluar bersih sekitar $780 juta dari ETF Bitcoin spot AS dalam seminggu terakhir, kehancuran ini secara langsung menekan ruang untuk rebound.

Kedua, tren keseluruhan kelas aset global tidak terlalu bersahabat. Sektor-sektor panas seperti saham teknologi dan logam mulia telah disesuaikan baru-baru ini, dan selera risiko telah mendingin secara signifikan. Bitcoin, sebagai aset "beta tinggi" yang khas (sensitivitas tinggi dan volatilitas tinggi), secara alami tidak dapat lepas dari gelombang pendinginan keseluruhan ini.

Ada juga tekanan tak terlihat di tingkat kebijakan. Berita bahwa pemerintahan Trump dapat menyesuaikan kepemimpinan Fed telah menimbulkan kekhawatiran tentang lingkungan likuiditas dalam beberapa bulan mendatang. Banyak dana memutuskan untuk menarik sebelum akhir tahun dan tunggu dan lihat, lebih memilih untuk melewatkan peluang dan menghindari risiko.

**Tetapi perubahan haluan mungkin juga sedang terjadi**

Menariknya, jika Anda melihat data posisi riil pada rantai, pesimisme belum menyebar ke investor jangka panjang. Indikator "Holder Net Position Change" baru-baru ini memulai kembali pola akumulasi, menunjukkan bahwa investor besar dan investor institusional mengambil posisi pada penurunan - mereka memilih dengan uang sungguhan. Tanda ini biasanya menunjukkan bahwa bagian bawah relatif mapan.

Dari perspektif makro, kemungkinan siklus pemotongan suku bunga Fed, kebutuhan akan alokasi institusional, dan daya tarik Bitcoin sebagai aset lindung nilai semuanya berperan. Fluktuasi jangka pendek hanyalah naik turunnya sentimen pasar, dan fundamental-lah yang benar-benar menentukan arah.

Secara umum, Bitcoin saat ini seperti berdiri di persimpangan jalan. Ada support di bawah (penyerapan kelembagaan rendah, likuiditas terendah), dan tekanan (resistensi teknis, pelarian modal). Bagaimana caranya, kita harus menunggu pasar memberikan sinyal.